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La composante du Dow Jones, Intel Corporation (INTC), est en hausse de plus de 30 % depuis qu’elle a atteint son plus bas niveau depuis plusieurs mois en août 2019, soit à peu près le même pourcentage que les indices et fonds de semi-conducteurs leaders du marché, mais la performance à long terme du géant des puces a été beaucoup moins positive. Cette divergence baissière accroît les risques avant la publication des résultats du quatrième trimestre la semaine prochaine, augmentant la possibilité d’un retournement qui pourrait impacter le leadership du groupe.
L’indice PHLX Semiconductor (SOX) a affiché un rendement stupéfiant de 79 % depuis son plus bas de décembre 2018, soulignant une cassure historique au-dessus de la résistance de 20 ans. Intel n’est en hausse que de 40 % sur cette période tout en connaissant des semaines de pressions alternées d’achat et de vente. Plus important encore, il s’échange toujours 16 points en dessous du pic de la bulle Internet de 2000, l’un des rares grands noms de la technologie à ne pas avoir réussi à franchir cet obstacle au cours des 10 années de marché haussier.
De plus, le titre n’a pas encore dépassé la résistance à son plus haut de juin 2018, malgré deux plus hauts nominaux plus élevés au cours des 19 derniers mois. Les rallyes et les ventes massives d’ampleur égale tout au long de cette période ont créé une apparence irrégulière qui est plus susceptible d’attirer les traders qui suivent les tendances que la foule qui suit les tendances. Compte tenu du modèle bilatéral, il est raisonnable que les indicateurs de distribution-accumulation montrent des achats incohérents depuis le quatrième trimestre 2017.
Graphique à long terme INTC (1990 – 2020)
Une tendance haussière historique s’est renforcée tout au long des années 1990, portant l’action à un sommet historique de 75,81 $ en août 2000. Elle a été détruite lorsque la bulle Internet a éclaté, tombant par vagues qui ont enlevé 83 % de la valeur de l’action par rapport à son plus bas d’octobre 2002. Une modeste reprise au quatrième trimestre 2003 s’est arrêtée en dessous du niveau de retracement. Le 0,382 de Fibonacci se situe autour du niveau moyen de 30 $, marquant un niveau de résistance qu’il a fallu 14 ans pour surmonter.
Le titre a connu une dérive latérale fin 2007 et s’est vendu, chutant de 90 cents par rapport à son plus bas de 2002 en mars 2009. Les actions ont fortement rebondi au cours de la nouvelle décennie, se redressant jusqu’à s’inverser à la résistance de 2005 au-dessus de 20 dollars en 2012. Une cassure de 2014 n’a fait que des progrès limités en décembre 2014 lorsqu’elle a stagné à environ 3 points du plus haut de 2003. Ce niveau a annulé toute possibilité de hausse supplémentaire pendant près de trois ans, pour finalement donner lieu à une nouvelle cassure en octobre 2017. Cette vague haussière a atteint le plus haut de juin 2018 et est tombée dans une fourchette de négociation toujours valable.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle d’achat à long terme en juillet 2019 et est entré en territoire de surachat au quatrième trimestre. Cet outil de force relative a maintenant atteint ses extrêmes et a produit de multiples croisements baissiers au cours des 25 dernières années (ligne rouge). Cependant, cet indicateur ne donne pas de signaux précis pour des renversements à moyen terme, il ne s’agit donc pour l’instant que d’un signal d’alarme.
Perspectives à court terme d’INTC
La grille de Fibonacci couvrant la tendance baissière de huit ans se terminant en 2009 illustre une tendance haussière ultérieure qui s’est intensifiée de niveau en niveau, culminant avec la dernière fourchette de négociation située au niveau de retracement de 0,50. Notez que l’action des prix « s’étend » désormais vers le niveau de retracement de 0,786, qui est connu pour mettre fin à une vague de reprise à long terme. Cette position oblige les investisseurs secondaires à conserver leur force jusqu’à ce que le titre atteigne le milieu des années 60.
Les hauts et les bas des prix d’Intel n’ont pas beaucoup changé au cours de la dernière décennie, avec une hausse explosive suivie de plusieurs années de consolidation latérale. Ces fourchettes de négociation durent en moyenne deux à trois ans, alors que la tendance actuelle en est maintenant à son 19ème mois, ce qui suggère qu’il est peut-être trop tôt pour s’attendre à une cassure. Cela est d’autant plus vrai que le titre n’a pas réussi à se démarquer malgré les larges mouvements positifs de ces derniers mois.
Conclusion
L’action Intel n’a pas réussi à percer lors de la dernière tendance haussière du marché haussier, signalant une faiblesse potentielle qui pourrait apparaître après la publication des résultats de la semaine prochaine.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
