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Bénéfices et livraisons records dans le rapport sur les résultats à succès de Tesla, Inc. (TSLA) ne semble pas beaucoup impressionner les investisseurs. Le cours de l’action de la société, qui avait légèrement augmenté avant la publication des résultats, a chuté jusqu’à 5 % après l’événement. Il a poursuivi sa trajectoire descendante le 27 janvier 2022, terminant la journée en baisse de 11,55 % à 829,10 $, alors que les investisseurs ont révisé leurs prévisions concernant les problèmes de chaîne d’approvisionnement affectant la production dans ses installations de fabrication cette année.
Leçon principale
- Le constructeur de voitures électriques Tesla a annoncé des bénéfices et des bénéfices records au quatrième trimestre 2021, mais son titre est toujours en baisse.
- Certains analystes sont sceptiques quant à sa croissance cette année, compte tenu des records passés, du calendrier de sortie et des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
- Les partisans de Tesla affirment qu’il s’agit d’un distributeur automatique de billets pour véhicules électriques et d’une opportunité de 5 000 milliards de dollars.
Le constructeur automobile le plus valorisé au monde est unique parmi ses pairs dans la mesure où ses actions se négocient à un multiple significatif de ses bénéfices. Son prix a grimpé pendant la pandémie en raison d’une frénésie d’investissement des investisseurs particuliers et de la décision de l’administration Biden de placer les véhicules électriques au cœur des efforts de décarbonation de l’économie. Lors de la dernière baisse de valeur, les actions Tesla ont chuté d’environ 28 % depuis le début de cette année.
On pourrait affirmer que l’entreprise aurait dû procéder à une correction, et c’est peut-être le cas. Conformément à la capacité de Tesla à susciter des opinions féroces parmi ses partisans et ses détracteurs, les analystes restent divisés sur l’importance du récent rapport sur les résultats.
Un avis partagé
Une partie du problème lié à l’évaluation de Tesla réside dans la modification constante des dates de sortie des produits et services grand public prévus par l’entreprise. Par exemple, Musk a déclaré hier aux analystes que la société prévoyait de se concentrer sur sa flotte automobile existante et de ne pas développer de nouveaux modèles tels que le Cybertruck et le Semi. Dans le même temps, il a annoncé le développement d’un robot humanoïde semi-sensible pour travailler dans ses usines et a développé la fonction Full Self-Driving (FSD), qui est encore en phase de test bêta.
Mais l’analyste Toni Sacconaghi de Bernstein Research, qui a une note de sous-performance sur le titre, a exprimé des doutes quant à la capacité de Tesla à atteindre 3 millions de véhicules vendus d’ici 2024. “Si aucun véhicule à 25 000 $ n’est produit, est-il réaliste de penser que vous pourriez vendre plus de 3 millions de véhicules avec deux véhicules très vendus et le Cybertruck d’ici 2024 ?” il a demandé. Musk a répondu franchement à cette question, affirmant que le « plein attrait » des capacités du FSD, dont il espère générer des bénéfices futurs, n’est pas pleinement apprécié.
L’analyste de Morningstar, Seth Goldstein, a maintenu son objectif de prix de 700 $ pour Tesla, affirmant que la société connaîtrait « une augmentation des coûts à court terme ». “Nous prévoyons des coûts plus élevés en raison de l’augmentation des matières premières et du démarrage de deux nouvelles usines de fabrication, une à Austin, au Texas, et une à Berlin”, a poursuivi Goldstein.
Alexander Potter de Piper Sandler a déclaré que les résultats du quatrième trimestre n’étaient pas “parfaits”. Comme l’a écrit Potter après la conférence téléphonique sur les résultats, « les vents contraires de la chaîne d’approvisionnement augmentent les coûts logistiques tout en obligeant à une approche mesurée dans l’introduction de nouveaux produits ». Cependant, il n’a pas modifié sa note d’achat et son objectif de cours de 1 300 $ sur l’action.
Le célèbre taureau Tesla, Adam Jonas de Morgan Stanley, a adopté une vision plus optimiste et a qualifié Tesla de « distributeur automatique de billets pour véhicules électriques ». Tesla a annoncé une marge brute de 29 %, la plus élevée parmi les constructeurs automobiles, lors de son dernier appel aux résultats. “La société affiche un rendement annualisé supérieur à 1 % (flux de trésorerie disponibles). C’est certainement inférieur à celui des constructeurs automobiles traditionnels qui semblent faire fureur ces derniers temps. Mais combien d’entreprises à croissance pluriannuelle de 50 % sur votre écran génèrent réellement des liquidités”, a écrit Jonas dans une note. Il a également fixé un objectif de cours de 1 300 $ pour le titre.
Un autre leader de Tesla, Wedbush Securities, Dan Ives, a déclaré que les résultats du trimestre étaient “excellents” et a qualifié la baisse du cours de l’action de Tesla de “réaction instinctive”. Alors que le cours de l’action de Tesla commençait à chuter après la publication des résultats, Ives a déclaré à Yahoo Finance : “Nous sommes juste au deuxième tour du raz-de-marée bleu de 5 000 milliards de dollars… le titre est en train de se vendre ici, nous voyons cela comme une opportunité d’en posséder davantage.”
L’analyste de Wells Fargo, Colin Langan, a attribué aux actions Tesla une note Hold et a relevé son objectif de cours de 860 $ à 910 $. Il a révisé son estimation de bénéfice à 7,85 $ par action contre 6,90 $ par action après l’appel aux résultats.
