Les investisseurs de Disney (DIS) devraient-ils se méfier de la perte de clientèle en ligne ?

Au cours des derniers trimestres, les investisseurs ont apprécié les actions de The Walt Disney Company (DIS) à mesure que le nombre d’abonnés à Disney Plus, le service de streaming de la société, a augmenté. Dans un avenir dominé par le streaming vidéo à la demande (SVOD), plus le nombre d’abonnés Disney Plus est élevé, plus les revenus augmentent. C’est du moins ce que dit la logique.

Un récent rapport du cabinet de conseil Deloitte prédit une perte importante de clientèle pour les services de streaming, ce qui pourrait être une mauvaise nouvelle. Les investisseurs de Disney devraient-ils se préparer à une baisse de leurs revenus ?

Taux de désabonnement important

Selon un rapport de Deloitte, plus de 150 millions d’abonnements payants à tous les services de streaming seront annulés dans le monde en 2022. Le taux de désabonnement mondial, ou le taux auquel les clients quittent les services de streaming, sera de 30 %. Aux États-Unis, le plus grand marché de services de streaming, le taux de désabonnement sera plus élevé, à 38 %, soit une hausse d’environ 3 % par rapport à 2021. Même si cela attire de nouveaux abonnés, le désabonnement des clients peut avoir un impact négatif sur les revenus, car le nombre de clients quittant un service est supérieur au nombre de personnes qui le rejoignent.

Deloitte a déclaré que ses estimations pour 2022 représentent la nouvelle norme. “Bien que ces annulations semblent élevées, les perturbations signifient des annulations, mais aussi la possibilité d’ajouter de nouveaux services. Nous prévoyons donc que plus d’abonnements totaux seront ajoutés que annulés et que le nombre moyen global d’abonnements par personne augmentera”, a déclaré Jana Arbanas, responsable de la couverture du secteur TMT chez Deloitte. “Dans certains cas, c’est parce qu’un individu s’inscrit pour accéder à un contenu spécifique, annule ce service une fois ce contenu consommé et met éventuellement à jour ce service à nouveau (plus tard).” Selon une étude de Deloitte, 25 % des consommateurs, principalement la génération Z (ceux nés en 1997 ou après), ont annulé et se sont réabonnés à un service spécifique au cours de l’année écoulée.

Les investisseurs de Disney doivent-ils s’inquiéter ?

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Disney a investi massivement et réduit son dividende pour gérer son bilan tout en dépensant pour développer ses opérations de streaming. La société prévoit d’attirer entre 230 et 260 millions d’abonnés à Disney Plus d’ici 2024. Le désabonnement des clients pourrait être une mauvaise nouvelle pour son action. Cependant, il existe plusieurs raisons pour lesquelles le taux de désabonnement attendu, supérieur à la moyenne, pourrait ne pas affecter la Mouse House.

Premièrement, l’entreprise dispose d’une variété de canaux de streaming pour aider à atténuer les effets les plus graves de la perte de clientèle. L’attention des investisseurs s’est concentrée sur Disney Plus, lui-même une collection de nombreux services différents. Au-delà de Disney Plus, la société possède également Hulu et ESPN+. Ce dernier est prêt à croître, tandis que le premier s’est imposé comme un formidable générateur de revenus de streaming pour Disney.

Cela signifie que Disney peut compter sur d’autres sources de revenus de streaming, au-delà de Disney Plus, pour sa croissance. Le trimestre le plus récent de la société en est un exemple, puisque les pertes d’exploitation de Disney Plus, qui ont signalé une baisse significative des nouveaux abonnements, ont été « partiellement compensées » par les gains d’abonnés de Hulu, que Disney a acquis lors de l’acquisition de 21st Century Fox.

Même si Disney Plus a signalé une baisse de 9 % d’une année sur l’autre du revenu moyen par utilisateur (ARPU) au cours du dernier trimestre, Hulu a augmenté l’ARPU dans les deux versions de son service. Pour son service de streaming standard, l’ARPU a augmenté de 1 % à 12,75 $, tandis que la télévision en direct et le streaming combinés ont augmenté de 18 % à 84,89 $.

Selon les estimations, Disney Plus sera le troisième service de streaming le plus populaire avec 59,5 millions d’abonnés, derrière le leader du streaming Amazon.com Inc. (AMZN) et Netflix, Inc. (NFLX). Cependant, Disney est en tête avec un total de 113,8 millions d’abonnés, si l’on prend en compte le nombre d’abonnés de Hulu, qui devrait compter 54,3 millions de personnes payant pour son service.

La deuxième raison pour laquelle les investisseurs font confiance à Disney est sa riche bibliothèque de contenu. Les deux veillent à ce que les clients réfléchissent à deux fois avant de passer à un autre service. Il possède un contenu hérité enviable et investit massivement pour produire du nouveau contenu de qualité dans son catalogue de streaming. Selon la publication en ligne Variety, le taux de désabonnement mensuel de Disney Plus fin 2020, sa première année d’activité, était de 4,3 %. Il s’agit du deuxième taux de désabonnement le plus bas de l’industrie du streaming derrière Netflix, qui a un taux de désabonnement de 2,5 %.Selon les statistiques, le taux de désabonnement de Hulu a plus que doublé pour atteindre 4,9 % par rapport à il y a un an en avril 2021.