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Le DJIA a chuté de 200 points et le S&P 500 a chuté pour la troisième journée consécutive, les investisseurs ayant rapidement surmonté l’adoption du nouveau projet de loi de relance et renoncé à leurs récents achats d’actions de valeur et de valeurs cycliques. Apple a été un gagnant notable aujourd’hui lorsqu’il a été annoncé que le fabricant d’iPhone se lançait sur le marché des véhicules électriques. Cela met davantage de pression sur les actions de Tesla (TSLA), qui ne s’amuse plus autant depuis deux jours dans le S&P 500.
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Nous attendons toujours patiemment le rassemblement du Père Noël, qui a habituellement lieu ici. Mais l’année 2020 a été inhabituelle, nous allons donc continuer d’attendre. Dans la rotation boursière, les actions technologiques à petite capitalisation ont reçu beaucoup d’amour ces derniers temps, et elles portent plusieurs ETF clés à des sommets sans précédent (voir plus ci-dessous).
Depuis l’euphorie induite par le vaccin il y a quelques semaines, les principaux indices américains ont évolué essentiellement de manière latérale alors que les investisseurs recherchent le prochain catalyseur. L’adoption du projet de loi de relance n’est certainement pas ce à quoi ils s’attendaient, mais ils sont prêts à pousser les marchés à la hausse et ils ne semblent pas se prémunir contre une baisse si les choses tournent mal, compte tenu du récent manque d’activité de couverture.
Personne ne prévient les risques
Le sentiment optimiste qui règne sur les marchés boursiers du monde entier se manifeste également sur le marché des options. La couverture, dans laquelle les traders ou les investisseurs prennent des positions compensatoires sur des titres dans le but de réduire le risque de mouvements de prix défavorables, est devenue extrêmement rare. En règle générale, la couverture consiste à prendre une position compensatoire sur un titre connexe.
Selon StimenTrader, l’Equity Hedge Index (EHI) (c’est un nouveau pour moi…) se situe actuellement au niveau le plus bas de 6 % de tous les indices depuis 1986. L’EHI examine les moyens les plus courants par lesquels les investisseurs couvriront leurs portefeuilles. Plus chaque indicateur représente l’activité de couverture, plus l’EHI sera élevé ; Plus l’EHI est bas, moins il y a de couverture.
Et alors ?
Comme beaucoup d’indicateurs haussiers que nous avons partagés récemment, l’EHI peut être un indicateur à contre-courant. Plus il baisse, plus le prix des actifs est susceptible de baisser à court terme. C’est la maxime “Ayez peur quand les autres sont avares et avides quand les autres ont peur”.
Selon StimenTrader, les tendances historiques depuis 1986 ont montré que lorsque l’EHI est inférieur à 21, le rendement annuel du S&P 500 est de -2,4 %, contre +49,8 % lorsque l’EHI est supérieur à 85, ce qui suggère une probabilité plus élevée de rendements inférieurs aujourd’hui sur la base des lectures actuelles de l’indice.
Le pays se retourne
Nous avons discuté du passage des actions de croissance aux actions de valeur au cours du mois dernier, alors que les investisseurs parient sur une reprise. Cela a conduit à une consolidation des valeurs technologiques à grande capitalisation qui a permis au marché de sortir des plus bas d’avril dernier. Parmi les actions FAANG, seuls Apple (AAPL) et Netflix (NFLX) ont gagné plus de 8 % au cours de cette période. Facebook (FB), Alphabet (GOOGL) et Amazon (AMZN) sont restés relativement stables à mesure que le marché dans son ensemble progressait.
Mais les investisseurs technologiques n’ont pas complètement abandonné le secteur. Comme celui de JC Parets Toutes les cartes des étoiles indique que les groupes de sous-industries autour de la technologie ont tous des taux de croissance plus élevés. Les actions Internet, les semi-conducteurs (sauf Intel (INTC)), le cloud computing et la cybersécurité continuent d’atteindre de nouveaux sommets. L’argent circule sur l’échelle de capitalisation au sein du secteur technologique, et les prix des actions et des ETF qui suivent ces secteurs tels que XSD, HACK, XWEB et SKYY sont tous à des sommets historiques ou proches de ceux-ci.
De quoi s’inquiètent les riches ?
La pandémie a inquiété de nombreuses personnes pour leurs finances –
y compris les Américains disposant d’actifs investissables entre 100 000 et 1 million de dollars. Selon une enquête de Bank of America auprès d’Américains fortunés, la moitié des personnes interrogées ont une vision plus pessimiste de l’économie qu’au début de l’année. De plus, au moins un tiers d’entre eux restent éveillés la nuit, inquiets d’une récession, d’une augmentation inattendue des coûts des soins de santé et d’incertitudes qui rendent difficile la planification de l’avenir.
Que font-ils à ce sujet ?
Près de la moitié des personnes interrogées ont déclaré qu’elles profitaient de ce temps pour mettre de l’ordre dans leurs finances, et plus d’un tiers ont déclaré qu’elles optimisaient ou géraient activement leurs finances plus souvent.
Les Américains riches épargnent également davantage, puisque 80 % des personnes interrogées transfèrent l’argent qu’elles dépensent habituellement en divertissement, en voyage et au restaurant sur des comptes d’épargne et des fonds d’urgence.
Et qu’est-ce qui leur manque le plus dans la vie avant la pandémie ? Nourriture. Lorsque la vie reviendra à la « normale », les Américains fortunés prévoient de dépenser davantage en livraison de courses (30 %), en préparation de repas et en kits repas (27 %) et en livraison au restaurant (26 %).
