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- Les portefeuilles des petits investisseurs (+61 %) ont battu les investisseurs institutionnels (+45 %)
- L’augmentation de l’activité du commerce de détail a stimulé les actions cycliques et de valeur
- Les analystes sont pessimistes sur l’énergie et la technologie qui devraient continuer à surperformer
- La dispersion des valorisations est la plus large depuis la bulle Internet du mois dernier
Les actions populaires auprès des investisseurs individuels battent les hedge funds et les fonds communs de placement, selon une nouvelle note de Goldman Sachs. Le panier de détail préféré de la banque est en hausse de 61 % depuis le creux du marché baissier. Cela se compare à un gain de 45 % pour les choix des investisseurs institutionnels et à un gain de 36 % pour le S&P 500.
Les plus grands gagnants du panier des favoris du commerce de détail de Goldman au 23 mars étaient Penn National Gaming (+184 %), Moderna (+127 %), Tesla (+124 %), MGM Resorts International (95 %) et Royal Caribbean Cruises (+93 %).
“Le récit de la faiblesse de Main Street par rapport à l’inflation des actifs de Wall Street est trompeur”, ont écrit l’analyste David Kostin et d’autres. “L’essor de l’activité de commerce de détail a amplifié la rotation du marché vers les actions cycliques et de valeur.”
Alors que les valeurs énergétiques sont les « plus à la traîne » cette année et qu’il vaut mieux les éviter, les valeurs technologiques sont « des leaders sans précédent du marché » et devraient continuer à surperformer, selon les analystes. “Alors que le marché décline, le secteur est soutenu par des attributs de qualité, notamment un bilan solide et des marges solides, ainsi que la résilience des bénéfices. Cette année, les analystes ont révisé à la baisse le BPA technologique 2021 de seulement 5 %, contre une baisse de 20 % pour le reste du S&P 500”, ont-ils écrit. Les entreprises technologiques bénéficient également de taux d’intérêt bas, ce qui accroît la valeur des perspectives de croissance à long terme du secteur.
Goldman a également souligné que malgré le rallye des actions de valeur, la dispersion des valorisations était à son plus grand niveau jamais enregistré le mois dernier, en dehors du pic de la bulle technologique. Des écarts importants dans les valorisations signalent des opportunités à long terme pour les investisseurs axés sur la valeur, mais le timing est difficile, estiment les analystes. Ils recommandent aux investisseurs d’inclure une certaine valeur dans leurs portefeuilles. « À moyen terme, le défi consiste à identifier les retardataires qui offrent des opportunités de valeur et les leaders qui parviendront à atteindre la croissance sous-jacente nécessaire pour justifier les valorisations élevées actuelles. »
