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Les impacts négatifs pour les grandes valeurs technologiques se multiplient, notamment les guerres commerciales, les violations de la vie privée, les menaces de mesures réglementaires dans des domaines tels que les lois antitrust et le ralentissement de l’économie, mais ces valeurs continuent de dominer le marché, en partie parce que les grands investisseurs restent de gros acheteurs. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN) et Facebook Inc. (FB) combinés pour un rendement total de 19 % pour l’indice S&P 500 (SPX) depuis le début de l’année jusqu’au 18 juillet 2019, selon les calculs des indices S&P Dow Jones rapportés dans Le journal Wall Street.
“Beaucoup de gens les veulent simplement, que les taux d’intérêt augmentent, diminuent ou restent les mêmes”, a déclaré au Journal Jamie Cox, associé directeur de la société de gestion d’actifs Harris Financial Group, basée en Virginie. Sa société détient des actions dans Microsoft et Amazon et renforce sa position dans Microsoft. Mona Mahajan, stratège en investissement américain chez Allianz Global Investor, a déclaré : « Si vous ne possédez pas d’actions de base de certains des leaders, vous risquez de passer à côté de quelque chose. Certains de ces noms pourraient en bénéficier de manière disproportionnée car ils ont derrière eux de véritables histoires de croissance. »
Signification pour les investisseurs
En pourcentage du rendement total du S&P 500, les rendements de ces quatre actions en 2019 étaient à peu près égaux à leurs contributions en 2017 et aux trois premiers trimestres de 2018, ont ajouté S&P Dow Jones Indices. Dans le même temps, les principaux gestionnaires d’actifs, notamment Vanguard Group, State Street Corp. et T. Rowe Price, ont généralement augmenté leurs avoirs dans ces actions, tout comme la société mère de Google, Alphabet Inc. (GOOGL) et Netflix Inc. (NFLX), au premier trimestre 2019, selon les données de FactSet Research Systems citées par le Journal.
De nombreux investisseurs pensent que ces actions sont sur le point d’afficher des taux de croissance élevés, quelle que soit l’évolution de l’économie globale. Ce sentiment est basé sur leur association avec des tendances d’actualité telles que le cloud computing et l’intelligence artificielle (IA).
L’un des risques pour les actions FAANG et FAAMG est qu’elles figurent dans le top 10 % des actions les plus cotées du S&P 500, selon Ann Larson, directrice générale de la recherche quantitative mondiale chez AllianceBernstein. Son équipe a examiné divers paramètres pour procéder à cette évaluation, tels que les plus grands avoirs en actions des gestionnaires de placements actifs et la vitesse à laquelle ils ont renforcé ces positions au cours des derniers trimestres. Parmi les secteurs du marché, la technologie est le secteur le plus encombré selon leur analyse.
De plus, les valeurs technologiques en général et ces valeurs en particulier ont des valorisations élevées par rapport au S&P 500 dans son ensemble. Ces valorisations sont en partie motivées par les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale réduirait les taux d’intérêt, ce qui réduirait le taux d’actualisation appliqué aux prévisions de bénéfices futurs.
Regarder vers l’avant
Les actions d’Alphabet et de Facebook ont été touchées en juin lorsqu’il est apparu qu’elles faisaient l’objet d’enquêtes antitrust de la part du gouvernement fédéral américain. La Federal Trade Commission (FTC) enquête sur Amazon.com et Facebook, tandis que le ministère de la Justice (DOJ) enquête sur Apple et Alphabet. Barron’s rapport.
Le spectre de mesures réglementaires qui contraindraient ces géants de la technologie, les forçant éventuellement à quitter certains marchés ou à céder certaines unités commerciales, pourrait devenir une préoccupation plus pressante pour les investisseurs au fil du temps. En effet, la division Alphabet de Google a été frappée de trois amendes importantes de la part des régulateurs européens pour pratiques anticoncurrentielles ou trompeuses depuis 2017, totalisant à ce jour 9 milliards de dollars.
