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Les investisseurs se sont montrés légèrement optimistes à l’égard des actions de Nvidia Corporation (NVDA) avant l’annonce des résultats financiers du quatrième trimestre de la société. Les analystes s’attendent à ce que le fabricant de puces publie un bénéfice par action (BPA) de 1,22 $ et un chiffre d’affaires de 7,43 milliards de dollars. Ces chiffres représentent des augmentations d’une année sur l’autre de 58 % et 48 %, respectivement. Les investisseurs peuvent également garder espoir après que les actions de son principal rival Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) aient augmenté suite à un rapport sur les bénéfices positifs au début du mois.
Les actions de semi-conducteurs, malgré une demande croissante dans un contexte de pénurie de puces, ont récemment largement sous-performé le marché dans son ensemble. Nvidia se situe déjà parmi les derniers acteurs du secteur ; cependant, les investisseurs peuvent s’attendre à de nouvelles variantes du processeur graphique phare récemment discutées au Consumer Electronics Expo.
Les traders d’options semblent parier que les actions de Nvidia augmenteront à court terme. L’intérêt ouvert pour Nvidia semble illustrer que les traders achètent des options d’achat et vendent des options de vente. Même si les positions ouvertes semblent bénéficier d’un grand nombre de preneurs de primes, le nombre croissant d’options d’achat et la volatilité implicite suggèrent que les traders achètent des options d’achat haussières tout en vendant des options de vente baissières.
Leçon principale
- Les traders et les investisseurs ont poussé le cours de l’action de Nvidia avant la publication des résultats de la société.
- Le titre a récemment clôturé légèrement au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- Les options d’achat sont plus chères que les options de vente après prise en compte de la valeur intrinsèque.
- L’intérêt ouvert et les ordres semblent être positionnés pour des hausses du cours des actions à court terme.
- Le cours de l’action a récemment augmenté, les investisseurs affirmant que son rival de Nvidia, AMD, a produit des résultats meilleurs que prévu.
Performances récentes de l’industrie des semi-conducteurs
Nvidia est l’un des principaux noms de l’industrie des semi-conducteurs, en proie à des pénuries depuis le début de la pandémie de COVID-19. Cette pénurie a tout affecté, depuis la disponibilité des ordinateurs personnels jusqu’à la production automobile. Nvidia est le principal titre de l’ETF iShares Semiconductor (SOXX). Malgré une forte demande, le secteur a récemment sous-performé le marché. Le graphique ci-dessous compare les performances récentes de Nvidia avec les principales actions SOXX.
Ce qui est remarquable dans ce graphique, c’est qu’il n’y a pas beaucoup d’écart par rapport aux performances du secteur. La pénurie de puces a poussé les entreprises de ce secteur à produire, ce qui a entraîné une pression à la baisse sur les cours des actions. Seules deux des dix principales actions de SOXX ont surperformé le S&P 500 Index ETF (SPY) de State Street : Micron Technology, Inc. (MU) et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSM). Nvidia reste parmi les derniers du secteur en termes de performances récentes, malgré la plus grande capitalisation boursière.
Action sur les prix
L’analyse de l’activité récente des options combinée à l’analyse technique de l’évolution du prix de l’action peut aider les observateurs de graphiques à obtenir des informations précieuses sur le sentiment général à l’égard de l’action Nvidia. Le graphique ci-dessous représente l’évolution récente des prix de l’action Nvidia au lundi 14 février.
Ce graphique montre comment Nvidia a maintenu une tendance à la baisse presque constante après l’annonce des résultats du dernier trimestre. Le cours de l’action Nvidia est passé de l’extrême haut de sa fourchette de volatilité à la mi-décembre à l’extrême bas de sa fourchette de volatilité début février. Cette tendance est marquée par une flèche rouge. Le cours de l’action Nvidia a récemment augmenté, passant brièvement au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours. Cette récente activité du cours des actions est surlignée en bleu.
La bande violette sur ce graphique est la plage de volatilité extrême historique formée par 4 écarts types des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, illustrant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la plage réelle moyenne (ATR) de l’action Nvidia. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options.
