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Après une tendance à la baisse pendant une grande partie du trimestre, les actions d’Amazon.com, Inc. (AMZN) ont augmenté avant les résultats financiers de la société pour le quatrième trimestre. À la suite d’une vente massive dans le secteur technologique au sens large qui a débuté en 2022, les actions d’Amazon ont connu une tendance à des niveaux extrêmement bas sur la base de la volatilité historique, mais sont récemment devenues haussières au cours de la semaine dernière. Les analystes s’attendent à ce que le géant de la vente au détail affiche un bénéfice par action (BPA) de 3,54 dollars et un chiffre d’affaires de 137,63 milliards de dollars. Après que la société ait manqué les attentes au dernier trimestre et publié des prévisions à la baisse, les investisseurs chercheront à voir comment Amazon gère les facteurs macroéconomiques affectant ses bénéfices.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’une valeur technologique pure, Amazon semble avoir suivi le net recul du secteur technologique après son pic de la pandémie. Les actions d’Amazon ont chuté de 11,2 % depuis le début de 2022, une baisse plus importante que les indices S&P 500 et Nasdaq. Cela peut être dû en partie au fait qu’Amazon appartient au secteur de la consommation discrétionnaire, qui a été l’un des secteurs les moins performants ces derniers temps, alors que la rotation sectorielle basée sur l’inflation s’est accélérée.
Avant la publication des résultats, les traders d’options semblent se préparer à une baisse du cours de l’action Amaozn. En effet, les positions ouvertes comportent un nombre d’options de vente plus élevé que d’options d’achat, et la volatilité implicite suggère que les traders vendent des options de vente haussières tout en achetant des options de vente baissières.
Presque toutes les grandes valeurs ont connu un ralentissement depuis le début de 2022. Cependant, certaines actions ont connu une activité marquée sur le cours de leurs actions après la publication de leurs bénéfices. Il convient de noter que les cours des actions d’Apple Inc. (AAPL) et de Microsoft Corporation (MSFT) ont tous deux rebondi après que les traders d’options se soient positionnés de la même manière avant leurs rapports sur les résultats.
Leçon principale
- Les commerçants et les investisseurs décotent les actions d’Amazon depuis le début de 2022.
- Le cours de l’action Amazon a récemment augmenté, clôturant juste en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours.
- Le cours de l’action Amazon s’approche du territoire de vente en fonction du volume.
- Les options d’achat sont plus chères que les options de vente après prise en compte de la valeur intrinsèque.
- L’achat et la vente d’intérêts ouverts semblent être positionnés pour que les prix baissent à court terme.
Action sur les prix
Une comparaison entre l’analyse technique des mouvements du cours des actions et l’activité récente de négociation d’options pourrait donner aux observateurs des graphiques un aperçu précieux du sentiment général à l’égard des actions Amazon avant la publication des résultats. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix des actions d’Amazon au mardi 1er février.
Le graphique illustre comment l’action d’Amazon a continué de baisser après que la société a publié ses bénéfices pour le trimestre dernier et a fait face à une résistance à sa moyenne mobile sur 20 jours, représentée par la ligne médiane des bandes violettes. Le cours de l’action est tombé à l’extrême bas de sa fourchette de volatilité fin janvier, avant de se redresser légèrement pour remonter avant la publication des résultats.
La bande violette sur ce graphique représente la plage de volatilité historique extrême formée par 4 écarts types des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours, représentant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR). L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options.
Conseils
le plage vraie moyenne (ATR) est devenu un outil standard pour décrire la volatilité historique au fil du temps. La période moyenne typique utilisée dans ses calculs se situe entre 10 et 20 périodes, couvrant deux à quatre semaines de négociation sur un graphique journalier.
Il convient de noter que ces fourchettes se sont brièvement rétrécies début janvier et semblent s’élargir à mesure que les bénéfices approchent. Cela pourrait signifier que les prix des options augmentent avant l’annonce des résultats d’Amazon, ce qui pourrait laisser les investisseurs dans l’incertitude quant au rapport.
Le cours de l’action Amazon pourrait être confronté à des difficultés macroéconomiques en ce moment. Les investisseurs semblent fuir le secteur de la consommation discrétionnaire en prévision de la hausse des taux d’intérêt et du passage à la phase suivante du cycle économique.
