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Le marché du travail a été plutôt bon ces derniers temps, à moins que vous ne fabriquiez des choses – et cela pourrait être un mauvais signe pour la trajectoire de l’économie.
Les emplois dans le secteur manufacturier aux États-Unis ont commencé à se tarir au cours de la dernière année, alors même que le marché du travail global s’est développé. En novembre, 12,9 millions de personnes travaillaient dans le secteur manufacturier, contre 13 millions en janvier 2024. D’autres mesures des niveaux d’activité des usines à l’échelle nationale, comme l’enquête de l’Institute for Supply Management auprès des directeurs d’achats, sont bloquées en territoire négatif depuis des mois.
Même si la baisse de l’emploi n’a été que d’un demi-point de pourcentage, la tendance était suffisamment frappante pour qu’au moins un économiste y voie un signe avant-coureur de la santé globale de l’économie. Combiné aux difficultés du marché immobilier, ce déclin suggère que l’emploi dans le secteur de la construction pourrait également connaître une période difficile.
Le marché du travail dans son ensemble a continué à créer des emplois au cours de l’année écoulée, mais les économistes de Pantheon Macro Economics ont souligné dans un commentaire que le déclin des emplois dans l’industrie et la construction précède généralement les ralentissements économiques.
“Nous pensons que l’économie est dans une position plus fragile que ce que le marché et le panel de commentateurs estiment”, a écrit Samuel Tombs, économiste en chef américain chez Pantheon Macro Economics, dans un commentaire aux côtés d’Oliver Allen, économiste américain senior au sein de la société.
Pourquoi l’industrie manufacturière et la construction résidentielle sont-elles confrontées à des difficultés ? Les économistes ont critiqué la politique de la Réserve fédérale consistant à maintenir le taux des fonds fédéraux à son plus haut niveau depuis deux décennies pendant plus d’un an jusqu’en septembre. Un autre économiste a déclaré que même si la banque centrale a réduit les taux d’intérêt depuis lors, cela pourrait ne pas suffire à relancer l’emploi dans le secteur manufacturier.
« Une croissance régulière de la demande, sans précédent depuis plus de deux ans, sera nécessaire pour contribuer à stabiliser l’emploi dans le secteur manufacturier », a déclaré Matthew Martin, économiste américain principal chez Oxford Economics.
