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La bourse américaine a terminé la semaine avec les trois principaux indices dans le rouge. Les États-Unis ont enregistré jeudi un autre record quotidien de cas de coronavirus avec 187 833 et ont signalé un nombre record d’hospitalisations pour la 10e journée consécutive.
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Tard hier, le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a déclaré que plusieurs programmes de la Réserve fédérale soutenant le crédit aux entreprises et les marchés des prêts municipaux prendraient fin le 31 décembre, et a demandé à la Fed de restituer plus de 70 milliards de dollars de fonds qui avaient été transférés à la banque centrale pour couvrir les pertes sur prêts. La Fed s’y est opposée, demandant une prolongation étant donné qu’aucun nouveau plan de relance n’était prévu.
La récente augmentation des nouvelles infections et des décès amène les stratèges d’investissement à retirer leurs prévisions de PIB pour 2021. JPMorgan a été l’une des premières banques à prédire que l’économie américaine se contracterait à un taux annuel de 1 % au premier trimestre. Cela ferait suite à une croissance estimée à 2,8 % au quatrième trimestre et à une croissance déclarée de 33,1 % au troisième trimestre. En d’autres termes, la reprise stagne.
Pendant ce temps, 2020 continue de nous surprendre avec les rendements des actifs. Personne n’aurait pu prédire ce score en début d’année.
Jeter de l’or à la mer
Si vous avez senti que le navire s’est allégé la semaine dernière, c’est parce que les investisseurs ont vendu de l’or à des niveaux records. 4,1 milliards USD proviennent des métaux précieux, dont 1 milliard USD proviennent des ETF sur l’or comme GLD.
C’est remarquable, car c’est l’une des premières fois que l’or connaît des sorties de capitaux cette année et quelle que soit leur ampleur. Cela suggère une approche plus risquée pour les grands investisseurs qui ont été liés aux métaux précieux toute l’année. De plus, les investisseurs achètent souvent de l’or pour se protéger contre l’inflation future. Tout le monde s’inquiète de l’inflation, ce commerce de l’or est donc encore plus désagréable.
Où est passé l’argent ? Où était-il au cours des trois dernières semaines :
- 27 milliards de dollars en actions 71,4 milliards de dollars au cours des deux dernières semaines (le plus élevé jamais enregistré)
- 11,9 milliards USD d’obligations
- 9,0 milliards USD de liquidités
- 10,8 milliards de dollars : dette et actions des marchés émergents
Ce n’est pas normal
L’année 2020 a été marquée par des comportements d’investisseurs tout à fait exceptionnels. Il est rare de voir les prix des actions et des obligations augmenter la même année, tandis que l’or et les liquidités ont également connu des entrées de capitaux record. Cela montre combien d’argent est coincé entre les risques, les récompenses et les inconnues que la pandémie a entraînées.
Au pays des géants
Vous ne serez pas surpris d’apprendre que les hedge funds ont connu une année très fructueuse. Selon Goldman Sachs, les principaux titres des hedge funds ont généré un rendement de 32 % depuis le début de l’année, contre 12 % pour le S&P 500. Cela n’est pas nécessairement dû non plus à leurs prouesses en matière d’investissement. Ils ont réussi à acheter et à détenir certaines des actions les plus performantes du marché tout au long de l’année, alimentant ainsi leur recherche d’alpha. Découvrez leurs principaux titres et performances dans le graphique ci-dessus.
Cela a fonctionné, et maintenant ?
Le problème désormais pour beaucoup d’entre eux est que les nouvelles positives sur les vaccins ont réorienté l’intérêt des investisseurs vers les actions de valeur et les actions à petite capitalisation. Ils ne génèrent pas les rendements démesurés des géants de la croissance. Les hedge funds peuvent évoluer là où va l’argent et risquer de passer à côté d’une plus grande partie des gains qu’ils ont réalisés tout au long de l’année, ou rester sur place et espérer que le marché revienne dans leur direction.
Ce sont les problèmes des riches, mais c’est pour cela que les hedge funds gagnent vingt-deux dollars.