Il convient de noter que ces marges se sont un peu rétrécies début 2022 et se sont légèrement élargies avant les bénéfices. Cela pourrait signifier que les investisseurs ne savent pas exactement quelle direction prendra le cours de l’action de Nvidia après que la société aura publié ses résultats.
Profils de volume et interfaces en option
La comparaison de l’action des prix et du trading d’options peut donner aux observateurs de graphiques un aperçu des sentiments des traders et des investisseurs à l’égard des performances futures d’une entreprise. Cependant, le contexte ultérieur de l’action des prix en termes de volume peut illustrer les zones de support et de résistance, ce qui peut fournir un contexte supplémentaire aux options d’intérêt ouvert. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de Nvidia, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.
Ce modèle de volume basé sur les prix décrit les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Des achats passés notables impliquent souvent que les investisseurs souhaiteraient couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant davantage d’actions ou, du moins, en ne vendant plus. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est faible ou inexistant, cela implique que peu d’investisseurs, voire aucun, ont besoin de couvrir leurs positions à ces niveaux.
Ce qu’il convient de noter, c’est la longue barre rouge sur le graphique. Ce niveau de prix est appelé « point de contrôle » du profil de volume et représente le point auquel se produit le plus grand conflit dans l’action des prix en fonction du volume. Il convient de noter que ce prix se situe dans la fourchette de 300 $ si l’on considère le montant de l’intérêt ouvert sur l’option.
Le trading d’options peut fournir aux observateurs de graphiques un contexte supplémentaire pour les aider à se faire une opinion sur les attentes que les investisseurs peuvent avoir. Récemment, les traders d’options privilégient largement les appels aux options de vente. Le lundi 14 février, plus de 222 000 appels ont été échangés contre 121 000 put. En général, ce volume suggère que les traders sont optimistes quant aux résultats à venir, même si une analyse plus approfondie est nécessaire.
L’intérêt ouvert pour Nvidia est actuellement à peu près stable, avec environ 1,3 million d’appels et d’intérêt ouvert. Ce n’est ni haussier ni baissier sans tenir compte du contexte de cet intérêt ouvert.
Le 18 février, date d’expiration mensuelle suivante de l’option, l’intérêt ouvert le plus élevé était celui de l’achat de 300 $ à 24 000. Cela représente une augmentation de 23 % par rapport au cours actuel de l’action. Le contrat expirant le 18 février comporte 281 000 appels contre 220 000 shorts en position ouverte, ce qui est haussier.
Un intérêt ouvert élevé pour l’appel à 300 $ coïncide avec un point de contrôle sur le profil de volume. Cependant, il convient de noter que le prochain intérêt ouvert important est l’achat de 260 $, à 22 000. Cela représente une hausse de 7 %, ce qui est inférieur à la hausse implicite actuelle de 9,5 % basée sur la valorisation par tranche.
La volatilité implicite donne également un autre aperçu de cette position ouverte. La volatilité implicite sur les appels haussiers augmente tandis que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders d’options détiennent des positions longues sur ces options. À l’inverse, la volatilité implicite des options de vente baissières diminue à mesure que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders vendent ces options.
Regarder vers l’avant
Il est possible que les résultats de Nvidia aient un impact direct sur les indices. Un rapport positif pourrait faire grimper d’autres titres du secteur tels que Taiwan Semiconductor ou AMD. Indépendamment de ce que dit le rapport, les bénéfices de Nvidia pourraient peser sur les fonds négociés en bourse comme SOXX, l’ETF du secteur technologique (XLK) de State Street ou le Nasdaq-100 QQQ Trust (QQQ) d’Invesco.
Fin
Les investisseurs seront impatients de voir si Nvidia peut rivaliser avec son rival AMD en termes de rythme de bénéfices et de croissance du cours de ses actions. Alors que la société a augmenté ses attentes d’une année sur l’autre, les traders d’options semblent parier sur une hausse des actions Nvidia. En effet, le nombre croissant d’options d’achat suit l’intérêt ouvert et la volatilité implicite, ce qui implique un sentiment haussier. Si ces paris sont annulés, cela pourrait exercer une pression à la baisse imprévue sur le cours de l’action déjà en hausse de Nvidia.
