Les dividendes sont réduits alors que les entreprises conservent leurs liquidités

Les investisseurs disent adieu à leurs dividendes alors que les entreprises suspendent leurs paiements en raison de la crise du COVID-19. Les dividendes sont une partie des bénéfices d’une entreprise distribuée aux actionnaires pour récompenser leur confiance. La plupart des grandes entreprises établies et bien établies ne s’attendent pas à une croissance explosive pour y parvenir. Selon Janus Henderson, les paiements de dividendes mondiaux ont atteint l’an dernier un montant record de 1 400 milliards de dollars. Cependant, les entreprises ont tendance à arrêter ces activités en période de récession pour économiser du capital et survivre au ralentissement économique. Ils doivent également réfléchir à la possibilité de récompenser les actionnaires pendant que les salariés sont en congé.

Les bénéficiaires de prêts dans le cadre du plan de relance de la loi CARES de 2 000 milliards de dollars ne peuvent également pas effectuer de rachats ou de dividendes jusqu’à un an après le remboursement de l’argent. Les entreprises américaines ont également des niveaux d’endettement record, ce qui les rend moins en mesure d’emprunter pour financer leurs dividendes.

Au 30 mars, 12 membres du S&P 500 avaient suspendu ou réduit leurs dividendes cette année. Il s’agit notamment d’entreprises de secteurs en difficulté tels que les compagnies aériennes (Boeing, Delta), les hôtels (Marriott, Darden Restaurants), le commerce de détail (Macy’s, Nordstrom) et l’énergie (Apache, Freeport-McMoRan, Occidental Petroleum). Services de données ICE parler Plus de 500 entreprises dans le monde ont annulé leurs dividendes le mois dernier. (voir graphique ci-dessous) Près de 70 des 600 plus grandes sociétés cotées en Europe et huit des 100 plus grandes sociétés cotées à Londres ont réduit ou suspendu leurs dividendes entre le 24 février et le 31 mars, selon une analyse de Reuters. Cette semaine, les plus grandes banques britanniques ont annulé leurs dividendes après que la Banque d’Angleterre les ait poussées à le faire.

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Les analystes de Goldman Sachs prévoient que les dividendes du S&P 500 chuteront de 38 % au cours des neuf prochains mois et de 25 % pour l’ensemble de l’année par rapport à l’année dernière. Dans une note récente, la société a annoncé que les dividendes augmenteraient de 3 % en 2021 et de 12 % en 2022. Le taux de distribution des dividendes, ou le pourcentage des bénéfices transmis aux actionnaires, devrait augmenter à 40 % cette année, contre 35 % en 2019, les bénéfices diminuant à un rythme plus rapide que les dividendes. Il retombera ensuite à 26 % et 28 % en 2021 et 2022, les dividendes se redressant plus lentement que les bénéfices.

Les analystes sélectionnent les sociétés à la recherche de celles qui pourraient suspendre leurs dividendes dans un avenir prévisible. Même les aristocrates du dividende, comme les sociétés pétrolières historiques Exxon et Chevron, ne seront peut-être pas en mesure de résister à ce qui va arriver. Sean Darby, stratège actions mondiales de Jefferies, a examiné les ratios de distribution de dividendes pour identifier les actions du S&P 500 les plus vulnérables à une baisse, et General Mills, Evergy, Sempra Energy, Qualcomm et PPL ont complété le top cinq.

Même si les dividendes ne sont plus aussi populaires qu’avant, de nombreux investisseurs comptent toujours sur eux pour obtenir des rendements récurrents.