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Les actions privilégiées sont un type de propriété dans une entreprise qui lui confère un droit plus élevé sur les actifs et les bénéfices de l’entreprise que les actions ordinaires. Il n’y a aucun avantage fiscal direct à émettre des actions privilégiées par rapport à d’autres formes de financement telles que les actions ordinaires ou la dette. Cependant, il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles une entreprise choisit d’offrir des actions privilégiées, toutes liées à l’avantage financier qu’elles procurent.
Leçon principale
- Les actions privilégiées sont une forme hybride de capital émis par des sociétés qui s’appuient sur des capitaux propres mais versent des dividendes réguliers comme s’il s’agissait de dettes.
- Étant donné que les dividendes sont payés en dollars après impôt, les actions privilégiées ne donnent pas à l’entreprise une déduction fiscale immédiate, comme les intérêts payés sur la dette.
- L’émission d’actions privilégiées présente encore certains avantages pour les entreprises, comme l’absence de droit de vote pour les actionnaires, la facilité de lever des capitaux et le fait de ne pas avoir à contracter de dettes supplémentaires.
Que sont les actions privilégiées ?
Les actions privilégiées tirent leur nom du fait qu’elles offrent des privilèges supérieurs à presque tous les égards aux actions ordinaires d’une entreprise. Les actionnaires privilégiés sont payés avant les actionnaires ordinaires en cas de liquidation de la société. Les actionnaires privilégiés ont droit à des dividendes fixes qui, même s’ils ne sont pas absolument garantis, sont néanmoins fondamentalement considérés comme une obligation que l’entreprise doit payer.
Les actionnaires privilégiés doivent recevoir des dividendes avant que la société puisse distribuer des dividendes aux actionnaires ordinaires. Les actions privilégiées sont vendues à leur valeur nominale et versent des dividendes réguliers calculés selon un pourcentage de leur valeur nominale. Les actionnaires privilégiés n’ont généralement pas les mêmes droits de vote que les actionnaires ordinaires, mais ils peuvent se voir accorder des droits de vote spéciaux.
Pourquoi n’y a-t-il pas d’avantage fiscal direct
Les actions privilégiées ne procurent en réalité pas d’avantage fiscal direct à la société émettrice. La raison en est que les actions privilégiées, une forme d’actions, ont droit à un dividende fixe en espèces payé en dollars après impôt. C’est le même cas pour les actions ordinaires. Si des dividendes sont payés, ils utilisent toujours des dollars après impôt – et ne donnent donc pas lieu à une déduction fiscale courante.
Les actions privilégiées sont considérées comme des dettes dans la mesure où elles paient un taux d’intérêt fixe comme les obligations (investissements en dette). En effet, les intérêts débiteurs sur les obligations sont déductibles d’impôt – alors que les actions privilégiées sont payées en dollars après impôt – les actions privilégiées sont donc considérées comme un véhicule de financement plus coûteux.
L’émission d’actions privilégiées présente un avantage par rapport aux obligations dans la mesure où une entreprise peut cesser de payer les actions privilégiées lorsqu’elle ne peut pas arrêter de payer l’obligation sans faire défaut.
Pourquoi l’émission d’actions privilégiées est-elle avantageuse pour l’entreprise ?
Il existe plusieurs raisons pour lesquelles l’émission d’actions privilégiées est bénéfique pour les entreprises. Les actions privilégiées constituent un moyen beaucoup plus simple de lever des capitaux que la vente d’actions ordinaires. La valeur nominale à laquelle les entreprises proposent des actions privilégiées est souvent nettement supérieure au prix des actions ordinaires.
Les entreprises proposent souvent des actions privilégiées avant d’offrir des actions ordinaires, lorsqu’elles n’ont pas atteint un niveau de réussite suffisamment attractif pour un grand nombre d’investisseurs particuliers. La vente d’actions privilégiées fournirait alors à l’entreprise le capital dont elle a besoin pour se développer.
Les actions privilégiées offrent également aux entreprises une flexibilité financière. Les dividendes des actionnaires privilégiés peuvent être reportés pendant un certain temps si l’entreprise rencontre des problèmes de trésorerie imprévus.
Les dividendes différés sont essentiellement considérés comme une dette due aux actionnaires privilégiés, à payer à un moment donné dans le futur, mais les reports peuvent être importants pour aider une entreprise à combler l’écart en période de difficultés financières. C’est une façon de distinguer les actions privilégiées des obligations, car une entreprise qui ne parvient pas à payer les intérêts dus sur une obligation est généralement considérée comme insolvable et risque donc de faire faillite.
L’un des avantages de l’émission d’actions privilégiées est qu’à des fins de financement, elles ne reflètent pas de dette supplémentaire dans les livres financiers de l’entreprise – il s’agit toujours de capitaux propres, après tout. Cela peut effectivement permettre à l’entreprise d’économiser de l’argent à long terme. Lorsque l’entreprise recherchera un financement par emprunt à l’avenir, elle bénéficiera de taux d’intérêt plus bas, car il apparaît que le fardeau de la dette de l’entreprise est moindre, ce qui amènera l’entreprise à payer moins sur sa dette future.
Les actions privilégiées ont également tendance à n’avoir aucun droit de vote, elles créent donc un autre avantage dans la mesure où l’émission d’actions privilégiées ne dilue pas le droit de vote des actions ordinaires de la société.
Quelle est la différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires ?
La plus grande différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires réside dans le fait que les actionnaires privilégiés ont la priorité dans la réception des bénéfices. Les actionnaires privilégiés sont payés avant que la société ne verse des dividendes ou en cas de liquidation de la société. De plus, les actions privilégiées ne comportent généralement pas de droit de vote, contrairement aux actions ordinaires. Toutefois, les actions privilégiées peuvent bénéficier du droit de vote, qui sera précisé dans le prospectus de la société.
Comment connaître la différence entre les actions privilégiées et les actions ordinaires ?
Les actions ordinaires et les actions privilégiées auront des symboles boursiers légèrement différents si elles sont négociées sur la même bourse. Par exemple, les actions ordinaires d’Alphabet se négocient sous le nom de GOOGL à la bourse du Nasdaq, mais ses actions privilégiées se négocient sous le nom de GOOG.
Quelle est la différence entre les actions de classe A et de classe B ?
En plus de faire la distinction entre les actions ordinaires et privilégiées, certaines entreprises les divisent également en classes portant des noms tels que Classe A, Classe B, Classe C, etc. Cela permet à l’entreprise de créer différentes catégories avec des droits de vote différents pour les fondateurs, les anciens employés et les investisseurs initiaux. Par exemple, une action de classe A peut avoir 10 fois les droits de vote d’une action de classe B, tandis qu’une action de classe C n’a pas de droit de vote mais a la priorité dans la réception des dividendes. Les différences exactes entre ces actions seront décrites dans le prospectus et les informations de la société.
Conclusion
Les actions privilégiées sont un type d’actions qui permettent à une entreprise de lever des capitaux sans perdre ses droits de vote. Bien que cela n’apporte aucun avantage fiscal à l’émetteur, il présente d’autres avantages pour l’émetteur, notamment le fait que cela n’augmente pas les dettes de l’entreprise.
