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(Dans cette série sur les actions qui reviennent, Financesimple examine de plus près les entreprises dont les actions ont connu des reprises soutenues et impressionnantes ainsi que leurs perspectives à long terme..)
La société de médias sociaux Snap Inc. (SNAP) a connu une introduction en bourse très réussie, mais les actions de la société ont atteint un sommet le deuxième jour de cotation, le 3 mars 2017. De là à son plus bas intrajournalier du 21 décembre 2018, Snap a chuté de 83,6 %. Depuis lors, le titre a grimpé en flèche de 255 % jusqu’à la clôture du 25 septembre 2019.
Michael Morris, analyste chez Guggenheim Securities, a qualifié Snap de « bien placé pour surpasser notre couverture Internet et médiatique jusqu’à la fin de l’année et offrir aux investisseurs des rendements de près de 30 % au cours des 12 prochains mois », comme il l’a écrit dans un rapport publié le 24 septembre et cité dans Barron’s. Son objectif de cours est de 22 $, soit 28,6 % au-dessus du cours de clôture du 25 septembre.
Le chemin vers le bas
En 2018, les propriétaires d’appareils Apple iOS n’aimaient pas les refontes d’applications qui limitaient leur utilisation, comme le rapporte Barron’s. La croissance du nombre d’utilisateurs quotidiens a stagné ou diminué au cours des trois derniers trimestres de 2018, Le journal Wall Street rapport. Ajoutant à la négativité entourant l’entreprise, plusieurs hauts dirigeants ont quitté l’entreprise en 2018.
Snap a publié des résultats supérieurs aux estimations du consensus au cours de chacun des quatre derniers trimestres, mais en affichant des pertes inférieures aux prévisions au lieu de bénéfices supérieurs aux attentes.
Leçon principale
- Le cours de l’action Snap a fortement chuté depuis son introduction en bourse en mars 2017 jusqu’en décembre 2018.
- Les utilisateurs actifs ont stagné ou diminué pendant la majeure partie de 2018.
- La refonte des appareils Apple n’a pas été bien accueillie.
- Aujourd’hui, l’utilisation et la publicité augmentent.
- La refonte pour les appareils Android a reçu de bonnes critiques.
- Les applications de jeux et de commerce électronique se développent.
« Proposition de valeur unique »
Michael Morris du Guggenheim a déclaré que Snap offre « une proposition de valeur unique aux annonceurs (qui) stimulera l’élan tout au long de 2020 et au-delà ». L’utilisation a été améliorée grâce au nouveau design pour les appareils Android. Il a notamment noté que les utilisateurs de Snap âgés de 18 à 34 ans passent plus de temps sur l’application, y compris pour des fonctions autres que la messagerie.
Morris considère « le potentiel de revenus à long terme de Snap comme le plus sous-estimé de notre univers, ce qui devrait soutenir un multiple de valorisation durable des primes ». Il estime que les améliorations continues apportées à la plate-forme Snap augmenteront la publicité, générant une croissance des revenus dépassant les attentes actuelles. Il voit également Snap devenir un acteur majeur du jeu ainsi que du commerce électronique, avec une portée de plus en plus mondiale.
L’utilisation augmente
La base d’utilisateurs actifs mensuels de Snap s’élève à plus de 500 millions, contre 335 millions pour Twitter Inc. (TWTR) et 2,4 milliards de Facebook Inc. (FB), selon Barron’s. Selon un autre rapport, la base d’utilisateurs actifs quotidiens de Snap a augmenté de 4 millions au premier trimestre 2019 et de 13 millions au deuxième trimestre 2019, portant le nombre quotidien à 203 millions. Barron’s rapport.
Pendant ce temps, l’examen politique et réglementaire axé sur Facebook pourrait encourager certains annonceurs à choisir Snap à la place, a déclaré Barron. Shyam Patil, analyste chez Susquehanna Financial Group, a souligné une meilleure technologie de libre-service, une réorganisation qui a aidé les annonceurs à comprendre comment utiliser Snap et un « inventaire à moindre coût » comme points positifs pour Snap. Barron’s article. Il bénéficie toutefois d’une note neutre sur ce titre.
Les défis à venir
Youssef Squali, analyste chez SunTrust Robinson Humphrey, a présenté un point de vue prudent. Il a reconnu les points positifs de Snap, tels que la croissance du nombre d’utilisateurs actifs et de l’engagement des utilisateurs, motivée par les mises à jour souhaitées et l’augmentation du contenu. Toutefois, a-t-il prévenu, les dépenses consacrées au développement de produits, au marketing et au recrutement « pourraient exercer une pression sur les marges bénéficiaires ». Il a noté Gardez-le.
Pendant ce temps, Snap ne devrait pas être rentable avant 2023, et le prochain ralentissement économique, attendu depuis longtemps selon de nombreux observateurs, entraînera certainement une baisse de ses revenus publicitaires, repoussant cette date cruciale plus loin dans le futur. “Nous serions prudents à l’égard des entreprises dont les flux de trésorerie sont négatifs”, prévient Mark Kelley, analyste de Nomura Instinet, selon Barron’s.
Perspectives de revenus
Le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2019 de Snap devrait être publié fin octobre, selon Yahoo Finance. L’estimation consensuelle table sur une perte de BPA de 5 cents, contre une perte par action de 12 cents sur la même période en 2018, de 10 cents au premier trimestre 2019 et de 6 cents au deuxième trimestre 2019.
En termes de revenus, la prévision consensuelle pour le troisième trimestre 2019 est de 434 millions de dollars, en hausse de 45,9 % sur un an et de 11,9 % par rapport au deuxième trimestre 2019.
Sur les 36 analystes couvrant Snap, seuls 6, soit 17 %, le considèrent comme un achat ou un achat fort. Leur objectif de cours moyen est de 16,57 $, soit 3,2 % au-dessus de la clôture du 25 septembre.