Le graphique ci-dessus compare les performances récentes d’Amazon avec son secteur, représenté par l’ETF du secteur de la consommation discrétionnaire de State Street (XLY), et le marché dans son ensemble, représenté par l’ETF S&P 500 Index (SPY) de State Street et l’ETF Nasdaq-100 d’Invesco (QQQ). Ce graphique montre à quel point Amazon est à la traîne par rapport au marché global et à son secteur.
Sur le graphique figurent également l’ETF de produits de consommation (XLP) et l’ETF technologique (XLK) de State Street. Amazon est souvent regroupé avec les actions technologiques à grande capitalisation qui représentent un pourcentage important des actions XLK, souvent appelées actions FAANG. Même si Amazon est peut-être mieux connu pour ses offres de biens de consommation en tant que détaillant en ligne, la majorité de son activité provient de services d’hébergement Internet connus sous le nom d’Amazon Web Services. Cela vaut donc la peine de comparer.
Le secteur des biens de consommation de base, représenté sur ce graphique par XLP, peut être considéré comme utile par rapport au secteur de la consommation discrétionnaire d’Amazon. Les actions du secteur XLP ont tendance à avoir une croissance lente et régulière et à générer de solides dividendes. XLP est une industrie considérée comme un secteur sûr en période d’inflation, contrairement à XLY, qui a tendance à se contracter en période d’inflation.
Ce contraste entre XLY et XLP peut être considéré comme une comparaison entre « désirs et besoins », car les consommateurs ont tendance à dépenser plus en produits de première nécessité pendant l’inflation qu’en besoins. Les observateurs de graphiques doivent comprendre que, sur la période indiquée sur ce graphique, XLP a surperformé non seulement XLY mais également le marché dans son ensemble.
Conseils
le Indicateur de canal Keltner montre un ensemble de lignes semi-parallèles basées sur la moyenne mobile simple sur 20 jours et les lignes supérieure et inférieure. Étant donné que les lignes supérieures sont tracées en ajoutant le multiple ATR à la moyenne et les lignes inférieures en soustrayant le multiple ATR du prix moyen, cet indicateur de canal est un excellent outil de visualisation pour tracer la volatilité historique.
Profil de volume et options Outlook
La comparaison de l’action des prix et du trading d’options peut donner aux observateurs de graphiques un aperçu des sentiments des traders et des investisseurs à l’égard des performances futures d’une entreprise. Cependant, le contexte ultérieur de l’action des prix en termes de volume peut illustrer les zones de support et de résistance, ce qui peut fournir un contexte supplémentaire aux options d’intérêt ouvert. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix d’Amazon, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.
Ce modèle de volume basé sur les prix décrit les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Des achats passés notables impliquent souvent que les investisseurs souhaiteraient couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant davantage d’actions ou, du moins, en ne vendant plus. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est faible ou inexistant, cela implique que peu d’investisseurs, voire aucun, ont besoin de couvrir leurs positions à ces niveaux.
Le cours de l’action Amazon a récemment atteint une zone de faible volume de transactions et de pression de vente concentrée, marquée par le rectangle rouge. Cette zone pourrait s’avérer être une résistance haussière si Amazon annonce des bénéfices favorables.
Les traders d’options semblent se positionner pour un mouvement baissier du titre à court terme. Alors que le récent volume de transactions favorise les options de vente de 76 000 à 57 000, l’intérêt ouvert compte 372 000 appels contre 393 000 options de vente. Ces chiffres présentent un point de vue contradictoire pour Amazon, mais une analyse plus approfondie permettra de mettre en lumière des détails supplémentaires.
Le 4 février, prochain jour d’expiration hebdomadaire des options, il semble que les traders d’options vendent des options hors de la monnaie tout en achetant des options de vente hors de la monnaie. La volatilité implicite des options de vente haussières diminue tandis que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders d’options détiennent des positions courtes sur ces options. De même, la volatilité implicite des options de vente baissières augmente à mesure que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders achètent ces options.
Fin
Le cours de l’action Amazon est passé d’un plus bas extrême à la moyenne mobile sur 20 jours avant la publication des résultats. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat haussières et acheter des options de vente baissières, ce qui implique un sentiment baissier. Si ces paris finissent par suivre une réaction post-bénéfice du cours des actions similaire à celle d’Apple et de Microsoft, cela pourrait exercer une pression à la hausse inattendue sur le cours des actions d’Amazon.
