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Nous avons tous entendu des experts financiers décrire les avantages de la diversification de portefeuille, et c’est vrai. Un portefeuille d’actions personnel doit être diversifié pour contribuer à réduire le risque inhérent à la détention d’une seule action ou uniquement d’actions d’un secteur spécifique. Cependant, certains investisseurs peuvent en réalité devenir trop diversifiés. Voici comment maintenir le bon équilibre lors de la constitution de votre portefeuille.
Leçon principale
- La diversification, qui consiste à détenir différentes actions et actions dans différents secteurs, peut aider les investisseurs à réduire le risque lié à la possession d’actions individuelles.
- Les recherches montrent que la clé de la diversification réside dans la réduction de la volatilité des prix et du risque, ce qui peut être obtenu en détenant au moins 20 actions.
- Il y a peu de différence entre posséder 20 actions et 1 000 actions, car les avantages de la diversification et de la réduction des risques sont minimes au-delà du 20e titre.
- Une diversification excessive peut se produire parce que certains fonds communs de placement doivent détenir tellement d’actions (en raison de leurs importantes positions en liquidités) qu’il devient difficile de surperformer leur indice de référence ou leur indice.
- Posséder plus d’actions que nécessaire peut annuler l’impact des gains boursiers importants et limiter votre potentiel de hausse.
Qu’est-ce que la diversification ?
Lorsque nous parlons de diversification d’un portefeuille d’actions, nous faisons référence à la tentative d’un investisseur de minimiser le risque en investissant dans de nombreuses sociétés différentes dans différents secteurs, industries ou même pays.
La plupart des professionnels de l’investissement conviennent que même si la diversification ne garantit pas contre les pertes, elle constitue une stratégie prudente à adopter pour atteindre ses objectifs financiers à long terme. De nombreuses recherches prouvent pourquoi la diversification fonctionne : en termes simples, en répartissant vos investissements dans de nombreux secteurs ou industries différents peu corrélés les uns aux autres, vous réduisez la volatilité des prix.
En effet, les différentes industries et secteurs n’augmentent ou ne diminuent pas en même temps ou au même rythme. Si vous mélangez les éléments de votre portefeuille, vous êtes moins susceptible de connaître de fortes baisses, car lorsque certains secteurs traversent des temps difficiles, d’autres peuvent prospérer. Cela se traduit par une performance globale du portefeuille plus cohérente.
Cela dit, il est important de se rappeler que, quelle que soit la diversification de votre portefeuille, votre risque ne peut jamais être éliminé. Vous pouvez réduire le risque associé à des actions individuelles (ce que les universitaires appellent le risque non systématique), mais il existe des risques de marché inhérents (risques systématiques) qui affectent presque toutes les actions. Aucune diversification ne peut empêcher cela.
Diversifier les risques non systématiques
La manière généralement acceptée de mesurer le risque consiste à examiner la volatilité. Autrement dit, plus une action ou un portefeuille est volatil sur une période donnée, plus l’actif est risqué. Un concept statistique appelé écart type est utilisé pour mesurer la volatilité. Ainsi, pour les besoins de cet article, vous pouvez comprendre que l’écart type signifie « risque ».
Selon la théorie moderne du portefeuille, vous êtes sur le point d’atteindre une diversité optimale après avoir ajouté environ 20 actions à votre portefeuille.
Dans le livre d’Edwin J. Elton et Martin J. Gruber Théorie moderne du portefeuille et analyse des investissementsIls ont conclu que l’écart type moyen (risque) d’un portefeuille d’actions est de 49,2 %, tandis qu’augmenter le nombre d’actions dans un portefeuille moyen bien équilibré peut réduire l’écart type du portefeuille d’un maximum de 19,2 % (ce chiffre représente le risque de marché).
Cependant, ils ont également constaté qu’avec un portefeuille de 20 actions, le risque était réduit à moins de 22 %. Ainsi, l’ajout de 20 à 1 000 valeurs ne réduit le risque du portefeuille que d’environ 2,5 %, tandis que les 20 premières valeurs réduisent le risque du portefeuille de 27,5 %.
De nombreux investisseurs croient à tort que le risque diminue avec chaque action supplémentaire dans le portefeuille, alors qu’en réalité cela ne pourrait être plus éloigné de la vérité. Il est prouvé que l’on ne peut réduire le risque que jusqu’à un certain point, au-delà duquel la diversification ne présente plus d’avantages.
Une vraie diversification
Les recherches mentionnées ci-dessus ne montrent pas que l’achat de 20 actions constitue une diversification optimale. Ce qu’il faut retenir de notre explication initiale de la diversification est que vous devez acheter différentes actions, que ce soit en fonction de la taille de l’entreprise, du secteur, du secteur, du pays, etc. Financièrement, cela signifie que vous achetez des actions non corrélées – des actions qui évoluent dans des directions différentes à des moments différents.
Ici, nous parlons simplement de diversifier votre portefeuille d’actions. Le portefeuille d’investissement global doit également être diversifié entre différentes classes d’actifs, c’est-à-dire allouer un certain pourcentage aux obligations, aux matières premières, à l’immobilier, aux actifs alternatifs, etc.
Comment les fonds communs de placement affectent la diversification
Posséder un fonds commun de placement qui investit dans 100 sociétés ne signifie pas nécessairement que vous êtes à un niveau de diversification optimal. De nombreux fonds communs de placement sont spécifiques à un secteur, donc posséder un fonds commun de placement de télécommunications ou de soins de santé signifie que vous êtes diversifié au sein de ce secteur, mais en raison de la forte corrélation entre les mouvements des cours des actions au sein d’un secteur, vous n’êtes pas diversifié au point de pouvoir investir dans de nombreux secteurs et industries différents. Les fonds équilibrés offrent une meilleure protection contre les risques que les fonds communs de placement sectoriels, car ils détiennent 100 actions ou plus sur l’ensemble du marché.
De nombreux détenteurs de fonds communs de placement sont également sur-diversifiés. Certains fonds, en particulier les fonds de grande taille, disposent d’un tel nombre d’actifs que, parce qu’ils doivent investir des sommes d’argent plus importantes, ils doivent détenir des centaines d’actions. Dans certains cas, cela rend presque impossible pour le fonds de surperformer les indices de référence et les indices – c’est la raison pour laquelle vous investissez dans le fonds et payez des frais de gestion au gestionnaire du fonds.
Conclusion
La diversification, c’est comme la glace. C’est bon, mais seulement avec modération. Le consensus général est qu’un portefeuille bien équilibré composé d’environ 20 titres non liés offre une diversification maximale du risque de marché. Posséder davantage d’actions élimine le risque que des augmentations importantes du cours des actions aient un impact significatif sur vos rendements, comme c’est le cas avec les grands fonds communs de placement qui investissent dans des centaines d’actions.
Selon Warren Buffett, « une large diversification n’est nécessaire que lorsque les investisseurs ne comprennent pas ce qu’ils font ». En d’autres termes, si vous diversifiez trop, vous ne perdrez peut-être pas grand-chose mais vous ne gagnerez pas grand-chose non plus.
