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Starbucks Corporation (SBUX) est mieux placée que la plupart de ses concurrents pour survivre et prospérer à la suite de la pandémie de coronavirus. De nombreux magasins en Chine ont rouvert leurs portes, offrant à l’entreprise une source de revenus stable, tandis que les magasins aux États-Unis et en Europe qui ne disposent pas de services de livraison ou qui disposent de services de livraison sont fermés. Il est probable que les ventes dans les cafés qui restent ouverts ont été durement touchées en raison de la dépendance au trafic aux heures de pointe qui a paralysé de nombreuses villes et villages.
La société a déclaré un bénéfice net de plus de 3,5 milliards de dollars pour l’exercice clos le 30 septembre 2019 (Voir aussi : Comment Starbucks gagne de l’argent.) Près de 70 % des actions en circulation sont détenues par de grandes institutions qui n’auraient pas eu besoin d’être vendues pour lever des liquidités pendant la crise. De plus, le titre se négocie toujours au-dessus de son plus bas de 2018, ce qui suggère une rare résilience pour la grande majorité des restaurants et cafés en difficulté.
La malchance de ses rivaux aidera également Starbucks au cours des prochains trimestres, avec la possibilité que des concurrents plus petits fassent faillite. L’épée peut cependant fonctionner dans les deux sens, car les opérateurs régionaux comme Dutch Brothers utilisent exclusivement les services au volant depuis des années, ce qui leur permet d’accroître leurs revenus et de fidéliser leurs clients en temps de crise. Il est possible que la part de marché de ces entreprises augmente de façon permanente à mesure que les consommateurs découvrent de délicieux mélanges à des prix inférieurs.
Graphique à long terme SBUX (1992 – 2020)
La société est devenue publique au prix ajusté de 0,34 $ en juin 1992 et est entrée dans une tendance haussière immédiate qui a été maintenue dans les limites du canal ascendant jusqu’en 2001, date à laquelle la tendance haussière a culminé à 6,41 $. Le titre s’est divisé cinq fois au cours de son ascension, ce qui a attiré un grand nombre d’acheteurs dynamiques et de vendeurs à découvert. Il a atteint un plancher et a augmenté après les attentats du 11 septembre, pour atteindre un nouveau sommet au troisième trimestre 2003.
Le rallye a réalisé des gains significatifs au cours du marché haussier du milieu de la décennie, atteignant 19,94 dollars au deuxième trimestre 2006. Il est sorti du double sommet quelques mois plus tard, entrant dans une forte tendance à la baisse qui s’est accélérée pendant la récession de 2008. La baisse s’est terminée en novembre à environ 16 cents du plus bas de 2003, laissant place à une vague de reprise qui a complété un aller-retour vers le plus haut précédent de 2011.
La cassure de 2012 a suscité de forts achats, générant une hausse constante jusqu’au sommet de 2015 de 63,84 $. Les actions de Starbucks ont sous-performé au cours des trois années suivantes, créant une fourchette de négociation étroite alors que la plupart des actions atteignaient des sommets haussiers. Il a finalement dépassé la résistance horizontale en novembre 2018, entrant dans un fort rallye qui a atteint un sommet historique à 99,72 $ en juillet 2019. Le repli qui a suivi a complété une autre double cassure en février 2020, provoquant une chute à un plus bas de 20 mois.
Perspectives à court terme du SBUX
Le rallye d’avril a soulevé une nouvelle résistance lors de l’échec de la cassure de 2019. Il ne s’agit pas d’un no man’s land car il s’échange également au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 0,786, qui marque le niveau de support final avant le retracement de 100 %. Cette configuration de position difficile et difficile augmente le potentiel d’une fourchette de négociation comprimée entre le milieu des années 60 et la partie supérieure des 50 $, avec une cassure à chaque extrémité susceptible de déclencher une tendance soutenue.
Enfin, l’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle de vente depuis la zone de surachat en septembre 2019, bien avant l’épidémie, et n’a pas encore atteint la zone de survente. Cela suggère un fort avantage pour les baissiers dans les semaines à venir, augmentant la probabilité que le titre teste ses plus bas de 2018 et de mars 2020 entre 45 et 50 dollars. À son tour, un rebond à ce niveau pourrait déclencher le prochain cycle de volatilité dans une configuration supérieure complexe qui maintiendrait le titre dans la fourchette jusqu’en 2021.
Conclusion
Starbucks dispose d’une réserve de trésorerie importante qui pourrait assurer sa survie si la pandémie entraînait la fermeture de magasins tout au long du deuxième trimestre. Avec l’effondrement potentiel de ses principaux concurrents, l’entreprise pourrait redevenir leader du marché une fois que la pandémie s’installera.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
