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Les échanges de lundi ont ramené la volatilité sur le marché à un moment où certains investisseurs tentent d’oublier que de telles choses se sont produites. Ce fut pour eux un signal d’alarme. Avec le Dow Jones Industrial Average (DJI) a perdu plus de 1 300 points entre la séance d’ouverture de vendredi après-midi et lundi après-midi, ce qui a naturellement inquiété certains des investisseurs les plus sensibles.
Bien que la plupart des analystes décrivent cela comme un repli naturel et à court terme, la vérité est que personne ne sait vraiment où ira ensuite le marché. Il s’est avéré que mardi a apporté un rebond important, les investisseurs semblant trop désireux d’acheter quel que soit le prix proposé. Ce type de schéma – de fortes baisses de prix suivies de fortes hausses de prix – peut parfois annoncer une volatilité continue du marché. Étant donné que la volatilité continue du marché est plus étroitement corrélée à une tendance baissière, les investisseurs sont nerveux lorsqu’ils la constatent.
Les investisseurs curieux voudront naturellement savoir ce qui peut être fait si le titre commence à suivre une tendance à la baisse plus persistante. De nombreux investisseurs ne connaissent pas les fonds négociés en bourse (FNB) qu’ils peuvent acheter et qui leur permettront de profiter de la baisse des cours des indices boursiers. Ces fonds inversés sont liés à un indice spécifique.
Par exemple, la plupart des investisseurs connaissent le S&P 500 ETF (SPY) de State Street ou le S&P 500 ETF (VOO) de Vanguard, qui suivent tous deux l’indice S&P 500 (SPX) avec une corrélation presque parfaite. Pour l’indice Russell 2000 à petite capitalisation, iShares émet un ETF de suivi d’indice à corrélation positive (IWM). ProShares émet des ETF inversement corrélés à ces indices. Cela signifie que la valeur des ETF Short S&P 500 (SH) et Short Russell 2000 (RWM) de ProShares augmentera de 1 % lorsque la valeur des indices respectifs qu’ils suivent chuteront de 1 %. (Voir le tableau ci-dessous.)
Une comparaison comme celle illustrée ci-dessus créera une tendance de prix qui se reflétera sur le graphique car les instruments évoluent en totale opposition les uns par rapport aux autres. Mais le monde des émetteurs d’ETF ne s’arrête pas à ces deux sociétés. Ils ont essayé de créer des outils dotés non seulement d’une corrélation inverse, mais également d’un effet de levier.
Avec les ETF inversés et à effet de levier, les investisseurs peuvent voir leurs positions se multiplier à mesure que les actions chutent. Cela signifie qu’un ETF à double effet de levier (alias 2X) pourrait gagner 2 % lorsque son indice de référence associé chute de 1 % sur une base quotidienne, tandis qu’un ETF à triple effet de levier (3X) pourrait gagner 3 %.
L’ETF Direxion Daily S&P 500 Bear 3X (SPXS) et l’ETF Direxion Daily Small Cap (TZA) offrent tous deux un triple effet de levier inverse. Pour tous ceux qui ont la chance de détenir ces actions du vendredi 16 juin au lundi 19 juin, les résultats sont plutôt bons, mais seulement s’ils peuvent clôturer la transaction avant mardi. Le timing peut être difficile avec ces instruments car ils constituent une arme à double tranchant. Le renversement des indices de référence mardi a entraîné une baisse significative des fonds à effet de levier, comme l’illustre le graphique suivant.
Pour ceux qui peuvent exécuter des transactions à court terme et savoir quand réaliser des bénéfices rapides (ou des pertes en temps opportun), ces outils offrent d’excellentes opportunités pour profiter de la volatilité des indices de référence.
Les investisseurs peuvent également profiter d’outils similaires mais plus ciblés, tels que les indices sectoriels. State Street émet 11 ETF populaires spécifiques à un secteur. Chacun de ces fonds investit dans un ensemble d’une douzaine d’entreprises ou plus identifiées dans un segment spécifique de l’économie. Chaque fonds est facilement identifiable par un symbole de code à trois lettres commençant par XL. Actuellement, la performance comparative de ces fonds sectoriels montre que ceux qui sont sensibles aux pressions inflationnistes connaissent les plus fortes baisses de prix. Le graphique ci-dessous montre à quoi ils ressemblaient à la fin de la séance de bourse de lundi.
En regardant ce graphique, il n’est pas difficile d’imaginer qu’une personne cherchant à profiter de la tendance baissière puisse rechercher des outils spécifiques à son secteur pour l’aider à le faire. Considérant que les fonds financiers, de matériaux de base et d’énergie du secteur ont été baissiers au cours des deux derniers mois, le trader aurait pu rencontrer l’ETF inverse du secteur financier 3X de Direxion, le Short Basic Materials (SBM) de ProShares ou l’ETF UltraShort Oil and Gas (DUG) de ProShares 2X, comme le montre le graphique suivant.
Ces fonds doivent être utilisés avec précaution. Ils réalisent souvent de meilleures transactions à court terme que des investissements à long terme. Cependant, à mesure que les marchés deviennent de plus en plus volatils, ils peuvent constituer une tactique bénéfique pour un trader opportun.
