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La composante du Dow International Business Machines (IBM) a chuté comme un roc en octobre après avoir signalé une baisse de 3,9 % de son chiffre d’affaires sur un an, mais les actionnaires qui souffrent depuis longtemps ont toujours des attentes relativement élevées pour le rapport du quatrième trimestre de la semaine prochaine. La société a finalisé l’acquisition de Red Hat pour 34 milliards de dollars en juillet 2019, et les résultats du cloud computing incluront désormais ce segment, ce qui élargit considérablement la présence d’IBM en Asie-Pacifique.
Son activité traditionnelle de matériel informatique et ses niveaux d’endettement élevés ont affaibli les résultats d’IBM au cours de la dernière décennie, dépassant les initiatives majeures dans les domaines de l’intelligence artificielle, du cloud computing, de l’analyse et des technologies cognitives. La croissance rapide de ces nouvelles divisions pourrait enfin arrêter l’hémorragie et générer une croissance des revenus indispensable, permettant au géant de la technologie à l’ancienne de rivaliser de manière plus agressive avec Microsoft Corporation (MSFT) et d’autres concurrents.
Graphique à long terme d’IBM (1993 – 2020)
La baisse pluriannuelle s’est terminée près d’un plus bas niveau depuis 19 ans en 1993, déclenchant une tendance à la hausse constante qui a atteint un nouveau sommet au-dessus de 40 dollars en 1997. La bulle Internet a ensuite décollé, augmentant considérablement sa hausse jusqu’au sommet de 1999 à 138 dollars. Cela a marqué un sommet sur 10 ans, avant une fourchette de négociation volatile qui s’est étendue jusqu’à la cassure de 2002. La pression à la vente a finalement pris fin quelques mois plus tard à un plus bas de cinq ans, au milieu des années 50, marquant un plus bas de 17 ans.
Un lent rallye s’est arrêté à une nouvelle résistance au-dessus de 100 $ en 2004, consolidant un plafond qui a finalement été franchi au deuxième trimestre de 2007. Le rallye suivant s’est poursuivi en juillet 2008 avant de s’inverser en dessous du plus haut de 1999 de moins de 10 points et de céder la place à une baisse verticale pendant le ralentissement économique. Cette poussée a trouvé un support au-dessus du plus bas de 2002, formant des plus bas plus élevés qui ont ouvert la voie à une forte reprise dans la nouvelle décennie.
La cassure de 2010 au-dessus du plus haut de 1999 a attiré de forts achats, propulsant la plus forte progression du nouveau siècle vers le plus haut historique de 2013 à 215,90 $. Le déclin s’est encore accéléré un an plus tard, établissant une tendance baissière majeure qui reste en vigueur à l’aube de la nouvelle décennie. Les plus bas pluriannuels de 2016 et 2018 ont déclenché une vague de prévisions de creux, mais le titre n’a pas atteint un sommet plus élevé depuis près de sept ans.
Ces plus bas ont marqué un test réussi de la cassure de 2010, ce niveau étant désormais parfaitement aligné sur la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 200 mois. Le titre a oscillé à ce niveau de support tout au long de 2019, plafonné par une baisse de l’EMA à 50 mois. À son tour, cela a créé une situation de « pierres et d’enclume » à long terme, dans laquelle l’action des prix finira par dépasser l’une des moyennes mobiles et entrera dans une tendance soutenue à la hausse ou à la baisse.
Perspectives à court terme d’IBM
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle de vente à partir des niveaux de surachat de juin 2019 et est sur le point d’atteindre des niveaux de survente. Il s’agit d’une tendance légèrement négative, suggérant que le biais baissier reste dominant alors que nous nous dirigeons vers le rapport sur les résultats de la semaine prochaine. Une nouvelle réaction de vente pourrait détruire cette structure de prix, augmentant la possibilité d’une cassure de l’EMA de 200 mois et d’un nouveau test du plus bas profond de 2018.
Malheureusement, un passage à l’EMA à 50 mois au milieu des 140 dollars n’améliorera pas les perspectives techniques baissières, car le titre n’a pas réussi à franchir cette barrière à six reprises depuis 2015. Ainsi, pour jouer la sécurité, les haussiers d’IBM restants voudront peut-être attendre d’être longs jusqu’à ce qu’un éventuel rallye atteigne la ligne de tendance noire des plus hauts inférieurs au milieu des 150 dollars. Cet événement signalerait un changement majeur de sentiment, ouvrant la voie à une reprise sur plusieurs années.
Conclusion
Les acheteurs espèrent que l’acquisition de Red Hat mettra enfin fin au déclin d’IBM qui dure depuis des années, mais le graphique à long terme confirme que la plupart des acteurs du marché restent sceptiques quant aux perspectives de l’entreprise.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
