Le secteur bancaire est-il un bon choix pour investir dans la valeur ?

Soyons réalistes, il n’existe pas de moyen simple de sélectionner des actions pour votre portefeuille. Cela nécessite beaucoup d’efforts et de recherches, sans parler de l’argent. Et vous aurez besoin d’une stratégie viable qui corresponde à vos objectifs à court et à long terme. Peut-être êtes-vous un investisseur indiciel – un investisseur passif qui sélectionne des actions et espère refléter les rendements du marché boursier dans son ensemble. Ou encore, vous êtes peut-être un investisseur de croissance qui recherche des actions en fonction de son potentiel de croissance perçu. Ou encore, vous pourriez être un investisseur axé sur la valeur qui a surmonté toutes les tendances dramatiques des marchés. Au lieu de cela, vous recherchez des entreprises jouissant d’une solide réputation et capables de maintenir leur dynamique de croissance.

Dans cet article, nous examinons l’investissement axé sur la valeur et s’il est judicieux pour le secteur bancaire d’utiliser cette stratégie. En bref, le secteur bancaire est un bon choix pour investir dans la valeur. Mais comment ces deux-là s’alignent-ils ?

Qu’est-ce que l’investissement de valeur ?

L’investissement axé sur la valeur est une stratégie utilisée par les personnes qui choisissent des actions qui semblent se négocier à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque perçue. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des actions dont les prix du marché ne reflètent pas pleinement les flux de trésorerie futurs de l’entreprise. Essentiellement, ces investisseurs estiment que les actions qu’ils choisissent sont sous-évaluées par le marché. Ils achètent souvent activement des actions au moment où d’autres les vendent – ​​en période de mauvaises nouvelles, de mauvaises performances ou de conditions économiques faibles.

Les investisseurs axés sur la valeur se concentrent sur des objectifs à long terme plutôt que sur des objectifs à court terme. La dureté du marché au sens large ou sur une base individuelle est ce qui crée des opportunités pour les investisseurs axés sur la valeur d’acheter à des rabais intéressants. Le secteur bancaire est très sensible au cycle économique, ce qui le rend sensible aux niveaux de prix et aux valorisations extrêmes qui attirent les investisseurs axés sur la valeur.

Secteur bancaire

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Le secteur bancaire ou financier comprend les entreprises qui fournissent des services financiers aux consommateurs. Cela inclut les banques de détail, les compagnies d’assurance et les sociétés de services d’investissement. Cette industrie a un impact énorme sur l’économie. Plus elle est forte, plus l’économie est forte. Mais à mesure que le secteur s’affaiblissait – comme en témoignent les événements qui ont conduit à la Grande Récession – l’économie a commencé à décliner. Par conséquent, une économie saine et stable nécessite un secteur financier et bancaire solide.

De nombreuses actions de ce secteur versent des dividendes, ce qui, selon de nombreux investisseurs axés sur la valeur, est un bon signe de la qualité d’une entreprise. Plus l’historique des dividendes est long, mieux c’est pour l’investisseur, car cela démontre de bons antécédents de réussite. Cela montre également que l’entreprise a pour habitude de donner aux investisseurs une part de ses bénéfices.

Au bas du cycle économique

Les banques et d’autres secteurs obtiennent de bons résultats lorsque la conjoncture économique est bonne, avec une hausse du produit intérieur brut (PIB) et un marché immobilier en plein essor. Cependant, la peur est omniprésente en fin de cycle. Il s’agit d’un environnement dans lequel les émotions déterminent les prix davantage que les fondamentaux. Les valeurs bancaires sont particulièrement touchées car elles disposent d’un effet de levier considérable et sont étroitement liées à l’économie. Les bilans des banques fonctionnent généralement avec un effet de levier à deux chiffres, de sorte qu’une légère perte de valeur des actifs peut rendre la banque insolvable. Cela s’ajoute aux extrêmes irrationnels souvent observés lorsque les prix du marché sont bas.

Lorsque la banque prêteuse doit rembourser, le risque de défaut est beaucoup plus élevé. Et accorder de nouveaux prêts devient difficile lorsque l’économie rend les gens peu disposés ou incapables de prendre des risques importants. À ces problèmes s’ajoute la baisse des taux d’intérêt, qui rend le secteur bancaire moins rentable. Toutefois, cela est utile pour que les prix des actifs contribuent à redresser les bilans bancaires.

Investissement à court et à long terme

Le point de vue d’un investisseur axé sur la valeur peut être mieux compris par la description que fait Benjamin Graham du marché boursier comme une machine à voter à court terme mais une machine à peser à long terme. Le sens de cette métaphore est qu’à court terme, les cours des actions sont déterminés par les émotions et les opinions des acteurs du marché. Mais à long terme, les prix dépendent des performances réelles de l’entreprise.

Graham est considéré comme le père de l’investissement axé sur la valeur, mettant l’accent sur les fondamentaux à long terme des actions. Étant donné que les actions bancaires sont peut-être les plus sensibles à ces impacts émotionnels à court terme en raison de l’effet de levier et de la nature de l’activité, il est tout à fait naturel que les investisseurs axés sur la valeur soient attirés par ce secteur.

Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des actions présentant de faibles ratios cours/bénéfice (P/E). Parfois, si une entreprise est vraiment en difficulté, elle peut perdre de l’argent, cette mesure est donc moins utile que le chiffre d’affaires ou la marge brute. Une autre mesure de la valeur est le ratio cours/valeur comptable (P/B). La valeur comptable d’une entreprise reflète la valeur comptable de l’entreprise après comptabilisation de tous les types de passifs.