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Développements du marché
Compte tenu de la récente volatilité du marché boursier américain, il n’est pas surprenant que la journée ait commencé avec un écart à la baisse et ce qui semblait être une tentative déterminée de baisser. Mais environ 30 minutes après le début de la séance, l’indice S&P 500, porté par la solide performance du secteur des biens de consommation de base, est revenu au point mort par rapport à la veille. Le secteur, suivi par l’ETF indice industriel, le Consumer SPDR Fund (XLP), a clôturé la journée avec un gain respectable de 1,17 %, tandis que le reste du marché est resté stable.
Il convient de noter que les valeurs des biens de consommation de base ainsi que des services publics se sont bien comportées lors de la séance de bourse d’aujourd’hui. Avec ces secteurs en tête, les investisseurs qui espèrent que le marché trouve sa place pourraient être déçus. À une époque où le dollar restait étroitement lié (ce qui a mis un terme à la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine), les actions ont stimulé la confiance des investisseurs. Ce qu’ils racontent, c’est l’histoire d’investisseurs inquiets.
Les actions défensives de marques de biens de consommation de base comme The Coca-Cola Company (KO) et McDonald’s Corporation (MCD) ne dominent généralement pas le marché, à moins que les investisseurs ne recherchent des valeurs refuge. Ces actions sont considérées comme plus lentes mais plus fiables que les valeurs technologiques préférées. Lorsque les investisseurs privilégient ces actions au-dessus de toutes les autres, cela signale de la nervosité et souvent de nouvelles baisses de prix.
À la suite du rapport sur les résultats mitigés de Walt Disney Company (DIS), la société a semblé mettre fin à la conférence téléphonique avec le cours de ses actions en hausse significative après les heures d’ouverture, mais à la fin des négociations aujourd’hui, le cours de l’action était en baisse de plus de 5 %. Le marché semble entrer dans un environnement dans lequel les entreprises seront punies pour de mauvaises nouvelles, voire pour des résultats médiocres.
Dans un tel environnement, les investisseurs privilégient les valeurs de consommation de base. Si l’on regarde l’année écoulée, il ne s’agit pas d’une tendance récente. Compte tenu de la performance relative des actions de McDonald’s et de Coca-Cola, il semble que de nombreux investisseurs recherchent depuis un certain temps un terrain plus sûr.
L’or et le pétrole suivent des chemins différents
Lorsque les marchés montrent des signes évidents de nervosité et que la volatilité augmente, les investisseurs ont tendance à rechercher des investissements alternatifs pour couvrir leurs bénéfices. Les matières premières sont souvent sensibles à l’inflation, de sorte que les guerres de devises entre pays affecteront probablement les prix des matières premières. Ce n’est pas ainsi que les choses se passent.
Les prix de l’or, tels que suivis par SPDR Gold Shares (GLD) qui tente de le suivre, ont augmenté tout au long de l’été et avant. Pendant ce temps, les prix du pétrole ont considérablement baissé au cours de la même période. Ces différentes évolutions impliquent qu’il se passe peut-être plus de choses sur les marchés que la simple explication suggérée par les gros titres de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
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Le Bitcoin peut-il également constituer une couverture efficace ?
Il y a trois ans cet été, un article utile a été publié dans l’International Review of Financial Analysis. Les auteurs concluent que le bitcoin n’est pas un outil de couverture efficace, et certainement pas comparable à l’or. Mais beaucoup de choses ont changé dans le monde de la cryptographie en trois ans.
Regardons ce graphique comparant les performances de l’or, du bitcoin et du S&P 500. Il est clair que le bitcoin est beaucoup plus volatil que les deux autres actifs. Cependant, le graphique montre clairement que les périodes d’anxiété du marché sont marquées par une nette tendance à la hausse des prix du bitcoin et que les récentes baisses des cours des actions sont inversement corrélées à la récente hausse du bitcoin. Bien que l’or soit certainement la couverture de choix des investisseurs à l’heure actuelle, il ne faudra peut-être pas longtemps avant que les investisseurs veuillent réfléchir à la valeur de la couverture avec le Bitcoin.
Conclusion
Bien que les moyennes du marché aient réussi à maintenir une légère reprise par rapport à la veille, la nervosité était toujours évidente dans les mouvements de prix des actions de consommation de base et dans les prix des investissements de couverture tels que l’or et, pour les investisseurs les plus aventureux, le bitcoin. La volatilité pourrait s’accentuer si cette anxiété perdure.
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