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L’action de Bank of America Corporation (BAC) s’est maintenue dans une fourchette pendant la majeure partie de 2019, oscillant entre un support au milieu des années 20 et une résistance aux alentours de 30 dollars. Il vient de repasser au-dessus de la résistance pour la troisième fois cette année, suscitant une nouvelle fois l’espoir d’une cassure qui profiterait aux actionnaires patients. Il est difficile d’exclure quoi que ce soit dans un environnement de marché plein de surprises, mais une nouvelle récession semble plus probable compte tenu des multiples vents contraires.
Avant tout, la Réserve fédérale réduit les taux d’intérêt à un rythme effréné, réduisant ainsi les spreads au jour le jour dont les banques commerciales ont besoin pour augmenter leurs bénéfices. Ce n’est pas une coïncidence si le titre a enregistré sa plus forte croissance depuis des années en 2017, les réductions d’impôts du nouveau président devant faire monter en flèche les taux d’intérêt. La Fed a suivi cette voie, mais le cycle de hausse des taux a été annulé au moment même où la guerre commerciale menaçait de pousser l’économie américaine dans la récession.
Une grande partie de cette crainte a été apaisée en 2019 grâce à la solidité continue des données économiques mensuelles. Malgré cela, les entreprises américaines effectuent très peu d’investissements en capital nécessitant des emprunts auprès des banques commerciales, utilisant plutôt leur excédent de capital pour racheter des actions. Les ralentissements économiques dans d’autres pays industrialisés n’aident pas, la limitation de la dette devrait se traduire par des bénéfices sains pour les banques.
Malgré cela, il y a encore des raisons d’être optimiste quant à l’avenir de Bank of America. L’entreprise a bien fait de relever les défis de cette décennie, en reconstruisant une activité qui a été brisée par la récession de 2008. Et l’automatisation vient également à la rescousse, une grande partie du gros du travail du secteur financier étant désormais effectuée par des algorithmes, plutôt que par des traders ou des vendeurs qui s’attendent à de gros bonus à la fin de l’année.
Graphique à long terme du BAC (1995 – 2019)
Le titre a atteint la résistance au plus haut de 1987 en 1995 et est entré dans une forte tendance haussière, culminant au milieu des années 40 lors de la contagion asiatique de 1998. Le titre s’est vendu en deux vagues au début du nouveau millénaire, trouvant un support à un plus bas de cinq ans au début de l’adolescence 2001. Un rallye régulier à partir de ce niveau a complété un aller-retour. a rebondi jusqu’à un précédent sommet en 2003, avant d’éclater en 2004. atteignant une hausse impressionnante jusqu’à un sommet historique en novembre 2006 à 55,08 $.
Il a plongé avec les marchés mondiaux lors du marché baissier de 2008 à 2009, tombant à son plus bas niveau depuis 1982 et rebondissant à 19,86 dollars en 2010, marquant son plus haut niveau des sept années suivantes. Le ralentissement de 2012 a produit un plus bas plus élevé, ouvrant la voie à une tendance haussière lente qui a chuté de 3 points par rapport au précédent plus haut de 2014. Un deuxième plus bas plus élevé en 2016 a annoncé des temps bien meilleurs, générant des achats sains et complétant une percée majeure après l’élection présidentielle.
La tendance haussière a pris fin en mars 2018 après que le titre a franchi le retracement de 50 % de la baisse du marché baissier, générant une action latérale qui a franchi à plusieurs reprises le niveau harmonique au cours des 18 derniers mois. Il s’agit d’une tendance constructive mais neutre, montrant un équilibre stable entre acheteurs et vendeurs. Malheureusement pour les haussiers, cette tendance pourrait persister pendant des années sans catalyseur, comme un accord commercial définitif avec la Chine.
L’oscillateur stochastique mensuel est entré dans un cycle d’achat quasi-survendu en juin 2018 et participe toujours à cette tendance haussière. Les deux vagues d’achat dans le signal (encadré gris) prédisent la troisième et dernière impulsion, suggérant que le titre pourrait dépasser la ligne bleue d’ici la fin de l’année et tester le plus haut de 2018. Notez simplement qu’une forte résistance au-dessus de cette barrière prédit une hausse lente plutôt qu’une attaque rapide vers des sommets pluriannuels.
Conclusion
L’action Bank of America teste la résistance de sa fourchette de 2019 et pourrait éclater au quatrième trimestre, atteignant son plus haut de 2018.
Divulgation : L’auteur ne détenait aucune position sur les titres mentionnés ci-dessus au moment de la publication.
