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Les investisseurs et les analystes utilisent divers indicateurs techniques pour évaluer le risque relatif associé à une action donnée. Une gestion optimale des risques implique d’être capable d’évaluer le risque et le potentiel de rendement d’un investissement sous tous les angles, y compris sa performance par rapport au marché dans son ensemble. Une sous-performance persistante peut être le signe d’un potentiel de croissance limité ou d’opérations commerciales inefficaces. Alpha est un outil important pour de nombreux investisseurs lorsqu’ils tentent de savoir si leurs investissements se portent bien.
Leçon principale
- Alpha est un outil important pour de nombreux investisseurs lorsqu’ils tentent de savoir si leurs investissements se portent bien.
- Un coefficient alpha positif indique que le titre performe mieux que le marché.
- A l’inverse, un coefficient alpha négatif indique que le titre ne génère pas de rendements à un niveau comparable à celui de l’indice de référence du marché.
- Alpha est plus utile dans le contexte de l’analyse globale d’un portefeuille, car la répartition du capital d’investissement entre un certain nombre de titres différents permet une diversification.
Qu’est-ce qu’alpha ?
L’alpha est l’un des indicateurs les plus populaires pour comparer les performances d’une entreprise à celles du marché dans son ensemble. Essentiellement, l’alpha reflète la mesure dans laquelle les rendements d’une action atteignent ou dépassent les rendements générés par le marché.
Une action avec un alpha de 0 évolue en ligne avec le marché. Un coefficient alpha positif indique que le titre performe mieux que le marché. À l’inverse, un alpha négatif suggère que le titre ne génère pas de rendements au même niveau que l’ensemble du secteur. Ainsi, selon cette définition, une action avec un alpha négatif sera sous-performante.
Cependant, cela signifie-t-il que vous devriez vendre dès que cette mesure descend en dessous de zéro ?
Alpha négatif comme signal
Des performances constamment médiocres peuvent être un signe d’avertissement important. Cependant, en utilisant les rendements du marché comme base pour évaluer la performance, l’alpha suppose que le niveau de risque des titres individuels – appelé risque spécifique à l’entreprise – est comparable au niveau de risque du marché, appelé risque systématique. Pour cette raison, l’alpha est plus utile dans le contexte de l’analyse globale d’un portefeuille, car la répartition du capital investi entre un certain nombre de titres différents permet une diversification.
Une diversification optimale peut éliminer complètement le risque spécifique à l’entreprise, rendant le risque global du portefeuille égal au risque du marché. Ce type de diversification n’étant pas possible avec des investissements en actions uniques, l’alpha reflète moins fidèlement la performance. Dans les investissements en actions uniques, un alpha négatif ne signale pas nécessairement une vente si le titre génère toujours un profit.
En gestion de portefeuille, un alpha négatif indique que le portefeuille sous-performe un indice de référence tel que le S&P 500. En gestion de portefeuille, l’alpha prend le rendement du fonds et soustrait le rendement attendu de son bêta pour détecter tout excès. Pour un fonds commun de placement ou un gestionnaire de stratégie globale, l’alpha peut indiquer la performance globale du fonds ou de la stratégie. De plus, l’alpha peut également évaluer dans quelle mesure un gestionnaire peut sélectionner des actions.
Cependant, l’alpha n’est qu’une mesure qui doit être analysée lors de la création d’une stratégie d’investissement. Comme tout autre indicateur, il est important d’avoir une vision globale du risque relatif d’un investissement plutôt que de prendre une décision basée sur une seule valeur.
Que mesure l’alpha en matière d’investissement ?
En investissement, l’alpha mesure le rendement d’une action ou d’un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. Un alpha positif signifie que l’investissement a battu le marché, et un alpha négatif signifie que l’investissement a sous-performé le marché.
Que mesure le bêta en matière d’investissement ?
En investissement, le bêta mesure la volatilité ou le risque systématique d’un actif ou d’un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. Une valeur bêta supérieure à un indique qu’un actif est plus volatil que le marché dans son ensemble, tandis qu’une valeur inférieure à un indique que l’actif est moins volatil que le marché dans son ensemble.
Comment les investisseurs améliorent-ils leur Alpha ?
Avoir quelques stratégies utilisé par les gestionnaires de placements professionnels pour améliorer l’alpha du portefeuille sans ajouter de risque significatif. La première consiste à investir une partie du portefeuille dans des actifs à faible risque, tels que des bons du Trésor, pour compenser d’autres investissements à plus haut risque. Une autre alternative consiste à acheter des contrats à terme sur marge, libérant ainsi du capital qui peut être utilisé pour d’autres investissements.
Conclusion
En investissement, l’alpha mesure la différence entre le portefeuille d’un investisseur et l’ensemble du marché. Les gestionnaires de fonds actifs cherchent à améliorer leur alpha pour réaliser des gains positifs par rapport au marché. Même si un alpha négatif peut indiquer des bénéfices manqués, ce n’est pas nécessairement un signe de vente.
