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Leçon principale
- Les quatre plus grandes compagnies aériennes américaines – Delta, United, American et Southwest – ont généré collectivement plus de 200 milliards de dollars de revenus l’année dernière, mais elles ont toutes perdu de l’argent sur les opérations passagers.
- Les quatre transporteurs ont enregistré des coûts par siège disponible plus élevés que les revenus passagers par siège disponible d’ici 2024.
- Cependant, les compagnies aériennes ont toutes réalisé des bénéfices nets l’année dernière. Les cartes de crédit sont la principale cause de cette situation.
Les quatre plus grandes compagnies aériennes américaines ont généré 200 milliards de dollars de revenus l’année dernière. Tous perdent de l’argent en transportant des passagers.
Les quatre compagnies aériennes – Delta Air Lines (DAL), United Airlines (UAL), American Airlines (AAL) et Southwest Airlines (LUV) – sont rentables en 2024, affichant un bénéfice net combiné de près de 8 milliards de dollars et un bénéfice d’exploitation de 14 milliards de dollars. Mais les quatre transporteurs ont enregistré des coûts par siège disponible (CASM) plus élevés que les revenus passagers par siège disponible (PRASM). En d’autres termes, les compagnies aériennes perdaient de l’argent en faisant exactement ce qu’elles semblaient faire.
Alors, comment ont-ils réalisé des bénéfices ? Les transporteurs, dont les principales dépenses sont les salaires et le kérosène, sont largement rentables grâce aux lucratives cartes de crédit co-marquées.
Delta, qui a généré l’année dernière le bénéfice d’exploitation (6,0 milliards de dollars) et les revenus d’exploitation (61,64 milliards de dollars) les plus élevés de toutes les compagnies aériennes américaines, a déclaré un PRASM de 17,65 cents mais un CASM de 19,30 cents. United était la plus proche des quatre sociétés à gagner de l’argent grâce à cette mesure, étroitement surveillée par les experts du secteur, mais son PRASM de 16,66 cents n’était qu’à la traîne des 16,70 cents de CASM.
La pandémie a renversé la fortune des compagnies aériennes en 2020
Les quatre compagnies aériennes avaient un PRASM plus élevé que le CASM en 2019, mais avaient des coûts beaucoup plus élevés que les revenus disponibles par siège-mile en 2020 en raison de la pandémie. Rien de bon ne s’est produit depuis.
Les analystes suivis par Visible Alpha prévoient que cette tendance se poursuivra au moins au cours des prochaines années pour Delta, American et Southwest. Cependant, ils voient United générer un PRASM plus élevé que le CASM cette année et jusqu’en 2028.
Andrew Nocella, directeur commercial d’United, a expliqué lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre du transporteur qu’il prévoyait de contrôler la croissance de la capacité. L’augmentation de la capacité – le nombre total de sièges disponibles par vol sur une liaison donnée – pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du PRASM en raison de la possibilité d’une offre excédentaire.
“En 2025, nous prévoyons d’augmenter la capacité à des niveaux faibles à minimes au premier trimestre pour soutenir la force continue du PRASM”, a déclaré Nocella.
C’est là que les compagnies aériennes gagnent vraiment leur argent
La principale raison pour laquelle les compagnies aériennes peuvent réaliser des bénéfices réside dans ce qu’il y a dans votre sac, et non dans vos bagages : votre carte de crédit. D’une manière générale, les compagnies aériennes vendent des miles de fidélisation aux sociétés de cartes de crédit à des conditions avantageuses, et les émetteurs de cartes offrent ensuite les miles comme récompenses aux titulaires de carte.
Le président Glen Hauenstein a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l’entreprise que Delta avait gagné environ 7,4 milliards de dollars grâce à American Express (AXP) l’année dernière, « grâce à une croissance à un chiffre dans les dépenses comarquées et à plus d’un million de nouveaux achats par carte ».
American a signé un accord exclusif avec Citi (C) pour une carte de crédit co-marquée début décembre, faisant grimper ses actions de 17 % ce jour-là.
Le transporteur a déclaré avoir reçu 5,6 milliards de dollars de cartes de crédit comarquées et d’autres partenaires au cours de la période de 12 mois terminée le 30 septembre, et s’attend à ce que ce chiffre continue de croître, pour atteindre finalement 10 milliards de dollars.
