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Développements du marché
Les traders et les analystes qualifieraient la forte baisse des actions que nous avons constatée cette semaine de « couteau qui tombe ». L’utilisation de cette expression est souvent accompagnée d’un avertissement de ne pas essayer d’attraper de tels couteaux en les achetant au cours de la trempette. La question est de savoir quel est le bon moment pour acheter ? Bien qu’il n’y ait pas de meilleure réponse à cette question, de nombreux traders attendront des signes d’un rebond et d’un rebond potentiels. Jusqu’à présent, nous n’avons pas vu beaucoup de signes clairs.
Le déclin soutenu des marchés boursiers mondiaux de vendredi a été alimenté par le tweet du président Trump jeudi selon lequel des droits de douane de 10 % seraient imposés sur 300 milliards de dollars de marchandises en provenance de Chine vers les États-Unis, à partir du 1er septembre. Bien que Trump ait par la suite adouci son ton, affirmant qu’il n’appliquerait pas ces droits de douane si la Chine augmentait ses achats de produits agricoles américains, le mal était fait. Comme prévu, la Chine a riposté vendredi matin, affirmant qu’elle devrait riposter si des droits de douane supplémentaires étaient mis en œuvre.
La forte pression sur les actions survient après que l’annonce des taux d’intérêt de la Fed plus tôt cette semaine ait été moins conciliante (et moins favorable au marché boursier dans son ensemble) que les investisseurs ne l’avaient espéré. Cela a contribué à faire chuter les actions par rapport à de nouveaux records.
Le rapport sur l’emploi de juillet aux États-Unis a été publié vendredi et les résultats ont été conformes aux attentes. Mais ces données sont passées largement inaperçues auprès des investisseurs, dans un contexte d’inquiétudes concernant le commerce, l’économie mondiale et la Fed.
Le graphique du S&P 500 (SPX) montre les dégâts causés par la chute des actions cette semaine, la pire semaine pour l’indice jusqu’à présent cette année. Vendredi, l’indice a franchi sa moyenne mobile sur 50 jours à la baisse. Il est également tombé nettement en dessous du support précédent autour de 2 960. Alors que le S&P 500 évolue toujours dans une forte tendance haussière, la limite inférieure du canal de tendance se situe actuellement à 2 900. Si ce niveau se maintient, nous pourrions assister à une reprise de la tendance haussière sous-jacente.
Les rendements du Trésor inférieurs à 2 % atteignent de nouveaux plus bas
Bien que la Fed ait été considérée comme moins conciliante lorsqu’elle a annoncé sa décision sur les taux d’intérêt mercredi dernier, les rendements obligataires ont ensuite fortement chuté en raison des craintes que l’escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine ne pèse sur les économies mondiale et américaine. À son tour, la pression sur la croissance économique obligera la Fed à réduire ses taux d’intérêt de manière plus agressive.
Comme le montre le graphique, les rendements du Trésor américain à 10 ans sont tombés en dessous de 2 000 % jeudi et vendredi, pour finalement atteindre des plus bas extrêmes jamais vus depuis novembre 2016. Il va sans dire que les taux d’intérêt sont très bas en ce moment, mais ils pourraient continuer à baisser jusqu’à leurs plus bas de 2016 si les craintes d’un ralentissement ou d’une récession mondiale s’accentuent.
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Les prix de l’or ont atteint leur plus haut niveau depuis 6 ans
Enfin, l’or a atteint vendredi un nouveau plus haut depuis six ans, stimulé par les inquiétudes croissantes concernant le risque mondial et les attentes d’une baisse des taux d’intérêt de la part de la Fed en réponse aux pressions économiques liées au commerce. Nous avons discuté de l’or au début de la semaine dernière, alors que le prix était encore en train de se consolider selon une configuration de fanion brut, souvent considérée comme une formation de continuation de tendance. Aujourd’hui, les prix de l’or sont temporairement sortis de cette tendance, ce qui suggère que le scénario haussier va se prolonger. Si les inquiétudes commerciales et économiques persistent la semaine prochaine, l’or pourrait très bien être sur le point d’atteindre des niveaux plus élevés.
Conclusion
Bien qu’il puisse sembler que le ciel nous tombe sur la tête, ce n’est probablement pas le cas. Les tweets et les déclarations de Trump ébranlent depuis longtemps les marchés, mais il faudra probablement plus que des tweets sur les droits de douane pour causer des dommages majeurs et durables aux marchés. De nombreuses spéculations ont été répandues selon lesquelles la menace tarifaire pourrait être un autre stratagème, cette fois pour faire pression sur la Chine afin qu’elle conclue un accord plus favorable aux États-Unis et forcer la Fed à adopter une position plus agressive en matière de baisse des taux d’intérêt. Quoi qu’il en soit, même si ce n’est peut-être pas une bonne idée d’essayer d’attraper un couteau qui tombe, les investisseurs doivent être attentifs aux opportunités une fois que la baisse s’est épuisée.
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