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L’action Texas Instruments Incorporated (TXN) pourrait entrer dans une période de cassure historique dans les semaines à venir, soutenue par la baisse des stocks et un environnement économique mondial favorable. La publication des résultats après bourse mercredi pourrait donner un nouvel élan à cette évolution, les résultats trimestriels étant susceptibles de répondre aux attentes modestes. Les estimations consensuelles prévoient actuellement que la société affichera un bénéfice par action (BPA) de 1,05 $ sur un chiffre d’affaires de 3,21 milliards de dollars au quatrième trimestre.
Le géant des puces a cédé plus de 9 % en octobre après avoir perdu des revenus au troisième trimestre et révisé à la baisse ses prévisions pour le quatrième trimestre. Les estimations consensuelles ont dépassé les attentes au cours des trois derniers mois, grâce à l’accord commercial de première phase et aux prix des puces meilleurs que prévu. Les indices sectoriels généraux ont simultanément atteint de nouveaux sommets, créant un fort vent favorable pour les composantes à tous les niveaux de capitalisation.
Wall Street a ignoré les actions de Texas Instruments ces derniers mois, publiant peu de hausses ou de dégradations malgré la solidité de l’ensemble du secteur. Les acheteurs engagés ont profité de cette période, surfant sur une vague de reprise qui a désormais atteint un sommet de juillet 2019 proche de 130 $. Plus important encore, la tendance de base sur deux ans autour du pic historique d’avril 2000 semble presque achevée, ouvrant la voie à une période de croissance plus stable.
Graphique à long terme TXN (1991 – 2020)
La tendance à la baisse sur plusieurs années s’est terminée à 1,41 $ en 1991, laissant la place à une forte tendance à la hausse qui s’est poursuivie en série jusqu’au sommet de 100,00 $ en 2000. Le titre a été écrasé par l’univers technologique au sens large lorsque la bulle Internet a éclaté, chutant de plus de 85 % pour atteindre un plus bas d’octobre 2002 à 12,10 $. La reprise à deux volets a atteint son sommet de 2002 à 30 dollars en 2004, donnant lieu à plusieurs tests ratés, suivis par la cassure de 2007.
Le renversement n’a ensuite pas réussi à éclater, créant une baisse volatile qui a trouvé un soutien à environ 30 cents du plus bas de 2002 après le krach économique de 2008. La reprise de 2013 a complété une situation de retournement à double creux, établissant la tendance haussière la plus forte jamais enregistrée au cours de ce siècle. Le titre a enregistré des gains particulièrement importants au quatrième trimestre 2017, achevant sa course vers des sommets de 2000.
Le rallye s’est arrêté à 120 $ en janvier 2018, laissant la place à une action latérale, suivie d’une baisse au quatrième trimestre et se terminant à un plus bas de 14 mois au-dessus de 80 $ en décembre. Le titre a récupéré 100 % de cette perte en avril 2019 et a de nouveau éclaté en juillet, mais n’a fait que peu ou pas de progrès au cours des six derniers mois, restant coincé dans une fourchette rectangulaire entre 115 $ et 135 $. Compte tenu de ce positionnement, la réaction d’achat de nouvelles de cette semaine pourrait effacer cette fourchette et éventuellement confirmer une cassure au-dessus de la résistance de plusieurs décennies.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle de vente après avoir été en territoire de surachat en septembre et entre désormais dans un cycle haussier. Ce type d’action mixte crée souvent de faux signaux, ajoutant du risque aux positions longues prises en réaction à l’actualité. De plus, l’évolution des prix depuis 2017 a formé une tendance en coin ascendant, qui présente une corrélation relativement élevée avec les cassures ratées. Néanmoins, ces signaux d’alarme ne suffisent pas à tenir les nouveaux investisseurs à l’écart.
Graphique à court terme TXN (2017 – 2020)
L’indicateur d’accumulation-distribution du volume en solde (OBV) a atteint un sommet en juin 2018, environ six mois après le pic des prix, entrant dans une phase de distribution qui s’est terminée en octobre. Les achats ont ensuite atteint leur précédent sommet en mai 2019, mais l’OBV vient de franchir la résistance au cours des neuf derniers mois. Cela montre une lutte acharnée persistante entre les haussiers et les baissiers, même si le prix a atteint des niveaux de résistance.
La résistance du coin a atteint 135 $, soit environ trois points au-dessus de la clôture de vendredi. Cela avertit les acteurs du marché d’éviter d’acheter en cas de cassure en réaction au rapport de cette semaine jusqu’à ce que cet obstacle formidable soit franchi. Les joueurs plus prudents voudront peut-être également attendre que l’OBV franchisse la ligne rouge, ce qui porterait l’indice cumulé à un niveau record. Une fois ces facteurs techniques en place, les actionnaires peuvent s’attendre à un rallye et à une trajectoire de reprise plus verticale.
Conclusion
Texas Instruments doit franchir la dernière barrière de résistance à 135 $ pour confirmer une percée historique, ouvrant la porte à d’énormes gains.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
