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Un marché boursier en plein essor est censé être une énorme opportunité pour les sociétés d’investissement de facturer des frais pour les actifs qu’elles gèrent pour leurs clients. Ce n’est pas le cas du géant des ETF BlackRock Inc. (BLK) et State Street Corp. (STT), les sociétés affichent des bénéfices plus faibles alors même que le marché boursier atteint de nouveaux records et même si les actifs qu’elles gèrent ont explosé en taille. Ces sociétés et d’autres ont attiré des centaines de milliards de dollars d’actifs au cours de la dernière décennie, les investisseurs privilégiant de plus en plus les investissements passifs aux investissements actifs qui ont longtemps dominé Wall Street. Les derniers résultats des deux géants financiers sont de mauvais augure pour d’autres sociétés qui devraient les publier dans les semaines à venir, notamment T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) et Legg Mason Inc. Le journal Wall Street.
Les frais de gestion et d’investissement de BlackRock ont chuté de 1,4 % sur un an (YOY) au cours du dernier trimestre, alors même que les actifs ont augmenté de 500 milliards de dollars. La division de gestion des investissements de State Street a enregistré une baisse de ses revenus, alors même que les actifs sous gestion ont augmenté de 2 700 milliards de dollars à 2 900 milliards de dollars.
Les investisseurs recherchent des produits à moindre coût
L’évolution vers des produits d’investissement à faible coût et des fonds indiciels a bouleversé le secteur financier. Alors que la gestion de patrimoine n’était auparavant accessible qu’aux particuliers fortunés, la révolution fintech a démocratisé l’accès aux services financiers. Cette révolution a donné naissance à des plateformes de robots-conseillers comme Wealthfront et Betterment, qui servent des clients plus jeunes qui préfèrent les services automatisés aux alternatives plus coûteuses.
« Dans certains cas, les entreprises perdent à la fois des actifs et des revenus », a déclaré Ron O’Hanley, directeur général de State Street. « On passe d’une attitude proactive à une attitude réactive, et ils ne participent pas. » “Pour nous et BlackRock, nous assistons à une croissance mais aussi à une transition vers des produits moins coûteux”, a-t-il ajouté.
Les actions de State Street sont en baisse de 6,5 % depuis le début de l’année et de 32,2 % au cours des 12 derniers mois. Les actions BlackRock sont en hausse de 19,5 % depuis le début de l’année et en baisse de 7,7 % sur 12 mois. Cela se compare à un gain de 18,9 % pour le S&P 500 en 2019 et à un rendement de 6,2 % pour l’année.
Regarder vers l’avant
Certains analystes voient de moins bons résultats pour d’autres gestionnaires d’actifs. “Les pairs chuteront beaucoup plus”, a déclaré Michael Cyprys, analyste chez Morgan Stanley. Cependant, tous n’offrent pas de telles réductions. Certains analystes considèrent la faible valorisation du groupe de gestion d’actifs comme un moment intéressant pour acheter. Barron’s. Les haussiers citent des catalyseurs potentiels pour les gestionnaires d’actifs, notamment une amélioration des flux de capitaux, une baisse de l’investissement passif et une augmentation des activités de fusion.
