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Leçon principale
- Les analystes de Wall Street ont été encouragés par le rapport sur les résultats de Nvidia, nombre d’entre eux affirmant que ces bons résultats atténueraient probablement une partie de la pression récente sur les actions de l’IA.
- Les résultats de Nvidia montrent que la demande en infrastructure d’IA reste exceptionnellement forte, ce qui, selon certains, devrait soutenir les actions d’IA.
- Les sceptiques affirment que la croissance de Nvidia est en soi la preuve d’une bulle croissante de l’IA.
Beaucoup de choses dépendaient du rapport sur les résultats de Nvidia (NVDA), et le géant des puces IA n’a pas déçu.
“Ces résultats et commentaires devraient contribuer à stabiliser les échanges d’IA plus tard cette année”, ont écrit jeudi les analystes de Jefferies dans une note.
Le rapport publié mercredi soir par l’entreprise à l’épicentre du boom de l’IA arrive à un moment précaire pour le rallye de l’IA. Le débat sur la question de savoir si les actions de l’IA sont dans une bulle a atteint de nouveaux niveaux d’intensité ces dernières semaines, alimenté par les inquiétudes concernant l’ampleur des dépenses des centres de données de l’industrie technologique, la longévité de l’infrastructure de l’IA et le potentiel commercial de cette technologie naissante.
La réaction des marchés de jeudi a démontré que le débat est loin d’être résolu. L’indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a augmenté de plus de 2 % en début de séance, avant de glisser pour baisser de près de 2 % dans l’après-midi. L’action Nvidia, qui avait augmenté de 5 % jeudi matin, a récemment chuté de près de 3 %. (Lire Financesimple Couverture du marché ici.)
Qu’est-ce que le marché apprécie dans les bénéfices de Nvidia ?
La solidité des résultats de Nvidia a contribué à apaiser les craintes de la bulle IA de Wall Street jeudi.
Nvidia a annoncé une augmentation de 62 % de ses revenus à 57 milliards de dollars au dernier trimestre, et les revenus devraient atteindre 65 milliards de dollars au cours du trimestre en cours. La marge brute s’est améliorée par rapport au rapport précédent de Nvidia et devrait atteindre près de 75 % ce trimestre.
“La bulle est irrationnelle, les prix augmentant malgré la faiblesse des fondamentaux. Les chiffres de Nvidia montrent que les fondamentaux restent solides”, a déclaré David Russell, stratège en chef du marché mondial chez TradeStation.
De plus, les dirigeants participant à l’appel aux résultats de l’entreprise ont répondu aux préoccupations des investisseurs concernant le retour sur investissement de l’IA, les perspectives de monétisation et la longévité des infrastructures.
Le PDG Jensen Huang a souligné les nombreuses applications que les puces Nvidia alimentent et a cité l’amélioration des conversions publicitaires du géant des médias sociaux Meta (META) comme preuve que « le passage à l’IA générative génère une augmentation significative des revenus pour les hyperscalers ».
« Grâce à CUDA », l’interface de programmation informatique accélérée de Nvidia, « le GPU A100 que nous avons livré il y a six ans fonctionne toujours à pleine capacité aujourd’hui », déclare la directrice financière Colette Kress. Ce commentaire pourrait être une réponse au gestionnaire de fonds spéculatifs et sceptique du boom de l’IA, Michael Burry, qui a récemment accusé les entreprises technologiques de prolonger arbitrairement la durée de vie papier de leurs GPU pour réduire le coût de construction de leurs centres de données.
Et maintenant ?
La plupart des dirigeants de Wall Street ont convenu jeudi que les perspectives de Nvidia étaient roses.
“Au vu de ces chiffres, il est difficile de comprendre pourquoi le titre ne continuerait pas à progresser à partir de maintenant”, ont déclaré les analystes d’UBS. “En fin de compte, la marée des infrastructures d’IA continue de monter si vite que tous les bateaux seront soulevés”, ont-ils ajouté.
Mais certains observateurs du marché restent inquiets.
“Le débat sur la bulle IA n’a jamais porté sur la question de savoir si NVIDIA peut vendre des puces”, a déclaré Julius Franck, co-fondateur de la société d’IA Vertus. « Leurs résultats exceptionnels ne résolvent pas le problème : les clients qui achètent tout ce matériel gagneront-ils de l’argent ?
D’autres notent que les investisseurs devront peut-être faire preuve de plus de discernement s’ils restent sceptiques quant au boom de l’IA.
“Beaucoup des risques qui inquiètent actuellement les investisseurs, tels que les dépenses élevées et la dépréciation des actifs, sont réels”, a déclaré Russell de TradeStation. « Nous pourrions voir les actions des entreprises qui s’endettent pour construire des centres de données continuer de faiblir, même si le boom se poursuit. »
