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Kroger Co. (KR) a peu parlé de ses initiatives de ramassage et de livraison, la société ayant annoncé des bénéfices médiocres au premier trimestre en juin. Les revenus ont chuté de 1,2 % sur un an, ce qui suggère que les services ont eu peu ou pas d’impact sur les résultats de la chaîne de supermarchés. Les acteurs du marché ont réagi avec empressement dans les semaines qui ont suivi l’annonce, faisant chuter le titre de plus de 12 % pour atteindre son plus bas niveau depuis 52 semaines. Bien que Kroger soit techniquement considéré comme à l’épreuve de la récession, il n’est pas à l’abri de la récession.
Les analystes de Wall Street s’attendent à peu d’amélioration lorsque Kroger publiera ses résultats du deuxième trimestre le 12 septembre, avec de faibles attentes pour un bénéfice par action (BPA) de 0,41 $ sur un chiffre d’affaires de 28,4 milliards de dollars. L’analyste de Bernstein, Brandon Fletcher, a résumé le ton prudent dans une note récente, sceptique quant à la capacité de Kroger à atteindre ses prévisions de ventes comparables attendues de 2,00 % à 2,25 %. Il s’attend également à ce que les actionnaires activistes exigent des changements drastiques si l’entreprise publie à nouveau des chiffres faibles, ce qui pourrait lui permettre de conserver un plancher avant la prochaine vague de ventes.
La chaîne basée à Cincinnati est confrontée à des défis concurrentiels de tous côtés, Costco Wholesale Corporation (COST) signalant de bonnes ventes d’épicerie tandis qu’Amazon.com, Inc. (AMZN) et le composant Dow Walmart Inc. (WMT) intensifient leurs services de livraison à faible coût qui auront un impact considérable sur les ventes physiques dans les années à venir. De plus, la pression sur les marges dans le segment rentable des pharmacies de Kroger s’est accrue depuis la fusion d’Aetna avec CVS Health Corporation (CVS) en novembre 2018, réduisant ainsi une source de profit clé.
Graphique à long terme KR (1992 – 2019)
Une forte tendance à la baisse qui s’est terminée à 1,41 $ a été progressive en 1992, laissant la place à une forte tendance à la hausse qui a continué à atteindre de nouveaux sommets au sommet de 1999 à 17,45 $. Ce prix a marqué un sommet en 14 ans, avant une baisse à deux volets qui a trouvé un support à 5,50 $ à la fin du marché baissier de 2000 à 2002. Le titre a enregistré des gains significatifs au cours du marché haussier du milieu de la décennie, chutant de moins de 2 points par rapport à son précédent sommet de 2007.
Un krach de 2008 pendant le ralentissement économique a provoqué des pertes de plus de 30 % avant de tomber dans une fourchette de négociation étroite comprise entre 10 et 13 dollars. Cette tendance calme a ensuite produit une cassure au sein de la fourchette de 2012, suscitant un fort intérêt d’achat et une impressionnante boucle de rétroaction positive, complétant un aller-retour vers le plus haut de 1999 en 2013. Elle a éclaté immédiatement, affichant le gain le plus fort jusqu’à présent ce siècle jusqu’au plus haut historique de janvier 2016 à 42,75 $ et retombant. forte au quatrième trimestre 2017.
La forte reprise s’est arrêtée à un retracement de liquidation de 50 % en 2018, tandis qu’une baisse tout aussi forte en 2019 a effacé la quasi-totalité des gains réalisés au cours des deux dernières années. Cette action bilatérale des prix semble extrêmement baissière, augmentant la probabilité que le titre finisse par chuter au-dessus et teste le support étroitement lié entre le plus bas de 2017 et la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 mois. Cela marque la dernière frontière pour les taureaux restants, car Kroger s’échange au-dessus de sa moyenne mobile au cours des 17 dernières années.
Ironiquement, les haussiers ont actuellement le dessus malgré de lourdes pertes en 2019, alors que l’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle d’achat à partir d’un indicateur technique extrêmement survendu (ligne bleue) qui laisse présager de forts gains en 2016 et 2017. Cette force relative pourrait facilement se maintenir jusqu’à la fin de l’année, élevant l’action Kroger aux 20 $ supérieurs ou aux 30 $ bas. Néanmoins, les perspectives techniques baissières ne s’amélioreront pas à moins que le rallye atteigne le plus haut de septembre 2018 à 31,59 $ et achève une configuration de retournement à double fond.
Conclusion
L’action Kroger se négocie près du support de 2017, mais le cycle de force relative à long terme a poussé à la hausse avant la publication des résultats du deuxième trimestre de la semaine prochaine. Ce vent technique favorable, associé à de faibles attentes, pourrait déclencher une réaction d’achat d’actualités d’une durée d’une semaine qui surprendrait les vendeurs à découvert.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
