Le prochain inconvénient brassicole pour Starbucks (SBUX) ?

Le cours de l’action de Starbucks Corporation (SBUX) a récemment poursuivi sa baisse après que la société a publié ses résultats pour son premier trimestre fiscal. Starbucks a dépassé les attentes des analystes en matière de chiffre d’affaires mais a manqué de bénéfice par action (BPA). Les analystes s’attendent à ce que la société affiche un BPA de 0,80 $ et un chiffre d’affaires de 7,5 milliards de dollars pour le trimestre. Starbucks a déclaré un BPA de 0,72 $ ainsi qu’un chiffre d’affaires de 8,05 milliards de dollars.

L’entreprise a déclaré que la hausse des coûts et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement pesaient sur les bénéfices. La résurgence du COVID-19 signifie une augmentation des congés de maladie payés pour les salariés. La société a réduit ses perspectives de bénéfices pour l’exercice 2022, ce qui a amené les investisseurs à vendre des actions Starbucks de 1 % par jour après que la société a publié ses résultats. Le cours de l’action continue de baisser et se négocie en dessous de la moyenne en fonction de la volatilité historique.

Les traders d’options semblent parier sur la possibilité d’une nouvelle baisse des cours des actions Starbucks à court terme. En effet, même si le volume récent des transactions et les intérêts ouverts pour Starbucks sont à peu près répartis entre les options d’achat et de vente, la volatilité implicite et les options proches de la monnaie suggèrent que les traders achètent des options de vente baissières tout en vendant des options de vente haussières.

Action sur les prix

Une comparaison entre l’analyse technique des mouvements du cours des actions et l’activité récente de négociation d’options pourrait donner aux observateurs des graphiques un aperçu précieux du sentiment général à l’égard des actions Starbucks avant la publication des résultats. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de l’action Starbucks le jeudi 3 février.

Le graphique illustre le comportement du cours des actions de Starbucks depuis que la société a publié ses résultats au dernier trimestre. Après la publication de ses résultats du troisième trimestre, l’action Starbucks a fluctué au-dessus et en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours, restant au milieu. Début 2022, l’action Starbucks a entamé une tendance baissière prolongée, marquée par la flèche rouge. Au cours de la semaine précédant la publication des résultats et dans les jours qui ont suivi, les actions de Starbucks se sont négociées relativement latéralement, surlignées en bleu. Cela pourrait signifier que les traders restent incertains quant à l’orientation future du cours de l’action Starbucks.

La bande violette sur ce graphique est la plage de volatilité extrême historique formée par 4 écarts types des indicateurs Keltner Channel sur 20 jours, illustrant des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) des actions Starbucks. L’ATR est un outil standard permettant d’illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces bandes peuvent être considérées comme représentant des fourchettes extrêmement élevées de prix d’options.

Relation avec l’industrie

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Profil de volume et options Outlook

Une comparaison entre l’évolution des prix et le trading d’options peut donner un aperçu du sentiment des traders et des investisseurs concernant les performances d’une entreprise dans un avenir proche. Cependant, le contexte ultérieur de l’action des prix en termes de volume peut illustrer des zones de support ou de résistance, ce qui peut fournir un contexte pour les options d’intérêt ouvert. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution récente des prix de Starbucks, ainsi que le modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.

Ce modèle de volume basé sur les prix décrit les prix auxquels les investisseurs ont précédemment acheté et vendu les actions. Des achats passés notables impliquent souvent que les investisseurs souhaiteraient couvrir leurs positions au même niveau de prix en achetant davantage d’actions ou, du moins, en ne vendant plus. Lorsque le volume à un niveau de prix donné est faible ou inexistant, cela implique que peu d’investisseurs, voire aucun, ont besoin de couvrir leurs positions à ces niveaux.

Ce graphique montre comment la volatilité du cours des actions Starbucks avant les bénéfices est tombée en dessous de la zone de vente mince basée sur le volume. Cette zone est délimitée par un rectangle rouge. Si le cours de l’action Starbucks augmente, cette mince zone pourrait s’avérer être une zone importante de résistance à la hausse.

Les traders d’options semblent se positionner pour que la tendance baissière globale des actions se poursuive. Le volume des transactions récentes a été à peu près égal en termes d’appels et de ventes : 35 000 à 29 000. Bien que le volume des transactions soit en légère hausse, l’intérêt ouvert est en légère baisse puisqu’il compte 255 000 appels contre 264 000 ventes. Une analyse plus approfondie est nécessaire.

Le 18 février, prochaine expiration mensuelle de l’option, la seule option avec l’intérêt ouvert le plus élevé est le put de 95 $, à 15 000. Pour les strikes à la monnaie et un pas dans l’une ou l’autre direction de la chaîne d’options, l’intérêt ouvert se compose de 16 000 put contre 2 000 call. Ce ratio de 8 pour 1 reflète un sentiment extrêmement négatif à l’égard de Starbucks à l’avenir.

La volatilité implicite donne également un autre aperçu de cette position ouverte. La volatilité implicite des options de vente haussières diminue tandis que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders d’options détiennent des positions courtes sur ces options. À l’inverse, la volatilité implicite des options de vente baissières augmente à mesure que les intérêts ouverts augmentent, ce qui suggère que les traders achètent ces options.

Fin

Les traders d’options achètent des options de vente et de vente en prévision d’une baisse future du cours de l’action Starbucks. Le secteur de la consommation discrétionnaire a considérablement sous-performé le marché ces derniers temps, les investisseurs semblant se tourner vers des secteurs plus sûrs en raison de l’inflation.