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Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA), la composante moyenne industrielle du Dow Jones, a un indice respectable depuis qu’elle a remplacé General Electric Company (GE) en juin 2018, les actions du géant pharmaceutique étant tombées à leur plus bas niveau en six ans au début du mois. Cependant, la tendance baissière pourrait s’inverser avec l’inversion du double fond signalant la fin de la tendance baissière de neuf mois. Si tel est le cas, les pêcheurs de fond et les acteurs de valeur pourraient être largement récompensés pour leurs efforts dans les mois à venir.
Les actions du Dow Jones ont tendance à se négocier dans un système fermé, dans lequel les capitaux sortent continuellement des principales actions surachetées et des actions en retard survendues. Les fonds indiciels sont responsables de ce phénomène, qui peut générer des rendements extraordinaires pour ceux qui ont de l’expérience sur les marchés. Cependant, il faut encore faire preuve de patience avec ce jeu de rotation, car le titre se négocie toujours en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 jours, qu’il a dépassée avec un volume important en décembre 2018.
Graphique à long terme WBA (1987 – 2019)
Le titre est entré dans une forte tendance haussière après avoir atteint un plus bas de plusieurs années au cours de la crise de 1987, se divisant quatre fois au cours d’une course qui a culminé au milieu des années 40 au quatrième trimestre 2000. Il s’agissait du plus haut sommet des cinq années suivantes, avant qu’une baisse du marché baissier ne trouve un support à un plus bas de trois ans au milieu des années 30 en 2003. La reprise suivante a été complétée par un aller-retour vers le sommet précédent deux ans plus tard, conduisant à une cassure immédiate.
Cette nouvelle tendance haussière a suscité peu d’intérêt des acheteurs, s’arrêtant à seulement 4 points au-dessus du plus haut de 2000 quelques mois plus tard et se transformant en une tendance latérale étroite qui a conduit à un échec de cassure en septembre 2007. Le titre est tombé à un plus bas de 10 ans pendant la récession de 2008 et a rebondi en 2009, surfant sur une vague de reprise à deux pattes qui s’est terminée au niveau de retracement de Fibonacci. Vente de 0,786 en 2011.
L’action positive des prix a achevé un retracement de 100 % vers le plus haut de 2006 en 2013, tandis que la cassure qui a suivi a enregistré un rallye impressionnant jusqu’au plus haut historique de 2015 à 97,30 $. Une vente massive en 2016 a trouvé un support dans les 70 dollars, établissant une fourchette de négociation à la baisse au quatrième trimestre 2017. Les actions ont atteint deux plus bas depuis lors, atteignant un plus bas de six ans près du plus haut de 2016 à 40 dollars il y a à peine trois semaines.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle de vente à partir des niveaux de surachat de décembre 2018 et a affiché la lecture technique de survente la plus extrême depuis les années 1970 en mai 2019. Le croisement haussier de juillet a donné le contrôle aux acheteurs pour l’instant, tandis que l’évolution des prix au cours des quatre derniers mois a tracé les contours d’un double retournement. Dans l’ensemble, il semble que le déclin persistant touche enfin à sa fin.
Graphique à court terme WBA (2016 – 2019)
La grille de Fibonacci couvrant une tendance baissière de neuf mois met en évidence une forte résistance jusqu’au niveau de retracement de 0,382, marqué par un écart de sept points entre 63 $ et 56 $ en avril 2019. Le titre a atteint son plus haut de juillet de 57 $ la semaine dernière et est entré dans un écart, s’inversant en quelques ticks après l’EMA de 200 jours. Il s’est négocié lundi en dessous d’un plus haut de deux mois, consolidant la résistance dans la fourchette centrée autour de 56,50 $.
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) a atteint un sommet pluriannuel en novembre 2018 et est entré dans une phase de distribution, créant un modèle circulaire qui semble beaucoup plus constructif que l’action des prix. Le rendement du dividende à terme de 3,27 % a clairement maintenu les actionnaires dans le jeu dans l’espoir de jours meilleurs. Cette période bénéfique est peut-être derrière nous, l’OBV étant désormais au même niveau qu’en février, lorsque le titre s’échangeait en hausse de 20 points.
Une baisse ordonnée de l’EMA de 50 jours dans les semaines à venir pourrait présenter une opportunité d’achat à faible risque pour les investisseurs disposés à conserver des positions pendant au moins un an ou deux. D’un autre côté, tous les paris seront annulés si la baisse atteint un support d’ici le milieu de l’été, car la plupart des triple bottoms échouent lors de krachs désagréables. Toutefois, cela semble peu probable étant donné les forts vents techniques favorables au quatrième trimestre.
Conclusion
Les actions de Walgreens Boots Alliance pourraient avoir atteint un point bas après une forte tendance à la baisse qui pourrait profiter aux acteurs de valeur dans les mois à venir.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
