Les dividendes en actions réduisent-ils le prix par action comme le font les fractionnements d’actions à terme ?

Chaque entreprise a le même objectif : maximiser la richesse de ses actionnaires. Cet objectif peut être atteint de deux manières : en réinvestissant les liquidités dans l’entreprise pour stimuler la croissance ou en versant des dividendes aux actionnaires. Les dividendes peuvent être sous forme d’espèces ou d’actions.

Dans le cas d’un dividende en espèces, les actionnaires recevront un paiement en espèces fonction du nombre d’actions qu’ils possèdent. Supposons qu’une entreprise déclare un dividende en espèces de 0,25 $ par action. Si un investisseur possède 10 000 actions, il recevra 2 500 $ en dividendes en espèces.

En revanche, si la société déclare un dividende en actions de 0,2, alors le paiement de l’actionnaire sera effectué sous forme d’actions. Dans ce cas, pour chaque action possédée, 0,2 action (appelées rompus) sera remise aux actionnaires. Ainsi, un investisseur possédant 10 000 actions détiendra un total de 12 000 actions (10 000 x 1,2) après réception des dividendes.

Cependant, l’impact de ce versement de dividende en actions sur le cours de l’action n’est pas positif, du moins dans l’immédiat.

Dividendes en espèces vs. Dividendes en actions

Les dividendes en actions augmentent le nombre d’actions en circulation, un peu comme un fractionnement d’actions. Toutes choses étant égales par ailleurs, le cours de l’action va baisser.

Par conséquent, les dividendes en actions et les fractionnements d’actions réduisent tous deux le cours des actions.

Le cours des actions est calculé sur la base de la valeur de l’entreprise divisée par le nombre d’actions en circulation. Par exemple, supposons qu’une entreprise ait une capitalisation boursière de 750 millions de dollars et possède 200 millions d’actions en circulation au prix de 3,75 dollars (750/200 dollars). Si un dividende en actions de 0,2 est déclaré, le nombre d’actions en circulation augmentera de 20 % pour atteindre 240 millions.

Avec ces nouvelles actions en circulation, la capitalisation boursière de la société demeure la même mais le cours de l’action diminuera à 3,13 $ (750/240 $).

Que se passe-t-il en cas de division d’une action ?

Le résultat serait similaire si la société décidait de diviser ses actions selon un ratio de 6:5, ce qui signifie que pour cinq actions actuellement détenues, les actionnaires détiendraient un total de six actions après la scission.

Le nombre d’actions en circulation augmentera à 240 millions (200 x 1,2) et le prix du marché diminuera à 3,13 $.

Un aspect positif des dividendes en actions et des fractionnements d’actions est que la propriété n’est pas davantage diluée. Cela signifie que tous les actionnaires détiendront le nombre correspondant d’actions de la société après dividendes ou fractionnements, comme auparavant.

Il convient de noter que cette dilution est un effet immédiat du dividende en actions. Le paiement est destiné à récompenser les actionnaires et est effectué dans l’hypothèse que le cours de l’action continuera d’augmenter et que les actionnaires en récolteront les fruits.