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Costco Wholesale Corporation (COST) se négocie vendredi en baisse de près de 2 % dans les échanges avant commercialisation, malgré des bénéfices et des bénéfices supérieurs aux estimations du troisième trimestre 2020. Les bénéfices de 1,89 $ par action ont dépassé les attentes de 0,03 $, tandis que les revenus ont augmenté de 6,7 % sur un an pour atteindre 37,3 milliards de dollars, marquant une croissance impressionnante. Les magasins américains sont restés ouverts pendant l’épidémie, mais ont été gênés par la distanciation sociale et les ruptures d’approvisionnement, rendant les chiffres trimestriels encore plus impressionnants. Les ventes du commerce électronique ont augmenté de 66,1 % au cours de la même période, récupérant une partie des revenus perdus grâce aux ventes physiques.
Cette réaction semi-médiatisée fait suite à une action similaire suite au rapport de Walmart Inc. (WMT) le 19 mai, mettant en évidence la distribution sur l’ensemble des principaux box-offices au cours des six dernières semaines. Il semble que l’argent intelligent résolve ces problèmes à un rythme rapide, en s’attendant à ce que les ventes diminuent en même temps que les forces de récession réduisent le pouvoir d’achat des consommateurs. Cela est logique car le secteur du commerce de détail est très cyclique, généralement en hausse pendant les expansions économiques et en baisse pendant les récessions.
Cependant, la société publiera ses ventes de mai mercredi prochain et une vigueur continue pourrait mettre en lumière la réaction baissière à court terme. La réouverture à l’échelle nationale a peut-être déclenché une demande supplémentaire de biens et de services qui avaient été retardés lors des commandes au domicile, créant une nouvelle augmentation des ventes qui a attiré l’attention du marché. Il est néanmoins préférable de rester sceptique quant à cette sortie compte tenu de la faiblesse de l’indice cumulé.
Graphique COST à long terme (1997 – 2020)
L’action Costco a franchi la résistance de 11 ans à l’adolescence en 1997, est entrée dans une forte tendance haussière et a culminé à 60,50 $ en avril 2000. L’action a été divisée par deux le mois suivant, trouvant un support à 25,95 $ avant de rebondir en 2001. L’action des prix s’est maintenue dans ces limites pendant les sept années suivantes, établissant un test. Le succès de 2003 au plus bas a été suivi d’un rallye lent qui a atteint une résistance dans la fourchette de 2007. La cassure qui a suivi a fait des progrès limités, culminant au milieu des années 70 au deuxième trimestre 2008.
Le prix a encore diminué de moitié pendant le ralentissement économique, atteignant un plus bas à 38,17 $ en mars 2009 et remontant au cours d’une reprise en deux étapes qui a complété un aller-retour jusqu’au plus haut de 2008 en 2011. La cassure est rapidement descendue dans un canal ascendant et a maintenu ces limites jusqu’à une cassure en 2014. Il est entré dans le deuxième canal début 2015 et a réalisé de solides gains en juin 2018, lorsqu’il a franchi le sommet du canal avec des gains dynamiques et s’est arrêté à 245 $ en septembre.
La baisse qui a suivi a testé un nouveau niveau de support sur trois mois avant que les achats engagés ne fassent une nouvelle cassure. La volatilité s’est accrue au quatrième trimestre, les prix formant une tendance chaotique qui a créé une volatilité encore plus élevée lors de la liquidation due à la pandémie. Le titre s’est négocié entre son plus haut historique du 21 février à 325,26 $ et son plus bas sur six mois du 28 février à 271,28 $ au cours des deux derniers mois, complétant un triangle symétrique qui prédit un résultat haussier, l’attente d’une pression à la vente persistant sous la surface.
Tableau des COÛTS à court terme (2018 – 2020)
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) a atteint un niveau record en février et est entré dans une phase de distribution atteignant un plus bas de 12 mois à la mi-mai. Le titre s’échange actuellement 60 points de plus que le précédent imprimé OBV (ligne noire), signalant une forte impulsion baissière dans les semaines à venir. Cependant, cette configuration pourrait être l’arbitre final de cette équation, avec une cassure du triangle générant de nouveaux signaux d’achat.
Compte tenu de ces données, la plupart des investisseurs devraient rester à l’écart et observer cette divergence se manifester. Les nouveaux actionnaires peuvent placer un stop loss en dessous du support triangulaire surélevé à 300 $ et rester à l’écart en cas de panne, ce qui nécessiterait également une cassure des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours. Cet événement baissier pourrait générer des signaux de vente majeurs, laissant présager une baisse qui pourrait s’étendre jusqu’à la ligne rouge supérieure et au retracement de Fibonacci de 0,786 près de 220 $.
Conclusion
Costco est en liquidation malgré des bénéfices supérieurs aux estimations du troisième trimestre 2020, ce qui ajoute à la pression de vente soutenue depuis début avril.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
