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2020 a été une année vraiment unique, car les pays se sont infligé d’énormes difficultés économiques pour atténuer une pandémie mondiale. La liste des industries touchées en 2020 est longue et triste, mais la promesse d’un vaccin à court terme contribuera grandement à relancer de nombreux secteurs de l’économie. Cependant, dans certains cas, les vents contraires pourraient perdurer jusqu’en 2021. Nous examinerons l’année prochaine certains secteurs confrontés à des problèmes structurels à plus long terme.
Leçon principale
- L’immobilier commercial, les hôtels et le commerce de détail traditionnel ont tous subi de lourdes pertes en raison de la pandémie.
- Ces trois secteurs ont des coûts fixes élevés et une dépendance à l’égard de la production qui a été étouffée par la pandémie.
- L’industrie hôtelière est peut-être prête pour une reprise post-pandémique, mais l’immobilier commercial et commercial traditionnel aura besoin d’innovation pour réussir en 2021 et au-delà.
Immobilier commercial
L’immobilier commercial a connu une année 2020 difficile car le secteur a vu les perceptions des loyers chuter et les locataires renégocient tout, de l’espace nécessaire aux loyers. Le sous-secteur des espaces de bureaux est le segment de l’immobilier commercial qui est le plus exposé aux risques à long terme, car les entreprises de toutes tailles et de tous types ont désormais connu un certain niveau de travail à distance.
Les entreprises technologiques en particulier envisagent une série d’options pour réduire leurs besoins en espaces de bureau, telles que des modalités de travail permanent à domicile ou des horaires flexibles avec des bureaux plus petits. À tout le moins, les propriétaires commerciaux devront investir dans leur parc de bureaux pour attirer de nouveaux locataires dans un marché plus faible, rendant ainsi leurs espaces de travail adaptés à la flexibilité que les employeurs sont susceptibles d’adopter à l’avenir.
Les propriétaires d’espaces de vente au détail auraient été confrontés à un bouleversement encore plus grave en raison des dommages causés par la pandémie au secteur de la vente au détail physique. Les vitrines traditionnelles sont abandonnées alors que les détaillants luttent pour réduire leur empreinte. Si le COVID-19 peut être maîtrisé en 2021, il y aura probablement une vague de nostalgie pour l’expérience de shopping dans les centres commerciaux, mais la tendance à long terme pour le commerce de détail physique semble toujours sombre.
Il existe de nombreuses solutions existantes et inexplorées pour transformer des centres commerciaux obsolètes en générateurs de revenus. Transformer les centres commerciaux en destinations à usage mixte mettant moins l’accent sur le commerce de détail est prometteur, tout comme la combinaison d’espaces de bureaux et de vie en espaces de vente au détail. Cela dit, la pandémie a peut-être prolongé le calendrier de ces transitions, tout en aggravant les difficultés dans ce sous-secteur. Cela tient en partie simplement au défi de faire avancer les projets dans des périodes difficiles, mais un problème plus important est le fait que la densité, autrefois un objectif clé de la planification urbaine, pourrait être moins attrayante à l’avenir à la lumière de notre expérience récente.
Industrie hôtelière
Le secteur de l’hôtellerie a clairement été l’un des plus durement touchés par la pandémie mondiale, qui a essentiellement interrompu les voyages d’agrément dans le monde entier. Les destinations touristiques, les hôtels, les lieux de divertissement, les restaurants et les compagnies aériennes survivent en grande partie grâce aux mesures de relance. La bonne nouvelle pour les entreprises du secteur qui peuvent y faire face est que la demande refoulée est réelle et croissante. Lorsque la sécurité est assurée, de nombreuses personnes habituées à voyager et à dépenser le feront avec vengeance.
L’obstacle auquel est confronté le secteur hôtelier est le fait que « quand est-ce sûr » est une décision très personnelle. Manger au restaurant représente une dépense relativement faible pour une activité agréable dans un environnement local. Un voyage d’une semaine à Disneyland coûtera plus cher et pourra être considéré comme plus risqué même une fois la pandémie maîtrisée.
Même si les entreprises et certains investisseurs du secteur parient sur une forte reprise en 2021, cela dépend en grande partie d’une vaccination généralisée et d’une baisse du nombre de cas de COVID-19 à l’échelle mondiale. L’espoir que cela se produise rapidement est en contradiction avec la réalité des défis logistiques auxquels sont confrontés certains candidats vaccins. Plus important encore, même si le COVID-19 s’atténue, il n’est pas garanti qu’un certain nombre de clients auront les moyens et la confiance nécessaires pour voyager immédiatement. Les entreprises ne sont évidemment pas les seules à être économiquement touchées par la pandémie.
