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Les compagnies aériennes américaines sont sous pression cette semaine en raison du triplement de leurs bénéfices mitigés, des inquiétudes liées au coronavirus et de la décertification par Boeing Co. (BA) de son dernier avion 737-MAX. Cette tendance à la baisse n’était pas inattendue après que Delta Air Lines, Inc. (DAL) ait lancé la saison des résultats du secteur sur une note positive la semaine dernière, dépassant les estimations de bénéfices du quatrième trimestre et annonçant une croissance saine des revenus.
Delta et ses pairs se sont vendus après que de premiers rapports en provenance de Chine ont fait part de leurs inquiétudes quant au fait que les voyageurs resteraient chez eux en 2020 plutôt que de risquer d’être exposés au coronavirus par l’intermédiaire de personnes infectées. Les investisseurs ont ensuite ignoré le rapport positif publié mardi par United Airlines Holdings, Inc. (UAL), provoquant un renversement qui a fait chuter le titre à son plus bas niveau depuis quatre mois. Ajoutant à la pression à la baisse sur les prix, American Airlines Group Inc., retardataire de longue date, AAL a enregistré un autre trimestre faible, manquant ses estimations de bénéfices tout en répondant à peine aux attentes en matière de revenus.
Cette baisse pourrait marquer un tournant majeur pour le secteur, qui n’a pas réussi à surperformer le Dow Jones Transportation Average au cours des deux dernières années. Il s’agit de questions cycliques, très sensibles à une expansion économique qui entre désormais dans sa deuxième décennie, ce qui en fait la plus longue période de poussées de croissance de l’histoire des États-Unis. Tout le monde sait que les bons moments ne dureront pas éternellement et que la période précédant les élections de 2020 pourrait marquer un tournant majeur dans ce cycle.
Compagnies aériennes unies a rendu public la version actuelle en 2006, créant une fourchette de négociation comprise entre 30 et 50 dollars après la cassure de 2008, affichant un plus bas historique de 2,80 dollars en juillet, avant le krach d’octobre. Il a testé de nouveaux supports pendant plus d’un an et a grimpé plus haut dans la nouvelle décennie, pour finalement stagner en 2011 en dessous du niveau intermédiaire d’ouverture de l’introduction en bourse de 30 dollars. Une cassure de 2013 a complété un aller-retour jusqu’au plus haut de 2007 à 51,57 $ en 2014, mais le rallye a culminé quelques mois plus tard, créant un niveau de résistance qui tient toujours.
L’action des prix a atteint deux sommets plus élevés au sommet de décembre 2018 à 97,85 $ et l’assouplissement de la fourchette de négociation a échoué à cause de rallyes et de ventes massives d’ampleur égale depuis plus d’un an. Les actions se négocient actuellement à des niveaux atteints pour la première fois en mai 2017, ce qui nous indique que les actionnaires déçus ont raté une grande partie du long marché haussier. Étonnamment, cela n’a pas affecté l’indice cumulatif du titre, qui oscillait près de nouveaux sommets.
Le ralentissement le plus récent a atteint la ligne de tendance haussière amorcée en juillet 2016, avertissant que le déclin signalerait un changement négatif de sentiment et pourrait annoncer une baisse des prix. Même ainsi, cela pourrait prendre des mois, voire des années, avant que l’action d’United Airlines ne sorte enfin de sa fourchette de négociation et n’entre dans une tendance significative, à la hausse ou à la baisse. En attendant, il n’est pas trop tard pour retirer vos paris et trouver des opportunités d’investissement plus rentables.
Compagnie aérienne du Sud-Ouest (LUV) a dépassé les estimations de bénéfice du quatrième trimestre de 0,07 $ par action et a répondu aux attentes en matière de revenus jeudi, mais les investisseurs ont quand même renoncé, faisant chuter les actions de plus de 2,5 %. Il est resté bloqué dans une fourchette de négociation depuis qu’il a dépassé la résistance de deux ans à 40 dollars après l’élection présidentielle et qu’il s’est arrêté au milieu des années 60 en juillet 2017. Une tentative de cassure en 2018 a échoué, renforçant la résistance qui existe toujours plus de deux ans plus tard.
L’action des prix a rebondi sur la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 50 mois depuis octobre 2018, mais la résistance supérieure à 50 $ n’a pas été pénétrée depuis 15 mois. Une baisse par rapport aux niveaux de négociation actuels pourrait atteindre la ligne de tendance élevée depuis juillet 2015, qui se rapproche de la moyenne mobile. Cela marque un équilibre clé entre les hausses et les baisses, tandis que le résultat du test de support pourrait déterminer l’orientation du Sud-Ouest pour la première moitié de la nouvelle décennie.
Conclusion
Les compagnies aériennes se vendent pour faire face à de multiples vents contraires qui pourraient mettre fin à leur tendance haussière à long terme.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
