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Développements du marché
Les actions ont de nouveau clôturé dans le rouge vendredi, terminant la semaine en mauvaise posture après avoir atteint des records en début de semaine. Bien que le titre ait été sous pression au cours des derniers jours, le recul par rapport aux sommets historiques doit être replacé dans son contexte. Quant au S&P 500, les prix n’ont baissé jusqu’à présent que d’environ 1,36 % (à la clôture de vendredi) par rapport au niveau record de lundi. Le Dow Jones Industrial Average est en baisse encore moins que son propre sommet.
Il s’avère que le discours prononcé jeudi par le président de la Fed de New York, John Williams, interprété par les investisseurs comme un signal extrêmement conciliant qui a contribué à stimuler les actions, n’a pas porté le message escompté. Un porte-parole de la Fed de New York a précisé plus tard que le discours n’avait jamais eu pour but d’indiquer un rythme plus agressif de baisse des taux d’intérêt.
Pour rendre les choses moins conciliantes, le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, a déclaré vendredi après-midi à CNBC : « Je ne veux pas assouplir si l’économie se porte parfaitement bien sans assouplissement ». Si l’on y ajoute les commentaires d’autres membres de la Fed, il apparaît clairement qu’il existe de réelles divisions et incertitudes au sein de la Fed quant à l’orientation de la politique monétaire.
Cette incertitude moins modérée a pesé sur les marchés boursiers vendredi, tout en contribuant également à alimenter un net repli par rapport aux nouveaux sommets pluriannuels des contrats à terme sur l’or. Malgré cette baisse de l’or, la tendance du métal précieux reste forte. Les prix de l’or viennent d’atteindre un sommet jamais vu depuis plus de 6 ans. Avec des attentes de taux d’intérêt plus bas et des risques économiques imminents, l’or pourrait être sur le point de poursuivre cette tendance générale à la hausse vers des niveaux plus élevés.
Microsoft dépasse les Mega Caps à un niveau record
Bien que les actions aient clôturé dans le rouge vendredi, Microsoft Corporation (MSFT) a réussi à atteindre un nouveau sommet intrajournalier historique à 141,02 $ avant de retomber. Le moteur du mouvement record de Microsoft a été le bénéfice substantiel de la société, jeudi après la clôture du marché.
La société a déclaré un bénéfice par action (BPA) de 1,71 $, contre des attentes consensuelles d’environ 1,21 $ par action. Les revenus ont également dépassé 33,72 milliards de dollars par rapport aux prévisions de 32,77 milliards de dollars. Ce chiffre considérable s’explique en grande partie par une augmentation de 39 % des revenus d’une année sur l’autre provenant du service cloud Azure de l’entreprise, ainsi que par une forte croissance de sa division LinkedIn.
De toute évidence, Microsoft fait les choses correctement depuis des années. Il s’agit actuellement de la seule société cotée sur une bourse américaine avec une capitalisation boursière supérieure à 1 000 milliards de dollars. Suivent de près Amazon.com, Inc. (AMZN) et l’ancien responsable d’Apple Inc. (AAPL), capitalisation de 1 000 milliards de dollars. Être la société la plus capitalisée et le seul membre du club des mille milliards de dollars est une grosse affaire.
Vous trouverez ci-dessous un graphique des actions Microsoft sur plus de 5 ans avec quelques étapes fondamentales et techniques importantes ainsi que la solide progression de l’action. Au cours de ce graphique, Microsoft est en hausse de plus de 300 %.
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Les semi-conducteurs s’envolent malgré les vents contraires
Compte tenu de tous les vents contraires passés et potentiels auxquels est confrontée l’industrie des semi-conducteurs, il est surprenant que les titres de semi-conducteurs se portent si bien. L’ETF VanEck Vectors Semiconductor (SMH), qui détient certaines des plus grandes sociétés du secteur, raconte une histoire très optimiste. Actuellement, l’ETF n’est qu’environ 4 % en dessous de son record d’avril, après une forte hausse depuis début juin.
Parmi les principaux facteurs qui menacent le secteur figurent deux thèmes de risque clés au cours des derniers mois : le ralentissement de la croissance économique mondiale et la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine. En ce qui concerne la guerre commerciale, la récente interdiction d’exportation du gouvernement américain vers Huawei constitue également un coup dur pour les fabricants de puces. En conséquence, les estimations de bénéfices des sociétés de semi-conducteurs pour cette saison de résultats ont été fortement réduites.
Quelle est la force motrice derrière la récente hausse de ces actions ? La plupart des sociétés de semi-conducteurs les plus importantes sont des sociétés à forte croissance et des leaders technologiques. En outre, l’environnement de baisse des taux d’intérêt a donné un coup de fouet à l’industrie des semi-conducteurs, comme à de nombreuses autres industries.
Quoi qu’il en soit, le prix ne ment pas et l’ETF SMH atteint un sommet historique de 120,71 $, comme le montre le graphique. N’importe quel facteur peut à tout moment faire dérailler une tendance très positive. Mais pour l’instant, ce record reste la principale cible haussière.
Conclusion
Les marchés ont oscillé cette semaine en raison de l’évolution des perceptions concernant la politique monétaire à court terme de la Fed. Les investisseurs se bousculent constamment pour obtenir une position basée sur toutes les nuances du langage des membres clés de la Fed. La saison des résultats bat son plein et jusqu’à présent, les résultats ont été positifs. Mais jusqu’à la réunion très attendue du Comité fédéral de l’open market (FOMC) qui se tiendra plus tard ce mois-ci, la Fed continuera de retenir l’attention du marché.
Je vous souhaite un merveilleux week-end !
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