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Leçon principale
- L’économie américaine a connu une croissance annuelle de 4,3 % au troisième trimestre, la plus rapide depuis deux ans et dépassant de loin les attentes des prévisionnistes.
- Les droits de douane réduisent les importations, qui sont comptabilisées dans le PIB.
- Les dépenses de consommation, principal moteur de la croissance économique, se sont accélérées.
L’économie américaine a connu une croissance beaucoup plus rapide que ne l’avaient prévu les prévisionnistes au troisième trimestre, grâce à la baisse des importations et à la forte hausse des dépenses de consommation.
Le Bureau of Economic Analysis a déclaré mardi que le produit intérieur brut ajusté à l’inflation a augmenté à un taux annuel de 4,3 % au troisième trimestre, le plus rapide depuis 2023 et en hausse par rapport à la croissance de 3,8 % au deuxième trimestre. Cela dépasse la croissance de 3,2% prévue par les prévisionnistes et est bien supérieur au taux de croissance annuel moyen de 2,6% au cours des quatre années précédentes.
Le bond de la croissance économique reflète en partie une baisse des importations, qui sont comptées dans le PIB et ont été réduites par la campagne tarifaire du président Donald Trump.
D’autres pans de l’économie ont accéléré, notamment les exportations, les dépenses publiques et la part très importante des dépenses de consommation, qui constituent le principal facteur du PIB et ont augmenté de 3,5 %. L’économie a connu une croissance rapide au milieu de l’année après avoir connu un ralentissement au premier trimestre en raison d’importations frénétiques en prévision des droits de douane.
“Les changements de politique, notamment en matière de droits de douane, ont provoqué des changements de comportement majeurs alors que les consommateurs et les entreprises tentent d’éviter les conséquences négatives des augmentations d’impôts”, a écrit Scott Hoyt, économiste chez Moody’s Analytics, dans un commentaire.
Cela signifie que la hausse de la croissance économique pourrait être plus fragile qu’il n’y paraît sur le papier. Les entreprises ont été plus lentes que prévu à répercuter le coût des droits d’importation sur leurs clients, mais les consommateurs et les économistes prédisent de nouvelles hausses de prix.
“Comme les prix n’ont pas réagi rapidement, les consommateurs et les entreprises ont acheté avant la crainte d’une hausse des prix, ce qui a stimulé l’activité économique et soutenu la croissance au cours des deux derniers trimestres, nuisant potentiellement à la croissance future”, a écrit Hoyt.
Dernièrement, le PIB s’est révélé un indicateur de la santé de l’économie plus volatil que d’habitude. Les prévisionnistes s’attendent à une baisse du PIB au quatrième trimestre en raison de la fermeture du gouvernement en octobre et novembre, et à un rebond en 2026.
Le rapport sur le PIB de mardi devait être publié en octobre, mais a été retardé en raison de la fermeture du gouvernement. Le BEA révisera son estimation du PIB et publiera les chiffres définitifs le mois prochain.
Mise à jour du 23 décembre 2025 : cet article a été mis à jour avec des informations supplémentaires tirées du rapport et des commentaires d’un économiste.
