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Leçon principale
- L’euphorie qui s’est emparée du marché boursier après la réélection de Donald Trump s’est apaisée alors que les investisseurs tentent d’analyser l’impact que ses propositions et les choix du cabinet pourraient avoir sur les industries et l’économie.
- Les propositions de Trump en matière de commerce, de fiscalité et d’immigration pourraient déclencher l’inflation, augmenter les taux d’intérêt et créer des vents contraires pour le marché boursier.
- L’élection de Trump a amélioré les perspectives pour les prestataires chargés de l’application des lois en matière d’immigration, les banques d’investissement et le secteur des cryptomonnaies.
L’incertitude est revenue à Wall Street après le répit post-électoral.
Les actions ont grimpé dans les jours qui ont suivi la victoire du président élu Donald Trump au début du mois, alors que l’argent mis de côté par l’incertitude électorale affluait sur les marchés. Cette euphorie s’est atténuée à mesure que les investisseurs tentent d’évaluer plus sobrement l’impact que les propositions de Trump pourraient avoir sur des secteurs spécifiques et sur l’économie dans son ensemble ; les actions ont augmenté cette semaine, mais seulement après avoir chuté la semaine dernière.
Pourquoi y a-t-il une incertitude ?
Le programme de Trump est considéré comme favorable aux entreprises : lui et le nouveau Congrès républicain affirment vouloir moins de réglementations et une baisse des impôts.
Mais Trump a également promis d’expulser des millions d’immigrés et d’imposer des droits de douane drastiques, des politiques qui, selon certains économistes, pourraient contribuer à alimenter l’inflation. Sa promesse de prolonger – et éventuellement d’élargir – les réductions d’impôts au cours de son premier mandat devrait accroître le déficit fédéral.
Ensemble, les droits de douane, les expulsions et les réductions d’impôts pourraient faire augmenter les rendements du Trésor, qui étaient en hausse avant le jour du scrutin et continuent de croître alors que les responsables de la Fed déclarent qu’ils ne sont pas pressés de réduire les taux. Des rendements plus élevés pourraient créer des vents contraires pour le marché boursier, détournant les investissements des actions et augmentant les coûts de financement pour les entreprises.
Les politiques économiques de Trump pourraient accroître la valeur du dollar, mettant ainsi la pression sur les sociétés multinationales qui constituent un élément clé des portefeuilles d’investissement de la plupart des Américains. Des sociétés technologiques à grand capital comme Apple (AAPL) et Microsoft (MSFT) génèrent des revenus importants à l’étranger, où un dollar plus fort réduira les bénéfices.
Certaines de ces entreprises, ainsi que les géants Alphabet (GOOG ; GOOGL) et Meta Platforms (META), ont également eu des relations difficiles avec Trump, qui a accusé l’industrie technologique de réprimer les opinions conservatrices. Sa personne nommée à la tête de la Federal Communications Commission a déclaré que « restreindre les Big Tech » devrait être l’un des objectifs clés de l’agence.
Quelques premiers gagnants
La promesse de Donald Trump de procéder à des expulsions massives a plu aux investisseurs des entreprises qui gèrent des centres de détention. Les actions de GEO Group (GEO) ont presque doublé depuis le jour du scrutin, tandis que CoreCivic (CXW) a bondi de plus de 60 %.
Le président exécutif du groupe GEO, George Zoley, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise, deux jours après la réélection de Trump, que la nouvelle administration constituait « un changement radical potentiel » pour l’entreprise. Il a déclaré que GEO Group est le « plus grand entrepreneur » en matière d’immigration et de contrôle des douanes et qu’il est sur le point d’augmenter considérablement ses capacités de détention et de surveillance.
« Le Groupe GEO est construit pour ce moment unique dans l’histoire de notre pays et pour les opportunités qu’il apportera », a-t-il ajouté.
Les actions du secteur financier ont augmenté alors que Wall Street se tournait vers une administration considérée comme plus légère en matière de réglementation.
Des banques comme Goldman Sachs (GS) et Morgan Stanley (MS), spécialisées dans les fusions et acquisitions d’entreprises, ont vu leurs actions s’envoler dans l’espoir que les organismes de surveillance antitrust de Trump adopteront une vision plus favorable des transactions que leurs prédécesseurs de l’ère Biden. Ces espoirs ont également stimulé les actions de sociétés en pleine fusion, comme Capital One Financial (COF) et Discover Financial (DFS).
La réglementation a également renforcé le rallye des crypto-monnaies après la victoire de Trump. Bitcoin (BTCUSD) a augmenté de plus de 40 % pour atteindre près de 100 000 $ ce mois-ci. Pendant la campagne électorale, Trump s’est positionné comme le candidat pro-crypto, promettant de licencier immédiatement l’ennemi juré de la crypto Gary Gensler en tant que président de la Securities and Exchange Commission. (Gensler a annoncé jeudi qu’il démissionnerait volontairement.)
Les actions de l’échange de crypto-monnaie Coinbase (COIN) et de la société minière de bitcoin MARA Holdings (MARA) ont suivi la hausse des prix des crypto-monnaies ces dernières semaines. Les actions de MicroStrategy (MSTR), la société qui a accumulé la plus grande quantité de bitcoins au monde, ont presque doublé depuis le 5 novembre.
Les choix du cabinet de Trump influencent également les paris de Wall Street. Les actions d’Henry Schein (HSIC), un fournisseur d’équipements et de services médicaux aux médecins et dentistes, ont augmenté de plus de 10 % depuis que Trump a nommé Robert F. Kennedy, Jr., à la tête du ministère de la Santé et des Services sociaux. Kennedy s’est prononcé en faveur de la suppression du fluorure de l’eau potable aux États-Unis, ce qui pourrait accroître le besoin de traitements au fluorure dans les cabinets dentaires.
Quelques perdants jusqu’à présent
La condamnation de Kennedy n’a pas été bien accueillie dans d’autres secteurs du marché. Les actions de fabricants de vaccins comme Moderna (MRNA) et Pfizer (PFE) ont chuté en raison des craintes que ses déclarations remettant en question leur sécurité pourraient affecter l’approbation de la FDA et conduire à une baisse des taux de vaccination. Les entreprises ayant de grandes entreprises qui ont des contrats avec le gouvernement ont également vu les cours de leurs actions fluctuer alors que les adjoints de Trump ont annoncé qu’ils prévoyaient d’importantes réductions de dépenses.
Les entreprises essentielles à la transition vers les énergies vertes ont été durement touchées par le soutien de Trump aux combustibles fossiles. Les actions des constructeurs de véhicules électriques Rivian (RIVN) et Lucid (LCID), qui ont subi la pression de la faible demande de véhicules électriques et des taux d’intérêt élevés, ont évolué de manière stagnante depuis la victoire de Trump. Les sociétés solaires comme SunRun (RUN) et First Solar (FSLR) se sont effondrées.
Enfin, joker : l’action du Trump Media & Technology Group (DJT), qui est tombée en dessous de 12 dollars par action en septembre puis est remontée au-dessus de 50 dollars juste avant les élections, est désormais revenue autour de 30 dollars. Des questions largement répandues sur la voie à suivre par la société mère Truth Social, ainsi que des rumeurs sur des secteurs d’activité potentiels ou des fusions et acquisitions, ont émergé ces dernières semaines.
