CalculatriceCliquez pour ouvrir
Leçon principale
- Certains membres du comité politique de la Réserve fédérale se sont prononcés contre la campagne de la Maison Blanche visant à faire pression sur la Fed pour qu’elle abaisse ses taux d’intérêt.
- Les responsables de la Fed ont brisé leur tabou habituel consistant à commenter les controverses politiques après que le ministère de la Justice a assigné la Fed à comparaître dans le cadre de son enquête sur le président Jerome Powell.
- Les tactiques dures de l’administration Trump pourraient se retourner contre eux, obligeant les responsables de la Fed à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps afin de démontrer l’indépendance de la Fed par rapport au contrôle de la Maison Blanche.
Si l’enquête menée par l’administration Trump sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, vise à intimider la banque centrale pour qu’elle baisse fortement les taux d’intérêt, les choses ne se passent pas comme prévu.
Au moins quatre responsables de la Fed qui fixent les taux d’intérêt se sont prononcés cette semaine pour défendre Powell et le mandat de la Fed consistant à prendre des décisions de politique monétaire dans l’intérêt public plutôt qu’à la demande de la Maison Blanche. Les traders ont ensuite déclaré qu’une baisse des taux en début d’année était moins probable.
Le ministère de la Justice de Trump a émis une assignation à comparaître à la Fed la semaine dernière, demandant des informations sur le témoignage de Powell au Sénat de juin 2020 concernant les rénovations en cours du siège de la Fed. Powell a nié tout acte répréhensible et a déclaré que l’enquête criminelle faisait partie de la campagne de longue date de Trump visant à faire pression sur la Fed pour qu’elle réduise fortement son taux d’intérêt de référence, ce qui affecterait les coûts d’emprunt de nombreux types de prêts. Trump a nié avoir eu connaissance de l’enquête avant l’émission de l’assignation à comparaître.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie ?
L’éclatement de la querelle de longue date entre Trump et Powell a compliqué le double mandat de la Fed, qui consiste à maintenir une inflation faible et un emploi élevé, tout en ajoutant une autre considération à un environnement économique déjà difficile.
Plusieurs gouverneurs de la Réserve fédérale et présidents de banques régionales ont soutenu l’interprétation de Powell des événements de cette semaine et ont déclaré que l’indépendance de la Fed vis-à-vis du contrôle de la Maison Blanche était essentielle à sa mission de contrôle de l’inflation par la politique monétaire. Ces commentaires francs étaient inhabituels car les responsables de la Fed évitent généralement de commenter les controverses politiques.
Cette opposition pourrait avoir un impact sur les taux d’intérêt : les experts ont émis l’hypothèse que les responsables de la Fed pourraient être plus réticents à baisser le taux des fonds fédéraux l’année prochaine s’ils ressentent trop de pression de la part de l’administration Trump pour le faire. Les décideurs politiques pourraient décider que maintenir des taux d’intérêt plus élevés pendant une période plus longue pourrait signaler la volonté de la Fed d’utiliser la politique monétaire pour lutter contre l’inflation et renforcer la confiance du public dans le fait que la Fed fera le nécessaire pour contrôler l’inflation malgré la coercition politique.
“Partout où il n’y a pas d’indépendance de la banque centrale, l’inflation reviendra”, a déclaré Austan Goolsbee, président de la Banque fédérale de réserve de Chicago, dans une interview accordée mercredi à NPR. “Nous avons passé cinq ans à lutter pour faire baisser l’inflation, et cela n’a pas été facile. Et si vous attaquez l’indépendance de la Fed, cela ne fait qu’empirer les choses.”
Selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements des taux d’intérêt sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux, les traders anticipent une hausse des taux moins probable lors des réunions de janvier, mars, avril et juin de jeudi qu’à la même heure la semaine dernière.
Par exemple, les traders estiment qu’il y a 78 % de chances que la Fed maintienne ses taux d’intérêt stables lors de sa réunion de mars jeudi. C’est une augmentation significative par rapport aux 58 % signalés à la même période la semaine dernière, avant l’annonce de l’enquête.
Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, et le gouverneur de la Fed Michael S. Barr ont fait des commentaires similaires à Goolsbee lors de leurs apparitions dans les médias cette semaine. John C. Williams, président de la Fed de New York, a déclaré dans un discours que Powell « s’est révélé être un homme d’une intégrité irréprochable ».
En revanche, le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a qualifié de « bruyantes » les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed, lors d’un discours lors d’une conférence économique en Grèce. Trump a nommé Miran au poste de gouverneur de la Fed cet automne. Miran est actuellement conseiller économique de Trump, bien qu’il ait quitté ce poste alors qu’il siégeait au comité politique de la Fed.
