Les hedge funds sont-ils enregistrés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) ?

Les hedge funds dont les actifs sous gestion dépassent 100 millions de dollars doivent s’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Les conseillers ayant moins de 150 millions de dollars de capital réglementaire sous gestion et qui sont admissibles à l’exemption des conseillers en fonds privés ne sont pas tenus de s’inscrire auprès de la SEC.

Malgré cela, les hedge funds restent opaques et sont beaucoup moins réglementés que les véhicules d’investissement traditionnels qui accumulent généralement l’argent des investisseurs ordinaires, tels que les fonds communs de placement, les fonds négociés en bourse (ETF) et les sociétés de conseil financier.

Inscrivez-vous à un hedge fund

Après 2010, les modifications apportées par la loi Dodd-Frank à la loi sur les conseillers en investissement de 1940 ont augmenté la limite inférieure pour les conseillers en fonds spéculatifs enregistrés auprès de la SEC de 25 millions de dollars à 100 millions de dollars. Cette modification a été apportée à l’article 203(A)(II) de la loi sur les conseillers en investissement de 1940.

La loi Dodd-Frank identifie également une nouvelle catégorie de conseillers, appelés conseillers de taille moyenne, avec entre 25 et 100 millions de dollars d’actifs juridiques sous gestion. Le conseiller d’un hedge fund de taille moyenne n’est pas obligé de s’inscrire auprès de la SEC mais doit s’inscrire auprès de l’État dans lequel il a son siège. Si le conseiller d’un hedge fund de taille moyenne ne dispose pas d’une réglementation nationale adéquate, le conseiller devra s’inscrire auprès de la SEC.

Le processus d’enregistrement a commencé en 2012, la même année où la SEC a créé une unité spéciale pour superviser l’industrie. En vertu de la nouvelle loi, les hedge funds sont également tenus de communiquer des informations telles que leur taille, les services fournis, les investisseurs et les employés, ainsi que les conflits d’intérêts potentiels avec leurs clients, dans des communications appropriées.

Dispense pour les conseillers en fonds privés

La plupart des investisseurs n’ont pas un accès immédiat aux hedge funds. Au lieu de cela, les hedge funds ciblent les investisseurs et les institutions accrédités et fortunés, car ces types d’investisseurs nécessitent moins de surveillance de la SEC que d’autres. Un investisseur qualifié est une personne physique ou morale dotée d’une valeur nette élevée et autorisée à négocier des titres qui ne peuvent pas être enregistrés auprès d’une autorité financière.

Avant Dodd-Frank, les commandités d’un fonds spéculatif étaient exemptés de l’Investment Advisers Act de 1940, qui visait à protéger les investisseurs en supervisant les professionnels qui fournissent des conseils en matière d’investissement. Ces hedge funds (principalement des family offices) aurait pu être exclu du champ d’application de la loi en limitant le nombre d’investisseurs et en répondant à d’autres exigences. Cependant, le titre IV de la loi Dodd-Frank a supprimé les exemptions qui permettaient à tout conseiller en investissement ayant moins de 15 clients d’éviter de s’inscrire auprès de la SEC.

Cependant, les conseillers en fonds spéculatifs peuvent éviter d’être enregistrés auprès de la SEC s’ils sont admissibles à l’exemption pour les conseillers en fonds privés énoncée dans la loi Dodd-Frank et annoncée dans Article 203(m)(1) de l’Investment Advisers Act de 1940. Cette exemption s’applique à un conseiller d’un fonds spéculatif dont le siège social est situé aux États-Unis, a moins de 150 millions de dollars d’actifs légaux sous gestion et n’a que des clients de fonds privés. Si un conseiller en fonds spéculatifs a au moins un client de fonds non privé, il n’est pas admissible à l’exemption pour les conseillers en fonds privés. De plus, tous les actifs comptent pour le seuil de 150 millions de dollars, y compris les actifs gérés en dehors des États-Unis.