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- Le marché américain est tombé en territoire baissier après seulement 16 jours
- Les prévisions de récession continuent d’augmenter, laissant présager une récession prolongée
- La bourse résiste face à l’économie
Hier a marqué la fin du plus ancien marché haussier du S&P 500. Selon LPL Research, nous venons de voir l’indice tomber dans le marché baissier le plus rapide de l’histoire.. À titre de comparaison, il a fallu 30 jours de bourse pour que la bourse chute de 20 % par rapport à son sommet de 1929. Cette fois, cela a pris presque la moitié de ce temps. Les investisseurs sont confus et pris au dépourvu après la propagation rapide de l’épidémie dans le monde. Les systèmes de santé du monde entier s’avèrent mal préparés à une telle crise, et la manière dont elle se déroulera dépend désormais de quelques politiciens seulement. Il n’y a rien de réconfortant dans cette prise de conscience.
La plupart des experts parlent d’une reprise en « V » une fois que les mesures de confinement seront levées et que les dépenses et la production reprendront. Il s’agirait d’un retour rapide à la normale après une forte baisse. Mais les dernières semaines ont semé le doute sur cette estimation, ce qui explique la liquidation rapide. Si l’épidémie se prolonge jusqu’à l’été, il y aura une perte importante de demande qui ne pourra pas être compensée plus tard, et la réparation de la chaîne d’approvisionnement prendra plus de temps.
“L’incertitude quant à l’impact qu’a et aura le virus sur les dépenses des entreprises et des consommateurs est élevée et explique la forte volatilité des actifs ces dernières semaines”, ont écrit mercredi les analystes de Goldman à propos des actions américaines. Le 1er mars, Claudio Borio, responsable des affaires économiques et monétaires à la Banque des règlements internationaux, a déclaré que « personne ne veut attraper un couteau qui tombe », car les attentes d’une reprise rapide en forme de V semblent « complètement irréalistes ».
“La théorie de la reprise en forme de V a été considérablement remise en question, car les investisseurs envisagent à juste titre une reprise beaucoup plus longue”, ont écrit les analystes de Citigroup couvrant l’économie mondiale dans une note du 5 mars. “La boucle de rétroaction entre les actions américaines, le crédit émergent et les devises émergentes dans cet environnement est biaisée à la baisse. Il est absolument clair pour chaque investisseur que le consensus général sur la croissance des marchés émergents et développés à la fin de 2019 ne se matérialisera pas.”
Quelles autres formes existe-t-il ? Nous avons U, L, voire W. De nombreux experts parient sur « U » à ce stade, car l’impact à long terme de la fermeture devrait persister malgré les mesures de relance budgétaire et monétaire. “La trajectoire que nous avons décrite est une forme en U profond, où le fond est assez bas, proche des niveaux de récession”, a déclaré Michelle Meyer, responsable de l’économie américaine chez Bank of America Securities. Si le virus se propage sans relâche à une grande partie de la population aux États-Unis et dans le monde, comme le prédisent certains scientifiquesnous pourrions assister à la redoutable forme en L ou à un ralentissement prolongé.
