Le négociant d’options Chewy (CHWY) attend avec impatience après l’absence de bénéfices

Après que Chewy, Inc. (CHWY) ait annoncé avoir manqué les attentes des analystes concernant ses résultats financiers du deuxième trimestre, les traders d’options ayant pris des mesures suggérant qu’ils pensaient que le cours de l’action allait baisser à l’avenir. Cela n’est peut-être pas surprenant puisque le cours de l’action a chuté de 9,2 % au lendemain de l’annonce.

Chewy a déclaré une perte nette de 0,04 $ et un chiffre d’affaires de 2,16 milliards de dollars, en dessous des prévisions d’une perte nette de 0,01 $ et d’un chiffre d’affaires de 2,17 milliards de dollars. En plus des attentes manquées, les perspectives de Chewy pour le troisième trimestre ne correspondent pas aux prévisions de Wall Street. Avant cette annonce, les investisseurs avaient maintenu le cours de l’action de Chewy dans une fourchette juste en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours.

Les traders et les investisseurs ont maintenu le cours de l’action de Chewy à un niveau limite avant la publication des résultats ; Cependant, l’activité de négociation d’options après les bénéfices suggère que la confiance des investisseurs dans le cours futur des actions de CHWY diminue. En effet, l’action des prix a chuté dans une fourchette extrême, tandis que l’activité des options et les positions ouvertes impliquent que les traders vendent des options d’achat et achètent des options de vente.

Le trading d’options est un pari littéral sur la probabilité du marché – un pari fait par des traders qui disposent en moyenne de meilleures informations que la plupart des investisseurs. La clé pour maximiser la compréhension du trading d’options est de comprendre le contexte dans lequel les mouvements de prix se produisent. Le graphique ci-dessous illustre l’évolution du cours de l’action CHWY au 3 septembre, illustrant la configuration post-bénéfice.

Tendances actuelles

La tendance du titre sur un mois a vu le cours de l’action grimper jusqu’à la partie supérieure de la fourchette de volatilité, avant de tomber en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours après l’annonce, clôturant dans le tiers inférieur de la fourchette de volatilité représentée par les données techniques sur ce graphique. Ces études sont constituées des indicateurs du canal Keltner sur 20 jours. Ils représentent des niveaux de prix qui représentent des multiples de la fourchette réelle moyenne (ATR) du titre. Ce tableau permet de mettre en évidence la façon dont le prix est tombé jusqu’à l’extrême bas de la fourchette de volatilité. Ce prix bouge de l’action CHWY implique que les investisseurs perdent confiance dans le cours de l’action CHWY à l’avenir.

Les observateurs des graphiques ont peut-être remarqué que les traders expriment leur pessimisme quant aux bénéfices, sur la base de la tendance du prix CHWY clôturant en dessous de la moyenne mobile sur 20 jours. Les chartistes peuvent également se faire une opinion sur les attentes des investisseurs en prêtant attention aux détails des transactions sur options. Avant cette annonce, les traders semblaient s’attendre à ce que l’action CHWY baisse après les bénéfices.

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Activités commerciales

L’activité récente des traders d’options implique qu’ils considèrent les actions Chewy comme surévaluées et ont acheté des options de vente pour parier que l’action clôturera dans la case représentée dans le graphique d’aujourd’hui jusqu’au 17 septembre, la prochaine date d’expiration mensuelle des options. La case encadrée rouge représente le prix proposé par le vendeur de l’option de vente. Cela implique 70 % de chances que l’action Chewy clôture dans cette fourchette ou en dessous d’ici le 17 septembre. Le vendeur n’est donc que légèrement baissier. Cependant, les acheteurs s’arrachent ces prix, ce qui suggère qu’ils considèrent ces options comme sous-évaluées. Étant donné que l’évaluation n’implique qu’une probabilité de 30 % que le prix clôture en dessous de cette case rouge, il semble que les acheteurs soient prêts à accepter ces probabilités à long terme.

Il est important de noter que les positions ouvertes vendredi ont enregistré plus de 142 000 appels, contre plus de 149 000 put, ce qui démontre le parti pris des acheteurs d’options. Cela implique généralement que les traders d’options s’attendent à une baisse du prix. Après les bénéfices, la volatilité a considérablement diminué, mais le nombre d’options de vente en position ouverte a augmenté. Cela signale un sentiment baissier. Pour les strikes à la monnaie et un pas dans la direction, le volume d’appel est supérieur au volume de vente. Le volume des transactions hors de la monnaie diminue à un rythme beaucoup plus lent que le volume des transactions hors de la monnaie. Il convient toutefois de noter que la volatilité implicite de ce volume d’options d’achat diminue, ce qui suggère que les appels, même s’ils se négocient toujours en volume élevé, sont plus vendus qu’achetés.

Les lignes violettes sur le graphique ont été générées par une étude de 10 jours du canal Keltner à 4x ATR. Cette mesure a tendance à créer de fortes zones de support et de résistance qui sont fortement corrélées à l’évolution des prix. Ces zones apparaissent lorsque les chaînes ont réalisé un changement notable au cours des trois mois précédents.

Les niveaux de ticks sont annotés dans le tableau ci-dessous. Ce qu’il convient de noter dans ce graphique, c’est que les prix d’achat et de vente présentent une énorme différence et qu’il y a une grande marge de progression. Cela suggère que les acheteurs d’options sont plus convaincus que les prix baisseront dans les semaines qui suivront la publication du rapport. Bien que les investisseurs et les traders d’options s’attendaient à des évolutions négatives du rapport, les cours des actions étaient moins baissiers qu’après le dernier rapport sur les résultats.

Ces niveaux de support et de résistance montrent de larges plages de support et de résistance dans les prix. Par conséquent, il pourrait y avoir un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre dans un avenir proche. Suite à l’annonce précédente des résultats, les actions de Chewy ont chuté de 5,8 % le lendemain et ont continué de baisser la semaine suivante. Les investisseurs peuvent s’attendre à une évolution de prix similaire dans la semaine suivant cette annonce. Avec une telle marge de volatilité, les cours des actions pourraient augmenter ou baisser plus que prévu à court terme ; cependant, il y a plus de place dans la fourchette de volatilité pour soutenir la tendance haussière.

Fin

Chewy n’a pas répondu aux attentes des analystes en termes de revenus et de BPA. Les perspectives de la société pour le troisième trimestre ont également manqué les prévisions de Wall Street. Le cours de l’action a chuté de 9,2 % le lendemain de l’annonce, atteignant le bas de sa fourchette de volatilité, clôturant bien en dessous de sa moyenne mobile sur 20 jours. Les traders d’options semblent vendre des options d’achat et acheter des options de vente, ce qui conduit à des perspectives baissières. Cependant, cette activité offre plus de marge de manœuvre dans la fourchette de volatilité pour les futures hausses du cours des actions.