CalculatriceCliquez pour ouvrir
Investir dans une action nécessite généralement de payer le prix de l’action multiplié par le nombre d’actions achetées. Si vous vouliez 100 actions de Google (GOOG), désormais Alphabet Inc., cela vous coûterait environ un quart de million de dollars (100 * 2 500 $ par action) en février 2022.
Il existe cependant une méthode alternative qui nécessite moins de capital : les options. Cela se fait à l’aide d’options d’achat au cours qui imitent le mouvement du titre. Plus l’option d’achat a de la valeur, c’est-à-dire plus le delta est proche de 1, plus le prix de l’option suivra l’évolution du titre.
Leçon principale
- Google (Alphabet, Inc.) est devenu un nom bien connu et l’une des sociétés les plus valorisées au monde en termes de capitalisation boursière.
- Évaluées à près de 2 000 milliards de dollars, ses actions se négocient également entre 2 000 et 3 000 dollars, ce qui rend difficile pour certains investisseurs individuels de détenir la totalité des actions, sans parler de quelques-unes d’entre elles.
- Une façon de parier sur les actions GOOG ou GOOGL consiste à utiliser des contrats d’options, qui se négocient généralement à un prix inférieur au cours réel de l’action.
Chaîne d’options Google
À titre d’illustration, considérons la série d’options Google tirée du Nasdaq au 3 septembre 2014. L’option est une option d’achat américaine.
Un exemple d’options
Si vous avez un horizon de placement à court terme, vous pouvez exercer une option d’achat expirant le 18 octobre 2014, comme indiqué dans le tableau ci-dessus. Le prix d’exercice est le prix auquel vous avez le droit mais non l’obligation d’acheter l’action. Le prix que vous payez pour cette option est le prix le plus élevé ou final. À mesure que le prix d’exercice diminue, l’option d’achat devient plus précieuse et la prime augmente également. Le volume, c’est-à-dire le nombre de contrats d’options négociés, affecte les spreads acheteur-vendeur. Plus le volume est élevé, plus l’écart acheteur-vendeur est faible ; Plus l’écart acheteur-vendeur est faible, plus les investisseurs peuvent économiser sur les coûts de transaction.
Supposons que vous achetiez une option d’exercice Google 520 avec un prix demandé de 61,20 $, le prix d’équilibre (BEP) devient 581,20 $. Le 3 septembre 2014, le titre se négociait à environ 575 dollars. Si le titre reste à 575 $ jusqu’au 18 octobre, le prix de l’option tombera à 55 $ car le prix d’exercice (520 $) plus la prime (55 $) sera alors égal au prix de l’action (575 $), annulant ainsi toute opportunité d’arbitrage.
Puisque le delta d’une option est de 1, toute variation du cours de l’action entraînera une variation du prix de l’option du même montant. Par exemple, si le cours de l’action augmente jusqu’à 600 $ à l’expiration, le prix de l’option devient 80 $ (600 $ – 520 $), pour un gain de 18,80 $, soit 6,20 $ de moins que le gain de 25 $ de l’action. 6,20 $ représente la valeur temporelle de l’option, qui finira par tomber à zéro à l’expiration.
Opportunité et protection
Un autre avantage d’investir dans Google ou dans toute autre société qui utilise des options est la protection qu’offrent les options en cas de chute des actions. Vous ne possédez pas réellement l’action, vous avez juste la possibilité d’acheter l’action à un certain prix qui vous protégera si l’action chute. En effet, vous ne perdrez que la prime payée pour l’option au lieu de la valeur réelle de l’action.
Disons que vous déteniez 100 actions Google en 2014 et qu’elles ont chuté de 575 $ à 100 $. Cela représente une perte de 47 500 $. Toutefois, si vous possédez l’option d’achat de 100 actions Google, vous ne perdrez que la prime que vous avez payée. Si vous payiez 61,20 $ par action pour une option d’achat de 100 actions Google, vous ne perdriez que 6 120 $ au lieu de 47 500 $.
Les options à long terme sont relativement moins liquides que les options à court terme et les coûts de transaction sous forme de spreads bid-ask sont donc plus élevés. Figure 2 montre que le volume des transactions pour les options d’achat expirant en juin 2016 est inférieur à ceux expirant en mars 2015, qui sont inférieurs à ceux expirant en octobre 2014. Par conséquent, investir dans une action en utilisant des options sur le long terme devient assez coûteux et difficile. Une alternative consiste à reconduire les options à chaque expiration, mais cela augmenterait également les coûts de négociation sous la forme de frais de courtage plus élevés.
Pour certaines sociétés et autres titres, il existe également des mini-options qui ont une valeur sous-jacente de 10 actions au lieu de 100. Ceci est utile pour les petits investisseurs et pour couvrir les lots impairs d’une action particulière, c’est-à-dire pas les multiples de 100. Malheureusement, le volume de ces options n’est pas élevé et les mini-options ne sont pas aussi populaires que les options ordinaires.
Conclusion
L’utilisation d’options est un moyen rentable d’obtenir une exposition aux actions sans risquer beaucoup de capital tout en étant protégé contre les pertes. L’une des principales limites est la liquidité des contrats d’options. Si vous êtes un investisseur intéressé à investir dans des sociétés dont les cours boursiers sont élevés (par exemple Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) ou Google) sans exiger trop de capital, les options peuvent être la bonne réponse pour vous.
