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Les actions du secteur de la construction résidentielle ont grimpé en flèche au troisième trimestre, soutenues par une baisse rapide des rendements obligataires. La baisse des taux hypothécaires a rendu l’achat d’une première maison plus abordable pour les jeunes générations, dont les demandes étaient auparavant rejetées par les prêteurs averses au risque. Attendez-vous à ce que cette tendance bénéfique se développe dans les années à venir, avec la hausse des salaires et la construction d’un nid d’âge mûr qui augmenteront les ventes de maisons neuves et existantes.
Néanmoins, il est important de choisir judicieusement les investissements sectoriels à long terme, car la croissance des ventes de logements est un phénomène régional plutôt que national, les constructeurs des côtes Est et Ouest bénéficiant de la prospérité locale tandis que de vastes pans de l’Amérique centrale continuent de faire face aux vents contraires liés aux pertes d’emplois dans le secteur manufacturier et dans les services dues à la mondialisation et aux progrès continus de l’intelligence artificielle.
le iShares Dow Jones US Home Construction Index Fund (ITB) se négocie à un niveau clé qui pourrait peser sur les composantes les plus faibles au quatrième trimestre. Le fonds est devenu public à près de 50 dollars en mai 2006 et est entré dans une tendance baissière immédiate pour atteindre un plus bas historique de 6,33 dollars en mars 2009. La tendance haussière qui a suivi s’est arrêtée 4 points en dessous de son plus haut historique en 2017, tandis que l’évolution des prix jusqu’en octobre 2019 avait absorbé les gains réalisés après les élections de 2017. 2016.
Le rallye s’est terminé après avoir franchi le retracement de vente de Fibonacci de 0,786, rétablissant la résistance au plus bas des 40 $. Plus important encore, le rallye depuis le repli qui s’est terminé en décembre 2018 a maintenant atteint le niveau de retracement de 0,786 de ce plus petit repli. La symétrie entre ces périodes fournit souvent un signal d’alarme précoce d’une pression à la vente qui pourrait correspondre à un déclin durable du marché obligataire.
Néanmoins, les composantes les plus solides pourraient éviter des pertes en cas de ralentissement du secteur de la construction résidentielle, les fondamentaux à long terme l’emportant sur les vents contraires techniques. Les actions qui se négocient à des sommets pluriannuels ou proches de ceux-ci semblent être les meilleurs paris dans cet environnement mixte, avec MDC Holdings, Inc. (MDC) et Pulte Group, Inc. (PHM) en tête. Dans le même temps, il est préférable d’éviter les grands noms DR Horton, Inc. (DHI) et Lennar Corporation (LEN), car ils restent bloqués en dessous de la résistance de 2018.
Colorado MDC Holdings a dépassé le sommet de 1986 à 13,24 $ en 2001 et est entré dans une forte tendance haussière qui a atteint un sommet historique à 82,99 $ en 2005. La tendance baissière qui a suivi s’est poursuivie tout au long de la récession de 2008, pour finalement s’arrêter à un plus bas de 10 ans dans la tranche inférieure de l’adolescence en 2011. La reprise ultérieure s’est arrêtée en dessous de 40 $ en 2013, établissant une résistance qui a brisé les gains en septembre 2019.
Cette cassure établit un niveau de support qui limite le risque de baisse sur les nouvelles positions. Le rallye vient d’atteindre le retracement de 50 % de la tendance baissière sur six ans tandis que les indices cumulés atteignent de nouveaux sommets, projetant une hausse relativement facile jusqu’au retracement de 0,618 près de 50 $. Un repli à des niveaux supérieurs à 30 $ pourrait également être acheté dans cette configuration bilatérale, alors qu’il reste encore beaucoup de place pour atteindre les sommets historiques de la dernière décennie, ce qui pourrait soutenir une stratégie d’achat et de conservation sur plusieurs années.
d’Atlanta Groupe Pulte a réalisé des gains impressionnants dans les années 1990 et au cours des premières années du nouveau millénaire, passant de 75 cents ajustés en fonction du partage en 1990 à un sommet historique en 2005 à 48,22 dollars. Le titre est tombé à un chiffre pendant la récession de 2008, mais n’a atteint son plancher qu’en 2011, lorsqu’il a atteint son plus bas niveau en 15 ans, juste au-dessus de 3,00 $. La reprise qui a suivi s’est arrêtée vers le milieu des années 20 en 2013, créant un niveau de résistance qui a finalement éclaté en 2017.
Le titre a dominé le secteur de la construction résidentielle au premier trimestre 2018 et est tombé à son plus bas niveau depuis 22 mois en décembre. Ses performances ont été meilleures jusqu’à présent en 2019, déclenchant une reprise en forme de V pour atteindre son plus haut niveau depuis 13 ans en septembre. Malgré cela, il s’échange désormais à moins de deux points en dessous du retracement de 0,786 d’une tendance baissière de six ans, ce qui suggère que les acteurs du marché attendent un repli pour tester le niveau de support de cassure avant de se lancer.
Conclusion
Les actions de la construction résidentielle ont légèrement augmenté au troisième trimestre et pourraient gagner davantage après le test du quatrième trimestre.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
