L’action dépositaire américaine d’une entreprise est-elle égale à une action ordinaire ?

Les American Depositary Shares (ADS) entrent en jeu lorsqu’une société étrangère souhaite que ses actions soient négociées sur une grande bourse américaine sous forme d’actions libellées en dollars américains. Les lois sur les valeurs mobilières empêchent les sociétés étrangères dont les actions sont négociées sur les marchés étrangers de coter directement leurs actions sur les bourses américaines (il existe des exceptions, comme pour les sociétés canadiennes).

Comment les ADS et ADR se rapportent aux actions ordinaires

Les entreprises étrangères sont obligées de créer des ADS en raison de ces lois. Ces actions représentent l’intégralité des droits des actions ordinaires sur lesquelles elles reposent. Les ADS sont ensuite détenus en toute sécurité par une banque ou une institution financière dans le pays de la société étrangère, auquel cas un certificat de dépôt américain (ADR) est créé pour représenter les ADS à coter sur la bourse américaine souhaitée.

Les ADR sont généralement les parts que les investisseurs achètent et vendent sur les bourses américaines. Les ADR représentent les parts d’ADS détenues par la banque dépositaire dans le pays d’origine de la société étrangère. Les ADR peuvent être émis contre des ADS à n’importe quel taux choisi par l’entreprise.

Par exemple, la société ABCWXYZ peut négocier des ADR à la Bourse de New York (NYSE). Ces ADR peuvent être émis selon un ratio de 5 ADR pour une American Depositary Share (5:1) ou tout autre ratio choisi par la société.

Toutefois, les ADS sous-jacents correspondent généralement directement aux actions ordinaires de la société étrangère. En d’autres termes, le ratio ADS/actions ordinaires est généralement de un, tandis que le ratio ADR/ADS peut être quelle que soit la décision de la société de les émettre. Parfois, les sociétés peuvent émettre des ADS pour représenter plus d’une action ordinaire, mais le rapport est généralement de un pour un.

Les sociétés étrangères qui proposent des actions sur les bourses américaines sous le nom d’ADS bénéficient de l’avantage d’une base d’investisseurs plus large, ce qui pourrait réduire les coûts du capital à l’avenir.