Les actions reviennent : la reprise furtive de Walmart

(Dans Stocks Coming Back, Financesimple examine de près les entreprises dont les actions ont connu une reprise soutenue ainsi que leurs perspectives à long terme.)

Il y a à peine un an, les perspectives semblaient sombres pour le géant de la vente au détail Walmart Inc. (WMT). Le cours de son action a chuté de près de 26 % au cours des quatre mois allant de janvier à mai de l’année dernière, le plus grand détaillant physique du pays étant confronté à une attaque incessante principalement de la part du géant du commerce électronique Amazon.com Inc. (AMZN), dont la valeur marchande s’élève à 900 milliards de dollars, soit trois fois plus que Walmart.

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Mais depuis lors, Walmart a commencé à récolter les fruits d’un changement opérationnel majeur entraîné par des étapes telles que l’ajout de nouveaux produits et la dépense de milliards en automatisation pour améliorer le service et réduire les coûts, aidant ainsi Walmart à gagner plus de parts de marché. Résultat : depuis son plus bas intrajournalier de mai 2018, l’action Walmart a augmenté d’environ 37 % jusqu’au 21 août. De plus, l’action Walmart a augmenté d’environ 20 % depuis le début de l’année, égalant presque le gain de 21,41 % d’Amazon et dépassant l’indice S&P 500 (SPX), en hausse de 16,66 %.

Retour aux sources : maîtriser les coûts

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“La vision pleinement réalisée de ce que Walmart pourrait devenir est si grande que si Walmart réussit, nous pensons qu’elle pourrait générer des retours sur investissement supérieurs sur plusieurs années”, a écrit Brandon Fletcher, analyste chez Bernstein. Barron’s. Il voit la nouvelle direction revenir aux fondamentaux qui guident la stratégie de l’entreprise depuis des années, notamment le contrôle des coûts. Contrairement au passé, Walmart est désormais considéré par certains analystes comme le plus grand rival d’Amazon.

Emplacement pratique

Ce changement de perspective a été illustré par le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de Walmart du 15 août, dans lequel la société a largement dépassé les estimations, entraînant une forte hausse de ses actions en août alors que le marché dans son ensemble s’effondrait en raison des craintes de guerre commerciale. En revanche, Walmart est “bien positionné pour les scénarios liés aux tarifs douaniers chinois”, a déclaré Bank of America dans un rapport post-bénéfice, augmentant son objectif d’action à 135 dollars par action. Bank of America a souligné la dynamique des ventes « impressionnante » de Walmart, ses initiatives de commerce électronique réussies, ses comparaisons futures plus faciles et ses données démographiques favorables. L’analyste de BofA, Robert Ohmes, a déclaré dans un rapport précédent que la clé réside dans la capacité impressionnante de Walmart à combiner les offres des magasins numériques et physiques.

Gagner des parts de marché

L’un des principaux facteurs du succès de Walmart est l’expansion de l’offre de produits dans ses rayons d’épicerie, une source majeure de revenus et de bénéfices. Cela a aidé l’entreprise à gagner des parts de marché dans les ventes de produits alimentaires au détail au cours des derniers trimestres, Barron’s rapport. Joseph Feldman, directeur adjoint de la recherche chez Telsey Advisory Group, estime que les grandes épiceries continueront de croître et que Walmart est bien placé pour bénéficier de cette tendance. Kroger Co. (KR) est l’une des chaînes d’épicerie sous la pression de Walmart alors que les actions de la société ont fortement chuté en 2019.

Parallèlement, Walmart gagne également des parts de marché dans les ventes non alimentaires, malgré la faiblesse des chaînes de grands magasins telles que Macy’s Inc. (M) et JC Penny Co. Inc. (JCP), CNN rapport. Walmart a également investi dans la rénovation de ses magasins, en augmentant les salaires de ses employés et en élargissant son offre de vêtements pour inclure davantage de marques haut de gamme, a ajouté CNN.

Améliorer la livraison aux clients

En termes de traitement des commandes et d’expédition, Walmart peut exploiter 6 000 camions et employer 8 500 chauffeurs, soit l’une des plus grandes flottes privées aux États-Unis, selon Barron’s. Même si l’entreprise fait également appel à des expéditeurs tiers, sa propre flotte importante ajoute flexibilité et réactivité.

Propulsé par un site Web remanié, cela a aidé Walmart à lancer le ramassage des courses en bordure de rue et à offrir une livraison en un jour à 75 % de ses clients américains, renforçant ainsi sa position concurrentielle par rapport à Amazon. Sur trois marchés, Walmart prévoit même de tester « la livraison à domicile de produits d’épicerie dans les réfrigérateurs des clients ». Barron’s. Il s’agit clairement d’une réponse à Amazon Key, un programme dans lequel Amazon livre des articles au domicile, au garage ou dans la voiture d’un client. CNN a cité Oliver Chen, analyste chez Cowen, qui a commenté : « La combinaison des magasins physiques avec des options numériques est l’avenir du commerce de détail. » Walmart « brille ici », a-t-il ajouté.

Performance des bénéfices

Walmart a également brillé en août en annonçant des bénéfices positifs supérieurs aux estimations. Bien que les revenus aient été légèrement inférieurs aux estimations, les ventes des magasins comparables aux États-Unis ont augmenté de 2,8 % et les ventes du commerce électronique de 37 %.

Défis futurs

Walmart pourrait avoir plus de mal à maintenir la croissance de ses actions à mesure que l’économie mondiale ralentit. Les estimations consensuelles prévoient que le BPA sera stable d’une année sur l’autre au cours du trimestre fiscal en cours de l’entreprise et en hausse modeste de 2,1 % au cours du dernier trimestre de l’exercice 2020, qui se termine en janvier prochain, selon Yahoo Finance. Les prévisions de direction pour cet exercice fiscal prévoient une croissance des ventes totales de 3 % et une croissance des ventes du commerce électronique de 35 %, selon l’entreprise. Malgré les progrès de Walmart, les ventes en ligne ne représenteront qu’une petite partie des revenus de l’entreprise. Pour augmenter ses revenus, ses bénéfices et le cours de ses actions sur le long terme, Walmart devra peut-être développer sa franchise de commerce électronique encore plus rapidement.