CalculatriceCliquez pour ouvrir
Leçon principale
- Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le président Donald Trump s’attend à une baisse des taux d’intérêt à long terme.
- Bessent a déclaré jeudi dans une interview que la politique de Trump entraînerait une baisse des coûts d’emprunt à long terme.
- Toutefois, les analystes estiment qu’il est peu probable que les coûts d’emprunt à long terme diminuent dans un avenir proche.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, cherche à abaisser les taux d’intérêt à long terme, mais des réductions significatives prendront du temps.
Cette semaine, Bessent a déclaré que le président Donald Trump se concentrait sur la mise en œuvre de politiques visant à réduire les coûts d’emprunt à long terme dans tous les domaines, des prêts hypothécaires aux investissements commerciaux en passant par les prêts du gouvernement américain auprès des investisseurs mondiaux.
Dans une interview accordée jeudi à Bloomberg Television, Bessent a déclaré que les rendements du Trésor américain à 10 ans « diminueront naturellement » à mesure que les politiques de « domination énergétique, de déréglementation et de croissance non inflationniste » de Trump prendront forme.
Actuellement, les taux d’intérêt à long terme sont en baisse après avoir grimpé en flèche après l’élection de Trump. Toutefois, certains investisseurs restent préoccupés par les tarifs douaniers et les nouvelles réductions d’impôts pourraient faire grimper l’inflation.
Qu’est-ce qui affecte les taux d’intérêt à long terme ?
Trump souhaite depuis longtemps des taux d’intérêt plus bas et, au cours de sa précédente administration, il a publiquement pressé la Réserve fédérale de réduire son influent taux des fonds fédéraux afin de rendre les emprunts moins chers.
La Fed a davantage de contrôle sur les taux d’intérêt à court terme utilisés sur les cartes de crédit et autres prêts à court terme. Mais les taux d’intérêt à long terme, comme les taux des bons du Trésor à 10 ans ou les taux hypothécaires, sont davantage déterminés par l’inflation, les emprunts publics et d’autres facteurs à long terme.
Même si les œufs deviennent certainement plus chers, l’inflation a considérablement ralenti par rapport à son récent sommet. Cependant, la lutte de la Fed contre l’inflation est récemment au point mort.
Les préoccupations liées aux droits de douane qui ont contribué à stimuler la croissance dix ans après l’élection de Trump se sont atténuées lorsque le président a suspendu les droits de douane de 25 % sur le Canada et le Mexique. Cependant, la date limite du 4 mars pour les deux pays se rapproche toujours et des droits de douane sur la Chine ont été imposés en début de semaine.
Et même si Bessent pousse le Congrès à adopter les réductions d’impôts de Trump, les investisseurs s’attendent généralement à ce que l’impasse à Washington empêche le gouvernement américain d’emprunter davantage.
David Russell, responsable de la stratégie des marchés mondiaux chez TradeStation : « Toutes ces choses qui étaient censées mal se passer ne se sont pas mal passées. » “L’autre chaussure ne baisse pas. Nous n’avons pas de politique budgétaire agressive. Nous n’avons pas de flambée des prix du pétrole.”
Après avoir atteint 5 % après l’élection de Trump, les rendements de référence du Trésor américain à 10 ans sont inférieurs à 4,5 %. Les taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans sont également tombés à 6,89 % en moyenne cette semaine, continuant de grimper après avoir dépassé 7 % le mois dernier, selon Freddie Mac.
Les investisseurs devront « attendre et voir » si la reprise actuelle se poursuit, a déclaré Russell.
Qu’est-ce qui empêche les taux d’intérêt à long terme de baisser davantage ?
Padhraic Garvey, responsable de la recherche pour les Amériques à la banque néerlandaise ING, a écrit dans une note adressée à ses clients qu’au moins pour l’instant, il n’y a pas de « potentiel de baisse important » pour les rendements obligataires à 10 ans.
Même si la Fed a moins de contrôle sur les taux d’intérêt à long terme, les taux à court terme qu’elle fixe peuvent éventuellement atteindre des taux plus élevés au fil du temps.
Garvey a écrit que la Fed est devenue moins agressive dans la réduction des taux d’intérêt à court terme, ce qui fixe un « plancher effectif » aux coûts d’emprunt à long terme. La Fed, craignant que les progrès en matière de désinflation ne s’arrêtent, a suspendu la réduction des taux d’intérêt la semaine dernière. Elle a proposé deux baisses de taux pour 2025 dans ses prévisions de décembre, soit moins que ce qu’elle avait prévu en septembre.
Une nouvelle mise à jour sur l’inflation sera publiée mercredi prochain alors que le Bureau of Labor Statistics se prépare à publier son dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation. Les récents rapports sur l’inflation ont « à peine joué avec », a écrit Garvey, aidant les rendements à 10 ans à finalement tomber sous la barre des 4,5 % cette semaine. Mais on ne sait toujours pas si cela va continuer, a-t-il ajouté.
“Profitez du mouvement vers le bas tant que cela dure”, a écrit Garvey.
