CalculatriceCliquez pour ouvrir
La composante du Dow, JPMorgan Chase & Co. (JPM), se négocie à la hausse lors de la pré-bourse de mardi, malgré des estimations de bénéfices et de revenus du premier trimestre 2020 largement inférieures. Les revenus ont chuté de 3 % sur un an à 28,2 milliards de dollars, bien en deçà des estimations de 29,1 milliards de dollars, les fermetures dues à la pandémie ayant mis sous pression tous les types de transactions commerciales. Les pertes sur créances ont atteint 8,3 milliards de dollars, contre 1,5 milliard de dollars au premier trimestre 2019, en raison de la nécessité d’augmenter les réserves pour faire face à la détérioration des conditions de crédit.
Le titre a atteint un sommet historique de 121,10 $ lors de son premier jour de cotation en 2020 et s’est vendu par rapport à l’indice de référence plus large en février, chutant de 44 % en seulement quatre semaines. L’évolution des prix en avril a créé une fourchette de négociation inférieure à la nouvelle résistance à la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 50 jours proche de 105 $, tandis que la rupture de l’EMA de 200 jours à 116 $ marque un obstacle supplémentaire si les haussiers peuvent organiser une cassure. Avec ces deux vents contraires, il pourrait s’écouler des mois, voire des années, avant que l’ancien leader du marché ne teste les sommets haussiers de janvier.
La réaction d’achat aux nouvelles de ce matin pourrait donner un aperçu des résultats des autres banques commerciales la semaine prochaine. L’ensemble du groupe a subi de lourdes pertes lors de la liquidation, et la politique accommodante de la Réserve fédérale maintiendra les bénéfices à un niveau inférieur au cours des prochains trimestres. Par conséquent, il est préférable de considérer les rallyes au cours de cette période comme des « rallyes survendus » qui finiront par échouer dans les zones de forte résistance.
Graphique à long terme JPM (1990 – 2020)
L’action JPMorgan a atteint un plus bas de huit ans à 3,21 dollars, qui a été corrigé en 1990 et est entré dans une forte tendance haussière, remontant à 67,20 dollars au premier trimestre 2000. Le titre s’est vendu lorsque la bulle Internet a éclaté, tombant dans une baisse complexe qui a été soutenue par un plus bas de six ans chez les adolescents en 2002. Le premier rebond s’est stabilisé au milieu des années 40 en 2004, formant un niveau de résistance qui était finalement monté en 2006.
La vague suivante de reprise a culminé en 2007, 13 points de moins que le pic de 2000, malgré les gains inattendus des swaps sur défaut de crédit (CDS). La tendance s’est inversée au quatrième trimestre de cette année, déclenchant un déclin à l’échelle du secteur qui a envoyé les actions de JPMorgan à leur plus bas niveau depuis six ans en mars 2009. Malgré cela, la profonde chute a montré une résilience par rapport aux autres banques commerciales, ouvrant la voie à une reprise rapide qui s’est arrêtée à cinq points de son précédent sommet de 2010.
L’action haussière des prix a finalement complété un voyage autour de ce niveau de résistance en 2013, produisant une cassure immédiate qui a atteint la résistance de 2000 au-dessus de 60 $ en 2015. Les actions ont explosé après les élections de 2016, affichant des gains impressionnants au premier trimestre de 2018. Une cassure secondaire en octobre 2019 a atteint un sommet historique au début de l’année 2020, avant la tendance supérieure qui a brisé la tendance baissière en février.
Perspectives à court terme de JPM
La baisse de mars était bien supérieure au niveau de cassure de 2016, maintenant un support solide proche de 70 $. Malgré cela, la reprise se heurte toujours à une résistance majeure autour de 117 $, où la cassure ratée de 2019 et l’EMA de 200 jours se sont étroitement alignés. Le retracement de vente de Fibonacci de 0,618 à 115 $ renforce cette barrière, marquant l’objectif haussier ultime si l’optimisme et les conditions techniques de survente continuent de contrôler le haut débit.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle de vente depuis la zone de surachat en février 2020, prédisant une relative faiblesse au troisième trimestre. L’indicateur est maintenant entré, mais pas encore, dans le territoire de survente, similaire au cycle de vente depuis 2013. Cependant, les plus bas précédents ont maintenant formé une ligne de tendance descendante qui prédit que la prochaine tendance baissière s’étendra à cette zone extrême pour la première fois depuis 2010.
Conclusion
Les actions de JPMorgan ont augmenté de plus de 2 % après que le géant bancaire ait manqué les estimations du premier trimestre, les investisseurs tentant d’ignorer les fermetures dues à la pandémie.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