Commerce de détail traditionnel
Il y aura peut-être toujours une place pour les magasins offrant la possibilité de parcourir et de toucher les produits tout en bénéficiant d’un service client rapide de la part des employés. Cependant, cela ressemble de plus en plus à un sous-secteur de niche, alors que le commerce de détail dans son ensemble se développe de plus en plus en ligne. La pandémie et les confinements ont accéléré le rythme auquel les consommateurs se sentent plus à l’aise pour commander la majorité de leurs produits en ligne. Les jeunes générations ont choisi de faire davantage d’achats en ligne grâce à des expériences locales, mais les consommateurs plus âgés sont désormais obligés d’aller en ligne, au moins en partie, pour leurs besoins d’achat.
Une grande partie de ces convertis tardifs se lanceront probablement dans davantage d’achats en ligne, même s’il est possible de revenir en toute sécurité à la navigation en magasin. Bien que cela ne réduise pas de manière significative le trafic en magasin, chaque article d’un panier provenant d’une boutique en ligne est important pour les détaillants à l’avenir. Les détaillants traditionnels ont eu du mal à accepter que les consommateurs équipés de smartphones utilisent leurs magasins comme salles d’exposition avant de faire leurs achats en ligne. Ils sont désormais confrontés au problème suivant : une baisse du trafic piétonnier après la pandémie est peu probable.
Trois perspectives différentes
Les trois secteurs mentionnés dans cet article ont des points communs. Les secteurs traditionnels de la vente au détail, de l’immobilier commercial et de l’hôtellerie sont tous constitués d’entreprises dont les coûts fixes sont élevés et qui dépendent de la production (ou de l’occupation) des actifs existants. Pour la plupart, les secteurs de l’immobilier commercial et de l’hôtellerie sont confrontés aux vents contraires créés par la pandémie.
Le secteur de l’hôtellerie est le plus vulnérable à la propagation de la pandémie à court terme, car de nombreuses entreprises connaissent des flux de trésorerie négatifs sans clients. Cela dit, l’industrie a des perspectives à long terme plutôt saines, car nous aimons toujours voyager et découvrir de nouvelles choses – ce qui n’est tout simplement pas possible pour le moment. Les entreprises de ce secteur doivent trouver des moyens de survivre plutôt que de modifier fondamentalement leur modèle économique.
L’immobilier commercial affiche actuellement de meilleurs résultats que l’immobilier de villégiature en raison de sa nature locative à long terme et de ses sous-secteurs plus solides, mais il est confronté à des défis à long terme quant à la gestion des centres commerciaux et des bureaux excédentaires. Il faudra innover, et une partie de ce travail était déjà en cours avant que la pandémie ne le fasse dérailler. Le modèle économique de création et de location d’espaces a toujours sa place après le COVID-19, mais le type d’espace doit être mieux adapté aux nouvelles modalités de travail et aux modes de vie des locataires.
Le commerce de détail traditionnel souffre à court, moyen et long terme, car la pandémie a accéléré les tendances négatives existantes pour le secteur. Les acteurs les plus puissants deviennent les détaillants en ligne. Les détaillants traditionnels ont donc cruellement besoin d’innovation. Les centres commerciaux qui les entourent peuvent devenir des destinations polyvalentes, mais cela n’améliorera pas les résultats du magasin à moins qu’il ne puisse convertir ce trafic piétonnier en ventes réelles. Si les détaillants traditionnels ne parviennent pas à réinventer leurs modèles économiques et à innover, les vents contraires de 2021 continueront de souffler sur les entreprises du secteur.
Conclusion
Si les perspectives pour 2021 ne sont roses pour aucun de ces trois secteurs, elles ne sont pas négatives dans l’ensemble. Les investisseurs à la recherche de bonnes affaires en ce moment en trouveront beaucoup dans ces trois domaines. Les périodes difficiles sont également celles où des entreprises fortes émergent et réinventent une partie des secteurs dans lesquels elles participent.
Il existe certainement des entreprises dans ces trois secteurs qui défient tous les pronostics et les difficultés à long terme, laissant leurs investisseurs très heureux en cours de route. Le défi pour les investisseurs en quête de bonnes affaires est de repérer ces joyaux avant qu’ils ne deviennent évidents pour le marché dans son ensemble – ce qui est beaucoup plus facile à dire qu’à faire.
