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Viacom et CBS avaient précédemment finalisé une fusion entre égaux le 14 décembre, formant ainsi ViacomCBS Inc. (VIAC). C’est une combinaison étrange, puisque les mêmes sociétés se sont séparées en janvier 2006, mais cela est logique compte tenu de la sous-performance des deux actions ces dernières années. Pourtant, malgré le battage médiatique de Wall Street, les investisseurs ont quitté la nouvelle société, sceptiques quant à sa capacité à rivaliser avec succès à l’ère du divertissement captivant.
Les actifs de divertissement de Viacom ont perdu des parts de marché significatives au cours de la dernière décennie, la société n’ayant pas réussi à exploiter l’énorme potentiel de l’industrie du streaming tandis que la famille Redstone, au contrôle, s’est déclarée la guerre. CBS a rebondi à peu près au même moment, en lançant All-Access avec succès, mais ses archives d'”émissions policières” n’ont pas séduit la jeune génération obsédée par le streaming après avoir regardé le spin-off de “Star Trek”.
Les analystes sont optimistes sur le titre depuis la fusion, avec des notes d’achat de BoA/Merrill, Needham et Deutsche Bank. Seul le Credit Suisse a abaissé la note du titre, soulignant une détérioration des indicateurs. Les fonds spéculatifs gérés par John Paulson, Larry Robbins, Dan Loeb et Seth Klarman ont ouvert ou ajouté des positions au cours de la même période. Malgré tout, le graphique composite a atteint son plus bas niveau depuis sept ans le 3 février, soulignant le scepticisme des investisseurs quant à l’augmentation de la participation avant la publication des résultats de la société le 20 février.
Graphique à long terme du VIAC (2006 – 2020)
La fusion utilise l’ancien tableau des prix de CBS, remontant à la scission de 2006. La tendance haussière qui a suivi a culminé à 35 dollars en 2007, laissant la place à une correction de type jardinier qui s’est accélérée et s’est transformée en une spirale mortelle pendant la récession de 2008. Il a atteint un plus bas historique à 3,06 $ en mars 2009 et a rebondi, déclenchant une reprise complète en plusieurs vagues. dans un aller-retour vers les sommets précédents de 2012. Une cassure s’est déclenchée en 2013, portant les actions à 68,10 $ au premier trimestre de 2014.
La baisse qui a suivi a abandonné le plus bas significatif d’octobre 2015 à 38,51 $, avant une reprise symétrique qui a atteint un plus haut historique à peine deux points au-dessus du sommet de 2014 en avril 2017. Les vendeurs ont ensuite repris le contrôle, créant un canal descendant qui a atteint le plus bas de 2015 en décembre 2018. Un support a été trouvé. s’est maintenu, produisant un faible rebond et un arrêt au plus haut inférieur de juillet 2019. mis en évidence par la cassure du double sommet de septembre confirmant une tendance baissière majeure.
Le rallye de novembre a testé une nouvelle résistance et s’est inversé cinq jours seulement après la fusion, laissant la place à une nouvelle pression à la vente qui a dépassé le plus bas d’octobre il y a environ trois semaines. Les actions se négocient actuellement à des niveaux similaires à ceux de décembre 2012, ignorant la tendance haussière de Wall Street et du monde institutionnel. Malheureusement, il n’y a aucune raison d’être exposé à un graphique de prix qui semble aussi dangereux que celui-ci, surtout dans un marché haussier en explosion.
Perspectives à court terme du VIAC
La grille de Fibonacci couvrant la tendance haussière de 2009 à 2017 place un double sommet proche du niveau de retracement de 0,50, qui a été franchi de manière décisive au quatrième trimestre 2019. Ce qui est inquiétant, c’est que ce modèle géant calcule un objectif de mouvement mesuré proche du plus bas de 2009 à un chiffre, avertissant les investisseurs de rester sur la touche à moins qu’une série de catalyseurs de nouvelles positives ne fassent remonter les prix au-dessus de la ligne colorée rouge.
L’oscillateur stochastique mensuel n’a pas atteint la zone de surachat depuis près de trois ans, montrant une extrême faiblesse. Il est tombé en territoire de survente à trois reprises au cours de cette période et a atteint son plus haut niveau depuis 2008 en novembre 2019. Malgré cela, le récent croisement haussier est difficile à croire car il y a eu de nombreux revers ces dernières années. Compte tenu du risque, les pêcheurs de fond trouveront probablement de meilleures affaires dans d’autres coins de l’univers du marché.
Conclusion
ViacomCBS se négocie en dessous des niveaux affichés lors de la fusion de CBS et Viacom en décembre, ce qui suggère que les investisseurs partent malgré les commentaires optimistes de Wall Street.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
