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La pandémie pourrait porter un coup fatal à General Electric Company (GE), qui lutte depuis des années pour réformer une organisation pléthorique et éponger une dette élevée. La société a largement raté les estimations de bénéfices du premier trimestre 2020 en avril, signalant une baisse de ses revenus de 24,8 % d’une année sur l’autre, toutes les divisions, à l’exception des soins de santé, signalant des pertes. Le secteur du transport aérien subit le plus gros coup jamais enregistré, avec une baisse des effectifs permanents prévue de 25 % à mesure que l’aviation commerciale « rétrécit profondément ».
GE a retiré ses prévisions pour 2020 le 9 avril et a réitéré ses sombres perspectives lors de la présentation de ses résultats, prévoyant une baisse séquentielle des résultats financiers du deuxième trimestre. Le flux de trésorerie disponible diminue également rapidement, ce qui pourrait obliger l’entreprise à rechercher une prise de contrôle par un rival liquide ou à s’endetter davantage sur les marchés du crédit. Aucune de ces deux perspectives n’est un accord réussi, car les entreprises bien gérées n’ont pas besoin d’un autre nœud coulant autour du cou et les banques peuvent être réticentes à prêter.
Les actions de GE ont été écrasées depuis leur sommet de 30 dollars en 2016, chutant de plus de 80 % pour atteindre leur plus bas niveau depuis la récession de 2008, lorsque la société a échappé de peu à la faillite suite à l’effondrement de son unité GE Capital. La situation a été encore plus difficile au cours des 20 dernières années, avec une série de sommets inférieurs tandis que le reste du marché a bénéficié de deux marchés haussiers prolongés.
Techniquement, le temps presse car l’action GE se négocie actuellement à seulement 70 cents au-dessus de son plus bas de 2009, marquant la frontière entre une tendance baissière majeure et une potentielle spirale mortelle. Malheureusement, les tendances à long terme des prix et des volumes vont dans la mauvaise direction, le repli de 2020 augmentant la probabilité d’un krach majeur qui propulserait les actions à leur plus bas niveau depuis 1990.
Graphique à long terme de GE (1990 – 2020)
La société a prospéré après la chute du communisme dans les années 1980, entrant dans une tendance haussière historique avec quatre fractionnements d’actions qui ont atteint un sommet historique en août 2000 à 58,41 $. Il s’est effondré lorsque la bulle Internet a éclaté, perdant plus de la moitié de sa valeur jusqu’à son plus bas niveau en octobre 2002. La légère hausse du marché haussier du milieu de la décennie a donné lieu à des gains modestes, atteignant un sommet légèrement supérieur à 40 dollars en 2007.
Le recul de 2008 s’est rapidement transformé en une véritable panique, faisant chuter le titre de plus de 85 % jusqu’à son plus bas niveau de 2009, à 5,51 $. Gardez ce prix à l’esprit, car la baisse de 2020 teste désormais ce support pour la deuxième fois en 18 mois. La vague de reprise entrant dans la nouvelle décennie a atteint une résistance au plus bas de 2002 en 2011, annulant les progrès jusqu’à ce que la cassure de 2013 produise une légère tendance haussière et atteigne son deuxième plus bas niveau depuis 16 ans en 2016.
La tendance baissière de 2017 a ignoré plusieurs prédictions de creux, pour finalement entrer dans un plateau en octobre 2008 et chuter verticalement avant de trouver un support juste au-dessus du plus bas de 2009. Un rallye à deux volets s’est essoufflé en février 2020, atteignant son troisième plus haut en deux décennies, avant qu’une vague de ventes n’atteigne l’intensité de 2018. Il a atteint son plus bas de 2018 en mars et a rebondi, mais la pression d’achat s’est tarie une semaine plus tard, déclenchant un lent repli qui a maintenant atteint seulement quelques centimes au-dessus du plus bas du premier trimestre.
Perspectives à court terme de GE
Plus de 11 années d’action sur les prix ont maintenant permis de réaliser un vaste modèle d’analyse inverse en forme de tasse et de poignée qui générerait une autre série de signaux de vente si l’action se négociait à 5,51 $. L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en bilan (OBV) prédit cet événement lamentable car il a suivi le même schéma, tombant à son plus bas niveau depuis au moins 50 ans. Il se peut qu’il n’y ait pas de lumière au bout du tunnel si GE fait faillite, ce qui soulève la possibilité que l’entreprise soit contrainte de mettre en œuvre un regroupement d’actions et de rechercher des alternatives stratégiques.
Conclusion
Les actions de General Electric testent le support sur 11 ans pour la deuxième fois au cours des deux dernières années, menaçant d’un effondrement majeur qui pourrait annoncer la disparition de l’entreprise.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
