Le trader d’options Eli Lilly (LLY) est confiant après les bénéfices

Après qu’Eli Lilly and Company (LLY) ait annoncé avoir manqué les estimations des analystes concernant ses résultats financiers du deuxième trimestre, les traders d’options ont pris des mesures qui suggèrent qu’ils pensent que le cours de l’action va augmenter à l’avenir. Cela n’est peut-être pas surprenant puisque le cours de l’action a bondi de 2,5 % au lendemain de l’annonce.

Eli Lilly a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,87 $ et un chiffre d’affaires de 6,74 milliards de dollars, manquant les attentes des analystes d’un BPA de 1,89 $ tout en dépassant les attentes de chiffre d’affaires de 6,59 milliards de dollars. Avant cette annonce, les investisseurs avaient poussé le cours de l’action de LLY à des niveaux très élevés, un grand nombre d’options de vente étant vendues en position ouverte.

Le volume des transactions d’options montre que les traders ont acheté des options de vente et vendu des options de vente ; Cependant, l’activité de négociation d’options après les bénéfices suggère que les traders restent confiants dans le cours de l’action de LLY à l’avenir. En effet, l’évolution des prix reste dans une fourchette extrême, tandis que l’activité sur les options implique que les traders continuent d’acheter et de vendre des options de vente.

Le trading d’options est un pari littéral sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution des prix de l’action LLY au 9 août, illustrant la configuration post-bénéfice.

Tendances actuelles

La tendance du titre sur un mois a vu le titre dépasser les extrêmes supérieurs de sa fourchette de volatilité, clôturant au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours, clôturant aux extrêmes supérieurs de la fourchette représentée par les données techniques sur ce graphique.

Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la manière dont le prix a dépassé la limite supérieure de la fourchette de volatilité. Ce prix bouge de l’action LLY implique que les investisseurs sont extrêmement confiants dans le cours de l’action LLY à l’avenir.

Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur optimisme quant aux bénéfices, étant donné la tendance du prix de LLY clôturant à l’extrême supérieure de sa fourchette de volatilité. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce que l’action LLY augmente après la publication des résultats.

Activités commerciales

L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions LLY sous-évaluées et ont acheté des options d’achat pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui au 20 août, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée verte représente le prix proposé par le vendeur de l’option d’achat. Cela implique 70 % de chances que l’action LLY clôture dans cette fourchette ou au-dessus d’ici le 20 août. Les vendeurs ne sont donc que légèrement optimistes. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 30 % que le prix clôture au-dessus de cette boîte verte, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.

Histoires connexes

Résumé du rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2021 de Virgin Galactic

Procter & Gamble (PG) est solide avant son rapport sur les résultats

Il est important de noter que le 9 août, les positions ouvertes comportaient plus de 65 000 appels, contre plus de 90 000 put, ce qui démontre le biais des acheteurs d’options, car cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à une baisse des prix. Après les bénéfices, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options de vente en position ouverte a augmenté. Cela signale un sentiment baissier.

Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume d’appel est supérieur au volume de vente. Le volume des transactions hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que le volume des transactions hors de la monnaie. Il convient toutefois de noter que la volatilité implicite de ce volume d’options de vente diminue, ce qui suggère que les options de vente, même si elles se négocient toujours en volume élevé, sont plus vendues qu’achetées.

Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à quatre fois l’ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.

Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix acheteur et vendeur présentent une énorme différence et qu’il y a une grande marge de baisse. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix augmenteront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Même si les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à une évolution positive du rapport, le cours de l’action était plus élevé qu’après le dernier rapport sur les résultats.

Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, les actions LLY ont chuté de moins de 1 % le lendemain avant de remonter la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à des mouvements de prix similaires dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de marge dans la fourchette de volatilité pour soutenir une évolution à la baisse.

Fin

LLY a dépassé les attentes en matière de revenus mais a manqué les estimations de BPA des analystes. Le cours de l’action a augmenté de 2,5 % un jour après l’annonce et est resté dans la partie supérieure de sa fourchette de volatilité, clôturant au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 jours. Les traders d’options semblent acheter des options d’achat et vendre des options de vente, ce qui conduit à des perspectives haussières. Toutefois, cette activité laisse plus de place dans la fourchette de volatilité aux futures baisses des cours des actions.

Exemple de trading d’options

Lorsqu’ils parient sur les probabilités du marché, une activité inhabituelle sur les options peut aider les traders à mieux comprendre le sentiment des investisseurs à l’égard de l’entreprise et à illustrer ce que « l’argent intelligent » fait avec les commandes à gros volume. Une façon de capturer le sentiment haussier reflété dans la performance post-bénéfice de LLY consiste à ouvrir un spread d’achat de débit.

Un spread d’achat de débit, un type de spread vertical, est une stratégie d’options qui implique l’achat et la vente simultanés de deux options d’achat avec la même date d’expiration mais des prix d’exercice différents. Bien qu’il y ait un coût initial à la transaction, cette stratégie repose sur la conviction que le prix de l’action augmentera, ce qui rendra l’option d’achat achetée plus précieuse à l’avenir. Le meilleur des cas serait que le cours de l’action LLY s’élève au niveau ou au-dessus du prix d’exercice de l’option vendue. Cela apportera un maximum de profits tout en limitant les risques.

Par exemple, pour capturer le sentiment haussier, l’achat d’une option d’achat à 260 $ le 10 septembre coûte 12,40 $ et a un prix d’équilibre de 272,40 $. Vendre le call du 10 septembre pour 275 $ rapporterait un crédit de 4,40 $, pour un prix d’équilibre de 279,40 $. Après avoir acheté l’option d’achat à 260 $ et vendu l’option d’achat à 275 $, le débit net pour cette transaction est de 8,00 $, soit 800 $ par contrat. Le prix d’équilibre de la transaction à l’expiration est de 268 $ (instantané des données à 15 h 59 HAE, le 9 août 2021). Le graphique ci-dessous illustre la configuration de ce spread d’appel de débit particulier.

Aucune stratégie n’est sans risque. Le risque maximum pour cette transaction est le montant total du débit dû sur la transaction, soit 800 USD par contrat. Étant donné que cette stratégie vend une option d’achat à un prix d’exercice supérieur à celui de l’option achetée, le profit potentiel est limité, par opposition au simple achat d’une option d’achat. Pour cet exemple particulier, le gain potentiel maximum est de 700 $. Le rendement potentiel à risque pour cette transaction peut être calculé comme suit : 700 USD / 800 USD = 87,5 %.