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Dell Technologies Inc. (DELL) vient de confirmer qu’elle explore une filiale de VMware, Inc. (VMW), détenue majoritairement par la société, a porté les actions de Dell à un sommet de 14 mois tandis que VMware était liquidé. Cette différence est logique car les parents perdent peu dans la transaction et gagnent beaucoup, tandis que l’enfant est pleinement valorisé. La société a indiqué que les discussions sur les spin-offs en sont actuellement à la phase exploratoire, mais que les premières réactions à Wall Street ont été positives.
L’action Dell a sous-performé après son introduction en bourse en décembre 2018, s’échangeant une grande partie des 19 derniers mois en dessous de son prix d’ouverture de 46 $. Ce comportement à la traîne a incité les acteurs du marché à se demander pourquoi Michael Dell a choisi de se retirer du secteur privé après avoir retiré l’entreprise du Nasdaq 100 en 2013. Le fondateur doit se poser la même question, avec des rumeurs de vente à peine deux mois après l’offre.
Dell détient actuellement 81 % des actions de VMWare, dont la valorisation est supérieure à celle de la société mère. L’analyste de Cowen, Krish Sankar, a relevé son objectif de cours sur les actions Dell à 63 dollars contre 60 dollars vendredi matin, notant que la transaction pourrait avoir lieu dès septembre 2021, ajoutant : “nous estimons que le noyau Dell pourrait être valorisé à 31 dollars et celui de VMW à 64 dollars”. Il a toutefois prévenu que « le déblocage de cette valeur dépend de la négociation d’un accord entre les deux sociétés et d’un dividende spécial pour le désendettement ».
Graphique quotidien des technologies Dell (2018 – 2020)
Les actions se sont vendues à 40 dollars après l’offre en décembre 2018 et ont rebondi, atteignant de nouveaux sommets en février 2019. Les achats réguliers se sont stabilisés au-dessus de 60 dollars en mai, avant d’atteindre un sommet historique de 70,55 dollars quelques semaines plus tard. Des vendeurs agressifs ont ensuite pris le contrôle du téléscripteur, faisant entrer le titre en bourse en août. Un modeste rallye n’a pas réussi à se situer autour du milieu des années 50 en septembre, complétant une fourchette de négociation qui est restée stable après la cassure de février 2020.
La forte baisse a atteint un plus bas historique à 25,51 $ en mars, avant qu’une première impulsion d’achat vertical ne s’arrête au niveau du support de fourchette qui a été cassé en avril. L’évolution positive des prix est finalement revenue à ce niveau en juin, à peu près au même moment où elle a dépassé la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 jours. La hausse des achats de cette semaine a augmenté juste au-dessus de la résistance de juillet 2019 avant de s’inverser vers la clôture de jeudi soir. Les actions se négocient à la baisse vendredi, consolidant la résistance au-dessus de 50 $.
Perspectives technologiques de Dell
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en bilan (OBV) a culminé en mai 2019 et a échoué lors des tentatives de cassure en septembre et novembre. OBV a finalement franchi cet obstacle en juin 2020, atteignant un niveau record tout en augmentant la possibilité que les prix finissent par suivre. Un retracement vers la ligne rouge offrirait une opportunité d’achat dans ce scénario, qui pourrait coïncider avec un repli vers les EMA étroitement ajustées de 50 et 200 jours.
La grille de Fibonacci s’étendant de mai 2019 à la tendance baissière de mars 2020 montre que le prix se situe à des niveaux harmoniques en échelle depuis mars, s’inversant au niveau de retracement de 0,786 jeudi. Malheureusement pour les acheteurs récents, un retournement à ce niveau génère souvent des hauts ou des bas sans entrave pendant des semaines ou des mois, augmentant ainsi la probabilité d’un repli dans les semaines à venir. Les investisseurs en marge ne se plaindront pas si cela se produit, utilisant la baisse pour « acheter la baisse » aux niveaux de support clés.
Conclusion
Les actions de Dell Technologies ont atteint leur plus haut niveau depuis mai 2019 après la confirmation des négociations sur une scission de VMWare.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
